企业并购中的财务整合及其风险防范

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1、企业并购中的财务整合及其风险防范门婷天津财经大学会计学专业在职研究生摘要：企业并购是一项复杂的系统工程，能否进行有效整合是决定企业并购成败的关键。木文阐述企业并购后整合的必要性，分析整合风险的具体内容，并提出相应的整合风险控制措施。关键词：并购；财务整合；风险；防范随着对外开放程度的加深和我国经济的不断发展，并购已不再是一个新鲜词汇。跟随国际的合并浪潮，我国企业的并购活动也愈加频繁，无论是国内还是跨国并购，规模均有增大之势。然而为了达到并购的战略目的就必须注意到一个事实，即并购失败也十分普遍，所有并购活动的42%-56%为完全的并购失败和没有任何效果的并购。分析并购失败可能

2、的原因并吸取教训，改进并购方法更应引起企业的重视。近几十年来的分析表明，并购之后可能会出现的现象毡括：被并购企业管理层及雇员的承诺和奉献精神下降，被并购企业生产力降低；对不同的文化、管理及领导风格的忽视造成的冲突增加；关键的管理人员和员工逐渐流失，这种情况一般发生在交易完成后的6至12个月之内；客户基础及市场份额遭到破坏；大约三分之一的被并购企业在5年之内乂被出售，而且几乎90%的并购没有达到预期效果。这些现象都和并购完成后的整合不成功密切相关。一、财务整合的内容（一）财务管理目标的整合整合后的财务管理目标应满足以下几点：有助于保证财务决策的科学性，有利于规范财务行为，服务

3、于一体化的财务运营，可以更有效地帮助财务人员建立起科学的财务观念。并且整合后的财务管理目标必须符合成木效益原则，且是明确的、可计量的和可控制的。（二）财务组织结构的整合对于不同的企业，财务组织结构自然有所不同，判断财务组织结构设计是否合理应当考察其是否适应每个企业的具体特征，以达到高效和准确处理财务信息。组织结构应根据会计核算业务量的多少和企业经营过程是杏复杂做出相应的调整。财务组织结构的整合应该包括部门和人员两个具体整合内容。对于业务量多，业务繁杂的企业，所需要的财务组织的规模就较人，相关职能就应当分工细化，部门和人员都较多。（三）财务管理制度的整合整合了财务机构、财务人

4、员等“硬件设施”之后，需要整合双方公司的财务政策和规章制度。财务管理制度整合对并购后的公司的奋效运行起着至关重要的作用。按照现代企业制度和法人治理结构的要求，需要融合分析双方公司的财务管理制度体系，重新建立其适合并购后企业的规范化体系，包括投融资制度、资产管理制度、存货管理制度、风险管理制度、利润分配制度和工资管理制度等等。（四）会计核算体系的整合整合并购后的会计核算体系，是统一财务制度体系的具体保证。该项整合冇利于双方公司业务的融合，奋利于适应新的战略B标和新的经营模式，奋利于及吋、准确获取会计信息，有利于财政、税务、投资者等外部人员对会计信息的正确使用，冇利于统一绩效考

5、核标准。这是因为通过精简和重新设计会计信息的加工传递过程，使得会计信息的传递质量和速度都将得到提高。会计核算体系包括会计账簿形式、凭证管理、科0设置等。（五）资产和债务的整合企业并购交易完成后，应当以并购企业为主体，进行对双方企业范围内的资产进行鉴别、吸收，剥离等优化组合活动。根据不同资产的特点不同，资产的存在形式不同，我们应当采取合理的整合方式。考虑到并购发生的原因，被并购公司的资产结构一般不合理，存在负债过多，不良资产过大和资产利用率低下等问题，因此，若被并购企业确实资产状况不佳应剥离不良资产，提高资产利用率。（六）业绩评价考核体系的整合企业并购后，并购双方企业的财务活

6、动都应当被统一的业绩评价考核体系所包含。那么整合业绩评价考核体系是指对并购后企业财务指标体系的优化与重组。财务业绩评价考核体系是提高被并购企业经营绩效和营运能力的重要手段，K•组成包括包括：偿债能力指标，资产管理指标，负债指标，盈利能力指标，市价比率指标，发展能力指标等。二、财务整合的风险（一）定价风险定价风险主要是指目标企业的价值风险，属于前文所述的并购前的财务调查。由于并购方对被并购的0标企业的获利能力和资产价值的估计过高，并购方会对0标企业的出价过高，超过并购方自身的承受能力。在此情况下，过高的收购价格无法使并购方获得一个满意的冋报，无论目标企业运作良好与否。（二）融

7、资风险并购行为需要大量的资金支持，融资是并购策略中重要的一环，并且融资的成功与否直接影响着并购活动以及并购后资产负债整合的成败。融资风险主要是指与保证并购资金和资本结构有关的资金的获得来源存在的风险，这种风险涉及的方面包括是否能保证在数量上和吋间上对资金的需要、是否奋适合并购动机的融资方式、并购后是否会产生影响企业正常生产经营的债务负扪等。（三）整合风险除了在并购前和并购过程中的股价和财务策略有可能会影响整合效果，整合本身也会带来风险。并购后的财务整合不到位会在以后新企业的运作中暴露诸多问题，影响合并效果。三、财务