a股与h股价格差异的影响因素分析

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1、分类号：密级：UDC：编号：经济学硕士学位论文A股与H股价格差异的影响因素分析硕士研究生：赵博之指导教师：吕彦昭副教授学科、专业：金融学论文主审人：孙伟教授哈尔滨工程大学2014年6月万方数据万方数据分类号：密级：UDC：编号：经济学硕士学位论文A股与H股价格差异的影响因素分析硕士研究生：赵博之指导教师：吕彦昭副教授学位级别：经济学硕士学科、专业：金融学所在单位：经济管理学院论文提交日期：2014年4月论文答辩日期：2014年6月学位授予单位：哈尔滨工程大学万方数据万方数据ClassifiedIndex:U.D.C:ADissertationfortheProfessionalDegr

2、eeofMasterTheStudyonInfluenceFactorsofthePriceDifferenceBetweenA-shareandH-shareCandidate:ZhaoBozhiSupervisor:Assoc.Prof.LvYanzhaoAcademicDegreeAppliedfor:MasterofEconomicsSpecialty:MasterofFinanceDateofSubmission:Apr.2014DateofOralExamination:Jun.2014University:HarbinEngineeringUniversity万方数据万方

3、数据学位论文授权使用声明哈尔滨工程大学学位论文原创性声明本人郑重声明：本论文的所有工作，是在导师的指导下，由作者本人独立完成的。有关观点、方法、数据和文献的引用已在文中指出，并与参考文献相对应。除文中已注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。作者（签字）：日期：年月日哈尔滨工程大学学位论文授权使用声明本人完全了解学校保护知识产权的有关规定，即研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权属于哈尔滨工程大学。哈尔滨工程大学有权保留并向国家有关部门或机构送交论

4、文的复印件。本人允许哈尔滨工程大学将论文的部分或全部内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文，可以公布论文的全部内容。同时本人保证毕业后结合学位论文研究课题再撰写的论文一律注明作者第一署名单位为哈尔滨工程大学。涉密学位论文待解密后适用本声明。本论文（□在授予学位后即可□在授予学位12个月后□解密后）由哈尔滨工程大学送交有关部门进行保存、汇编等。作者（签字）：导师（签字）：日期：年月日年月日万方数据万方数据A股与H股价格差异的影响因素分析摘要自1993年青岛啤酒率先在A股、H股两市场交叉上市以来，两市场间的交叉上市股票价格一直存在“同股不同价”现象

5、，即“A股溢价、H股折价”现象。这一现象反映出我国资本市场发展尚不成熟，未能真正实现与国际接轨。本文通过对交叉上市股票价格差异的影响因素研究，希望可以为推动我国股票市场的稳定发展以及国内资本市场与国际接轨提供理论支持。本文的主要研究内容及创新点：①本文首先分析了2004年至2013年制造业、金融业、交通运输业、采矿业、建筑业、电热燃水业和其它行业等7个板块股票在A股、H股市场上的价格变动趋势及价格差异现象。②结合我国A股、H股市场的实际情况，针对流动性差异、信息不对称、需求差异、风险偏好差异、股权分置改革、会计准则变更、投资理念差异以及香港居民对内地居民的偏见等因素对我国交叉上市股票价

6、格差异的影响进行理论分析；本文提出的会计准则变更及香港居民对内地居民的偏见等因素对前人的研究结果进行了补充。③本文对样本数据进行了自相关检验和单位根检验，以保证数据的有效性；本文在采用最小二乘估计进行数据分析的同时，提出了可减小检验结果误差的岭回归估计检验方法，使检验结果更加真实、稳定。④结合理论分析与实证研究得出结果：股权分置改革、信息不对称差异、其他不可预知的意外因素等对于交叉上市公司股票价格差异影响显著，而其他因素对交叉上市公司股票价格差异影响较小。⑤在研究结果的基础上分别从政府和投资者角度提出对策建议。关键词：价格差异；交叉上市；影响因素；溢价率万方数据万方数据A股与H股价格差

7、异的影响因素分析ABSTRACTWhenQingDaoBeerfirstcross-listedontwomarketsin1993，thephenomenonofstockpricedifferencesbetweenAsharesandHshareshavebeenexistingfromtheverybeginning.Andthisphenomenonmeans"A-sharepremium，H-sharediscount".Thecr