基于gra视角的中国体育产业上市公司成长性研究

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1、基于GRA视角的中国体育产业上市公司成长性研究陈颇（重庆师范大学体育学院，重庆401331）摘要：从财务信息视角出发，围绕盈利能力、发展能力、运营能力和偿债能力4个方面，构建了中国体育产业上市公司的成长性评价指标体系。并采用灰色关联度分析方法，对2011～2013年间沪深股市、香港股市16家体育产业上市公司的成长性进行了实证运算与综合排序。结果表明：①我国沪深股市体育产业上市公司的成长性整体偏低，两极分化现象较明显，良性竞争局面尚未形成；②在沪深股票市场上，完全以体育产业项目为主营业务的体育产业上市公司，其成长性却处于较低水平，而拥有多元化产业经营内容的上市公司

2、，其成长性则相对更强；③香港股市体育产业上市公司的成长性已取得较大程度提高，阶梯型的市场竞争格局逐步形成，但两极分化问题仍旧比较严重；④香港股市的国内本土体育用品品牌上市公司的成长性相对更强，而以多元化体育用品品牌为经营对象的上市公司的成长性则相对较弱；⑤沪深股市与香港股市间具有相似的发展特征，即成长性排名相对靠前的体育产业上市公司，往往在多项测评指标数值上位居前列。最后，根据相关结论提出了建议、不足及未来展望，以期为相关机构或后续研究提供决策参考。关键词：体育产业；上市公司；企业成长性；灰色关联度分析法；评价指标中图分类号：G80-05文献标识码：A：1672

3、-268X(2015)04-0001-08基金项目：国家社科基金项目(13XTY006)，重庆师范大学青年拔尖人才培育计划资助。上市公司的成长性是指公司在自身发展过程中，通过各种生产要素与生产成果变动速度之间的优化和组合，从而获得公司价值的增长能力，它表现为公司产业和行业具有发展性，产品市场前景广阔，公司规模逐年扩张，经营管理绩效不断提升。其能够描述上市公司一定时期内，经营业绩的发展及其变化状态，是公司经营管理者科学决策的重要依据，也是证券市场监管者、投资者、宏观经济调控者做出决策选择的必要参考。具有高成长性的上市公司可大力开展并购重组、市场扩张、核心技术升级、

4、完善产业链条及融入国际市场等活动，从而全面实现产业经济的规模化经营。体育产业上市公司作为体育经济发展过程中的引领者，是我国现阶段先进体育生产力的旗帜性代表，它们的高速成长是体育产业转型升级、行业集约化发展的基础。鉴于此，对中国体育产业上市公司的成长性进行分析和评价，不仅有助于体育产业上市公司了解自身在本行业中所处的位置，把握体育产业整体发展运行的基础态势，以寻找差距、挖掘潜力、提高管理绩效水平，进而指导全行业的健康快速发展，而且还可以为判断我国体育产业上市公司未来的发展后劲、面临的机遇和挑战，及其政府职能部门制定中长期发展规划等提供参考依据，甚至也能为进一步探究

5、中国体育产业上市公司的成长机理，改善其成长环境提供必要的理论支撑。1文献综述1.1国外研究动态在国外，如Harim(2003)在考虑市场竞争力常规分布的基础上，研究了制造企业规模的动态成长状况。Frederic[4](2003)研究了1987～1996年雇员超过20人的11748家瑞典企业每年的发展状况，选取19种不同测评指标评估了1501家高成长性企业。Kim-berly(2002)研究得出公司的潜在成长性对会计信息和股价之间的关系具有潜在影响，但成长是如何影响会计数据的有用性仍不得而知。Erkkj(2002)认为企业素质的提高，主要表现为环境适应能力和技术创

6、新能力的增强，组织运作机制的变革与发展，管理者及其员工素质的提高等方面，这是企业成长最根本的标志。Ghosh[7](2001)研究发现，企业成长是其在未来较长一段时期所表现出的一种整体持续发展和扩张态势，单纯某方面的短期发展不能视为成长。Eliza-beth(2000)研究认为成长不同于增长，企业成长既包括量的增长又包含质的提高。Solvay(1998)研究发现要塑造和保持企业的成长性，需要从企业内部出发，通过培育企业内部独有的知识、资源及能力来获取成长性。Thomas(1997)研究认为在战略思维上，企业需要强调自身对外部环境变化的适应，更加注重着眼未来而不仅

7、仅是当前。1.2国内研究动态在国内，如龚光明(2013)构建了包含财务指标与非财务指标的高新技术上市公司成长性评价体系，运用灰色关联度分析法对其成长性进行了综合评判。宋鹏(2012)首先对企业“成长性”的内涵进行了完整界定，然后抽取174家上市公司作为研究样本进行实证分析，得出创新是创业板上市公司发展的动力和源泉。曾庆学(2012)通过构建中国农业上市公司的成长性评价指标体系，从成长状况、成长质量及成长能力3方面对34家农业上市公司的成长性进行了实证分析。梁毕明(2011)选择2004～2008年27家农业上市公司的18项财务指标进行主成分分析与回归检验，得出各

8、影响因子和成长性的相互关