我国创业风险投资对产业结构调整影响的实证研究

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1、万方数据重庆工商大学硕士学位论文导论(3)创业风险投资对高新技术产业发展的作用研究AnaPaulaFaria，NataliaBarbosa(2014)利用17个欧盟国家的面板数据实证分析得出风险资本对创新有着积极的影响，在控制了潜在的内生风险资本和创新之间的关系后得出结论风险投资促进创新主要在发展靠后的阶段[8】。AlexanderPopov，PeterRoosenboom(2013)利用来自21个欧洲国家1998—2008年期间比较全面的数据发现风险资本投资对创造新业务具有积极作用，特别是在成本较高、知识产权保护得更好、资本利得税更低的国家，研究结果表明，基于国家和行业的控制，风险资

2、本有利于为市场带来更多新思想的新公tgl。MirjamKnockaert，BartClarysse，MikeWright(2010)通过归纳研究设计和使用一个联合分析分解风险投资者的投资决策，得出结论技术转移的成功部分取决于基于新的技术公司风险投资的大小，科技股投资者更重视技术的专用性和联系uo]。(2)国内文献综述，1)创业风险投资对经济增长的作用研究李少亮(2013)通过以美国为例作对比，实证分析风险投资对经济增长的影响，并通过对某一区域性的风险投资机构进行调研后得出结论风险投资在推动经济增长方面有一定的积极作用，其作用主要是通过影响高新技术产业、提高就业率和影响行业收入等途径实现

3、【¨1。郭萌萌(2011)从中西方对风险投资的不同定义为切入点，分别总结出中西方创业风险投资的特性，并借鉴美国的经验得出风险投资确实能够通过影响高新技术产业、提高就业率和影响行业收入三个途径，另外还通过风险投资对经济增长的影响进行实证分析得出结论风险投资对经济增长有一定的促进作用，但作用不是很明显[121。。2)tiJJ业风险投资对中小企业支持的作用研究路吊霞(2013)利用2009年至2010年期间在我国创业板上市的153家IPO公司为样本，运用修正的琼斯模型计算样本IPO前后的盈余管理程度，研究结果表明我国创业板公司在IPO过程中普遍存在着盈余管理行为，风险投资的参与在一定程度上能

4、够抑制创业板公司的盈余管理程度，并且进一步的研究发现风险投资机构参与个数越多、风险投资机构持股比例越高，IPO公司的盈余管理程度就越低㈣。吴翩鸿(2013)以我国中小板和创业板2009—2011年期间IPO的中小企业万方数据重庆工商大学硕士学位论文导论为样本，运用描述性统计和回归分析对风险投资与中小企业公司治理和业绩之间的关系进行了实证研究，得出结论风险投资的参与可以提高中小企业的公司治理水平，有风险投资参与的中小企业具有更高的独立董事比例和管理层激励水平，并且具有更低的股权集中度，同时风险投资还能够对中小企业的业绩产生一定的影响，尤其表现在盈利能力和营运能力上，但是对于企业发展能力的

5、影响并不显著【141。。李屹鸥(2013)选取截止2011年12月底在创业板上市的281家企业，筛选出有风险投资背景的上市公司156家和无风险投资背景的上市公司125家为样本对这些公司上市前后的财务绩效进行对比研究，并对其IPO抑价率和IPO后长期股价绩效的影响因素进行线性回归分析，得出结论有风险投资背景企业的抑价率高于无风险投资背景的企业，且风险投资占股比例越高，抑价率越低【15]。3)创业风险投资对高新技术产业发展的作用研究李明龙(2012)利用1993—2010年18年的相关数据，对风险投资对高新技术产业技术创新的作用进行了实证研究，得出结论风险投资对高新技术产业的技术创新有着正

6、面的作用，但作用不是特别明显【161。张利科(2012)选取风险投资与高新技术产业的相关数据，把中国分为八大区域构建绩效评价的DEA模型，通过动静态相结合的研究，实证分析得出我国的风险投资地区间分布严重不均衡，高新技术产业产能落后创新不足，风险投资高级人才缺乏，严重影响了风险投资对高新技术产业发展的绩效【171。4)创业风险投资对产业结构调整的作用研究王洋(2010)利用全固定效应模型对2004年一2008年各省面板数据进行实证分析得出创业风险投资对产业发展具有拓展效应，即促进产业的规模的扩张并增加就业，同时兼有增收效应，有利于我国居民收入增加和国内需能力的提高【】8]。陆铭(2009

7、)通过微观层面和产业层面两方面对风险资本对产业的发展进行分析。在微观层面上，主要的积极影响包括：强化资本与技术的结合，帮助企业突破其发展的限制性因素，提升公司治理的水平等。限制因素包括：法律和政策问题．资金来源渠道较狭窄，风险投资退出方式单一，专业的风险投资人才较匾乏等。在产业层面上，通过回归分析，阐述了风险资本主要对高科技产业有明显影响，对整体经济影响较弱【旧1。(3)评价与总结万方数据重庆工商大学硕士学位论文导论在创业风险投资对经济增长的作