简谈对企业融资约束宏观环境因素的实证分析

《简谈对企业融资约束宏观环境因素的实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、简谈对企业融资约束宏观环境因素的实证分析导读：这是一篇关于对企业融资约束宏观环境因素的实证分析的论文，对正在写制度和因素的毕业生有参考意义。摘要：本文以深沪A股上市制造企业为分析样本，对企业融资约束中的主要制度素市场化进程、政府干预、金融市场、法治环境此篇对企业融资约束宏观环境因素的实证分析论文原创shuoshiluneida等（2004）[8]、Khurana等（2006）分析金融发展对企业融资的影响等等.国内对企业融资问题的研究起步较晚，到目前还没有形成完整研究体系，管此，对制度与企业融资影响的研究也有研究.余明桂和潘红波(2008)[9]、罗党论和甄丽明(2008)[10]、陈

2、运森和朱松（2009）[11]等进行了政治关系对企业融资的影响问题分析孙铮等，2005[12]开展了市场化程度、政府干预对企业融资的影响分析江伟和李斌（2006）[13]、唐建新和陈冬（2009）[14]着手了金融发展对企业融资的影响分析等.综观国外研究是基于较成熟的资本市场基础条件，此研究较深入、结论较有针对性，而国内研究虽有研究，却零星也缺乏系统性，目前还没有找到系统揭示我国制度素与企业融资约束内关联的研究文献.我国正处经济社会的转轨时期，制度处于快速变迁和发展创新中，此有针对性、系统地探讨这个特殊历史时期背景下制度素与企业融资约束的内关联，显然有必要性、现实性和紧迫性.本文的创

3、新处于：一是系统概括归纳出我国企业融资约束中起着关键作用的制度素，深入揭示其与融资约束的内存逻辑联系二是将属于宏观层面的制度素参与微观问题的融资约束分析中，将制度素量化后和融资约束变量一起运算，实现从数量上考察制度素与融资约束的关联程度.三是建立制度素与企业融资约束内关联的分析方法，为相关研究提供思路.二、研究假设与指标度量制度经济学把制度分为正式和非正式制度，相应的制度素也有正式和非正式制度素.谓制度素引起的企业融资约束，指当环境选择受限制时，制度成导向作用带来相应后果，导致企业融资约束的制度素有多种，既有正式的也有非正式的制度素，对企业外部融资必经的三个环节起着决定作用的制度素主

4、要有市场化程度、政府干预、金融市场、法治环境和产品市场5类，们是导致企业融资约束主要素，本文借鉴相关研究的基础上，依据类素与融资约束的作用机理提出以下H1~H5假设，然后构建理论模型和选取样本数据作进一步验证.H1：市场化进程降低企业融资约束H2：政府干预增加企业融资约束H3：金融市场发展降低企业融资约束H4：法治环境降低企业融资约束H5：产品市场降低企业融资约束.为制度是涉及到政治、经济、社会、文化和法律等内容的宏观概念，表现出抽象性，每一制度素都是一项综合指标，隐含诸多复杂元素，此很难从数量给予具体的测量，这也正是难点.管此，学者们仍一直致力于寻找某种适当的方式以从数量揭露出其表

5、现程度，由于构成制度大厦的是相对微观的制度素，以只要对具体某一制度素找出其对应的数量关系，能对制度给予量化.当前国内从事此方面研究的学者主要有樊纲和王鲁，纪宝成和杨瑞龙，金玉国等学者.樊纲、王鲁等通过对我国从计划经济向市场经济转化过程的观察和分析后发现，虽然全国实施市场化的时间起始点相，但经过近20多年的推进，效果却表现出很不均衡的局面，一些地区东部沿海省份的市场化程度高，相反中西部省份却表现出相对较低，而且距离有拉大的趋势.他们分析后认为以出现这种现象主要原是地区资源匮乏不、文化传统等差异较大，此背景下即使实施相的制度，效果也会不一样.据于此他们设置一套评价某一地区市场化程度的体系

6、，该评价体系将市场化程度划分出5个方面、每个方面又包含若干子方面的评价框架，每一方面都是现代市场经济要求密切相关特定领域的反映，每方面的子方面设定相应的分项指标，总共有23个分指标，有些分项指数再设置下级指标，然后对项指标打分，指标的得分代表该项领域市场化中的表现，5方面项指标的得分构成总得分，代表相应地区的市场化程度.指标构成项设计出来后，采用何种权重统计方法获得最后得分还是个问题，樊纲、王鲁等开始采用主成分分析法生成指标的权重，后来改为算术平均法，经过比较，两种方法的计算结果差异不大，加上算术平均法以避免指标权重而导致不年份数据的不比性的优点，以选用算术平均法.经过上述工作，樊纲

7、、王鲁等编制出第一个《中国地区市场化相对进程报告》.纪宝成和杨瑞龙（2003）认为，制度用市场化程度、非国有化水平、开放程度和非农水平等四个方面水平表示，编制出《中国人民大学中国经济发展研究报告（2002）》，但是他们的研究体系侧重点测量我国经济体制改革绩效与制度变量间的关系，没有完全反映出综合评价制度环境，时存变量不完全的缺陷[15]，以使用面不大.金玉国（1999）采用更能代表我国市场化的指标：产权制度、市场化程度和对外开放程度，认为三方面指标以测量一