资产配置和宏观经济v

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1、资产配置宏观经济分析40/40目录1.总论22.资产配置宏观经济分析22.1资产配置22.1.1需求维度32.1.2因素种类42.1.3策略制定52.2动态资产配置62.3对比分析62.3.1对比62.3.2资产配置各生命周期特征概括72.3.3基金在资产配置中的运用73.宏观经济8宏观经济政策目标8宏观经济总量的平衡：8调节方式8必要性8国家实行宏观经济调节目标的经济政策体系主要包括9财政政策调节宏观经济活动的手段主要包括：9货币政策调节宏观经济活动的手段主要包括：9根据货币政策对国民经济调节的影响，货币政策主要可分为：9当前宏观经济运行及其问题92.4通过宏观经济进行

2、资产配置101.经济周期资产配置结论10经济周期10宏观经济资产配置结论：10经济周期与资产收益率的典型变化13量化资产配置的基本框架142.宏观经济面很大程度上决定资产价格14资产配置过程的一个很重要的基石是解决以下几个问题的能力：14不同市场阶段影响资产价格的因素：15宏观经济变量与不同资产指数相关系数16大类资产分类：16风格资产分类：17十三类风格资产相关系数：17宏观经济资产配置的两个层面18宏观经济变量资产配臵稳定性假设之于实践投资182.5四、2015年全球资产配置18宏观发展逻辑：19全球资产配置体系为全球大类资产在风险收益方面的吸引力排序：20全球GDP

3、增速：21主要国家分述：21中国：2140/40美国22欧元区：23日本：24发展中国家24主题24主题1：低通胀24主题2：货币政策分化25主题3：美元走强26主题4：人民币震荡29主题5：大宗商品走弱30主题6：波动率自身波动上升，但总体维持低位31风险32全球资产配置33CRB指数与通货膨胀关系35CRB指数与债券收益率的关系35沪深300指数35纽黄金指数35基本分析、技术分析、量化投资36商品趋势技术分析36通过趋势技术分析选择投资方向3640/401.总论在资产配置里，包含了股票、债券、货币、贵金属、房产等，这些与宏观经济因素是密不可分的。通过宏观等一系列分析

4、，我们可以判断出当前以及未来的市场趋势变化，从而准确的顺应趋势进行资产配置，防止“黑天鹅”效应重现，有效控制资产的风险以及扩大标的利润。2.资产配置宏观经济分析本文从资产配置、宏观经济、通过宏观经济进行资产配置、2015年全球资产配置四个方面进行阐述。2.1资产配置资产配置也就是投资规划，是根据投资将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。简而言之，就是资产在不同风险等级中的分配与排列组合。投资收益中绝大部分的收益是来自资产配置，投资者较为关注的市场择时、证券选择对投资收益贡献微不足道。择时和选股甚至会减少平均

5、收益，同时增加收益的波动性。众多美国大型基金管理公司均认为资产配置是最重要的管理决策。40/40从范围上看资产配置，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置；从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置；从资产管理人的特征与投资者的性质上，可分为买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略和战术性资产配置策略。因素维度是否有用？2.1.1需求主观因素维度1)根据不同需求和资产特征设计组合比例2)根据不同需求设计组合比例40/40投资根据制定的投资目标、投资周期、年龄、收入情况、风险承受能力等需求，以及了解各类资产的风险收益特

6、征和相关性后，对各类资产配置不同比例。例如某投资者的目标是为退休做准备，年纪轻、投资周期长、风险承受能力好的投资者会较积极的投资者配置风险和收益较高的资产，如股票。而年纪偏大，投资周期短、流动性需求大的相对保守性投资者会选择的资产配置更偏向风险较低的资产，利用较多的债券比例和较低的股票比例来降低整体组合的风险，同时也可保持一定的收益。2.1.1因素关联因素是否合适？种类1)战略性资产配置主要考虑的因素：投资目标、目标最终达到的金额、预期收益率、年龄、预期寿命、自身财务状况、投资期限、个人风险偏好、资产的流动性、特征各类资产的风险收益特征及相关性、税收问题。2)目标和限制因

7、素通常需要考虑到风险偏好、流动性需求和时间跨度要求，还需要注意实际的投资限制、操作规则和税收问题。比如，货币市场基金就常被投资者作为短期现金管理工具，因为其流动性好，风险较低。资本市场期望值这一步骤非常关键，包括利用历史数据和经济分析，要考虑投资在持有期内的预期收益率。专业的机构投资者在这一步骤具有相对优势。资产组合类项一般来说，资产配置的几种主要资产类型有：货币市场工具、固定收益证券、股票、不动产和贵金属（黄金）等。有效组合边界找出在既定风险水平下可获得最大预期收益的资产组合，确定风险修正条件下投资的指导性目标。寻找最佳组合