《财务管理学总结》word版

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1、第一章总论1、财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动。2、财务管理目标：（1）以利润最大化为目标：合理性：利润是股东价值的来源，也是企业财富增长的来源。股东权益=股本+资本公积金+留存收益（盈余公积金+未分配利润）。缺点：没有考虑利润实现的价值、没能有效考虑风险问题、没有考虑利润与投入资本的关系、没有反映未来盈利能力、导致公司经营行为的短期化、诱使经理人进行的盈余管理。（2）以股东财富最大化为目标：股东财富=股票数量*股票市场价格。优点：考虑了现金流的时间价值和风险因素、一定程度上克服了追求利益的短期行为、反映了资本与收

2、益之间的关系。将股东财富最大化进行的约束：利益相关者的利益受到了完全的保护以免受到股东的盘剥、没有社会成本。（3）以企业价值最大化为目标：通过合理经营在考虑资金的时间价值和风险价值的情况下，不断增加企业财富是企业价值达到最大。3、委托-代理问题：股东与管理层，可以通过激励、股东干预、解雇威胁、并购威胁解决。股东与债权人，通过在债务协议中设定限制性条款和拒绝业务往来及提高利率解决。大股东与中小股东，通过完善公司治理结构、规范信息披露制度解决。4、财务管理环境：经济环境（经济周期、发展水平、通货膨胀状况、经济政策），法律环境（企业组织法规、财务会

3、计法规、税法），金融市场环境，社会文化环境。5、利率：衡量资金增量值的基本单位。包括纯利率、通货膨胀补偿、风险报酬（违约、流动性、期限风险报酬）。第二章现值终值，风险收益，资本定价模型变异系数1、货币的时间价值：指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。2、复利终值：当前一笔资金在若干期后所具有的价值，计算公式为FVn=PV(1+i)^n=PV*FVIFi,n。FVIFi,n复利终值系数。PV复利现值即资金当时价值。i表示利息率。n表示计息期数。3、复利现值：未来年份收到或支付的现金在当前的价值，即贴现。PV=FVn*1/(1+i)^

4、n=FVn*PVIFi,n。4、后付（普通）年金终值：每期期末有等额收付款项的年金。FVAn=A*FVIFAi,n=A*ACFi,n。A为年金数额。5、后付（普通）年金现值：每期期末等额收付款项的现值之和。PVAn=A*PVIFAi,n=A*ADFi,n。6、先付年金终值：每期期初有等额收付款项的年金。先付年金终值比后付年金终值多计算一期利息。XFVAn=A*FVIFAi,n*(1+i)=A(FVIFAi,n+1-1)。7、先付年金现值：后付年金比先付年金多贴现一期。XPVAn=A*PVIFAi,n*(1+i)=A(PVIFAi,n-1+1)

5、。8、延期年金现值：最初m期没有收付款项，后面n期有等额的系列收付款项。V=A*PVIFAi,n*PVIFi,m=A(PVIFAi,m+n-PVIFAi,m)。9、永续年金现值：期限为无穷的年金。V=A*1/i。10、单项风险衡量：预期收益率rhat—各种可能结果与其对应发生的概率乘积之和。标准差。变异系数CV=标准差/预期收益率。越小越好。11、风险组成：可分散风险可通过投资组合消除，不可分散风险为市场风险，如经济危机、通货膨胀、经济衰退、高利率。12、证券组合风险：可分散风险—相关系数=-1完全负相关，风险可以全部抵消。不可分散风险—贝塔

6、系数越高，风险越大。证券组合风险收益是投资者因承担不可分散风险而要求的，即证劵组合的风险收益率Rp=β(Rm-Rf)。Rm所有股票的平均收益率，即市场收益率，Rf无风险收益率。13、资本资产的定价模型：市场的预期收益Rm=Rf+Rp(投资者要求的风险溢价)。资本资产定价模型：Ri=Rf+β(Rm-Rf)。Ri（证劵组合的必要收益率）。第五章长期筹资（股权、债务、混合）简答题1、股权性筹资（1）投入资本筹资：指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本。优点——提高企业资信与借款能力、尽快形成生产经营能力、财务风险较

7、低。缺点——资本成本较高、产权关系不明确，不便于产权交易。（2）普通股筹资：优点——普通股没有固定的股利负担、无需偿还，是公司的永久性资本来源、筹资风险小、可以提高公司信誉，增强公司举债能力。缺点——筹资成本高、导致股权分散、增发时可能造成股价波动。2、债务性筹资（1）长期借款筹资：是指公司向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。优点——筹资速度快、资本成本低、筹资弹性大、发挥财务杠杆作用。缺点——财务风险高、筹资限制条件多、筹资数量有限。（2）普通债券筹资：优点——债券成本较低、可利用财务杠杆、便于调整资本结构、保障

8、股东控制权。缺点——财务风险较高、限制条件较多、筹资数量有限。（3）融资租赁筹资：优点——能够迅速获得所需资产、增加了筹资的灵活性、可以减少设备引进费、有利于减轻所