《财务管理学作业》word版

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1、作业：1、西京公司现有A、B两个投资项目可供选择，有关资料如下：A、B投资项目的预测信息市场销售情况 概率 A项目的收益率 B项目的收益率很好 0.4 20% 30%一般 0.3 16% 10%很差 0.3 12% -10%要求：（1）计算A、B两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率；（2）比较A、B两个项目的风险，假设决策者是风险中立者，说明该公司会选择哪个项目；（3）假设市场是均衡的，也即必要收益率＝期望收益率；短期国库券收益率为5%，计算所选项目的风险价值系数（b）；（4）假设资本资产定价模型成立，政府短期债券的收益率为5%，证券市场平均收益率为9%，

2、市场组合的标准差为8%，计算市场风险溢酬、B项目的贝他系数以及它的收益率与市场组合收益率的相关系数。答案：（1）A项目的预期收益率＝20％×0.4＋16％×0.3＋12％×0.3＝16.4％B项目的预期收益率＝30％×0.4＋10％×0.3－10％×0.3＝12％A项目的标准差＝[（20％－16.4％）2×0.4+（16％－16.4％）2×0.3+（12％－16.4％）2×0.3]1/2＝3.32％B项目的标准差＝[（30％－12％）2×0.4+（10％－12％）2×0.4+（－10％－12％）2×0.3]1/2＝16.61％A项目的标准离差率＝3.32％/1

3、6.4％＝0.20B项目的标准离差率＝16.61％/12％＝1.38（2）由于A项目的标准离差率小于B项目，所以，该公司会选择A项目。（3）由于必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋风险价值系数（b）×标准离差率而无风险收益率＝政府短期债券的收益率＝5％所以，16％＝5％＋b×0.20解得：b＝0.55（4）市场风险溢酬＝证券市场平均收益率－无风险收益率＝9％－5％＝4％——2分因为资本资产定价模型成立，所以，预期收益率＝必要收益率＝无风险收益率＋贝他系数×市场风险溢酬即：12％＝5％＋乙项目的贝他系数×4％解得：乙项目的贝他系数＝1.75——3

4、分根据贝他系数的计算公式可知：B项目的贝他系数＝乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数×乙项目的标准差/市场组合的标准差即：1.75＝乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数×16.61/8％解得：乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数＝0.842.南海公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为2.0、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为30%、50%和20%；乙种投资组合的风险收益率为4.3%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）根据A、B、C股

5、票的β系数，分别评价他们相对于市场投资组合而言的投资风险大小；（2）按照资本资产定价模型计算B股票的必要收益率；（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率；（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率；（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。答案:（1）A股票的β系数为2.0;B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。（2）B股票的必要收益率＝8%＋1.0×（12%－8%）＝12%（3）甲种投资组合的β系数＝2.0×30%＋1.0×50%＋0

6、.5×20%＝1.2甲种投资组合的风险收益率＝1.2×（12%－8%）＝4.8%乙种投资组合的β系数＝4.3%/（12%－8%）＝1.08乙种投资组合的必要收益率＝8%＋4.3%＝12.3%——3分（4）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。作业三1．国库券的利息为6%，市场证券组合的报酬率为14%。要求：（1）计算市场风险报酬率。（2）当贝它值为1.5时，必要报酬率为多少？（3）如果一项投资计划的贝它值为0.9,期望报酬率为12%，是否应当进行投资？（4）如果某种股票的必要报酬12%，其贝它值为多少？答案:(1)市场

7、风险报酬率=14%-6%=8%(2)K=6%+1.5(14%-6%)=18%(3)K=6%+0.9(14%-6%)=6%+7.2%=13.2%>12%,可以投资.(4)12%=6%+β(14%-6%)所以β=(12%-6%)/8%=0.752.京西公司流动资产由货币资金、应收账款、应收票据和存货构成，年初存货为60万元，年初应收账款为100万元，年末流动比率为2，年末速动比率为1，存货周转率为3次，年末流动资产余额为300万元，一年按360天计算。【要求】（1）计算该公司流动负债年末余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算该公司本年主营业务成

8、本。（4）假定本年赊销收入净额为120