后金融危机背景下的金融监管模式思考与选择

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1、后金融危机背景下的金融监管模式思考与选择后金融危机时期，世界金融格局发生新的变化，国际监管规则也在反思和调整。本文在分析世界金融新格局的基础上，总结了我国金融监管实践成果，并在借鉴国际经验的基础上，对我国金融监管政策进行展望。关键词：金融危机；金融监管；模式　　一、前言　　随着金融业、尤其是金融投机行为的发展,金融监管概念也由来已久。通常认为金融监管从方式上可以分为结构监管和行为监管,在手段上主要包括存款准备金率要求、资本充足率要求、资产质量标准、流动性标准、存款保险制度和经营机构规模、业态和方向要求等,而就监管对象而言,最典型和最成熟的就是银行,此外也有针对其他

2、非银行金融机构的监管。当前的金融危机虽然看似渐近尾声,但在金融和经济形势步入复苏之际,对于金融监管改革的探讨和反思却更加引人关注。金融监管的思想脉络如何演变?金融危机和金融监管怎样互动?全球化条件下和危机后的金融监管改革具有什么特点?……针对这些问题,本文将尝试从金融监管理论的基础和新近发展、历史上的危机与监管、危机后对于金融监管的反思等方面展开分析。　　二、后危机下发达国家金融监管模式反思与变化　　其实早在次贷危机爆发前,学术界对于当时主流金融监管理论与模式的质疑与讨论就没有停止过。Currie(2006)曾提出,目前的监管理论在分析金融危机的成因、以及解释这种

3、成因并提供防范措施,尤其是量度危机的严重性并提供早期预警机制上,存在很大的缺陷。他认为,即使在1998年亚洲金融危机之后,秉承“华盛顿共识”的西方主流经济学家和政治家们仍然在极力推行私有化、自由化、市场化以及政府部门的去规制化。但事实上,所有这些措施却只应该是手段、而不能是目的,并且只有在经济相对稳定的发展阶段才能发挥有效的作用。危机前,在实施金融规制的过程中也有不断从防御性措施转向谨慎性监管的趋向。防御性措施的去除,诸如进入壁垒、多元化限制、所有权结构等等,实际上导致了金融集中度的上升,而这又对不同部门之间的协调监管提出了更高的要求。在新的变化环境中,无论是防御

4、性的还是谨慎型的监管措施,都必须针对各种类型的金融机构、而不仅仅是银行,因为原先那些分割相互独立的金融机构所从事的活动的屏障都已经逐渐被去除了,这使得一旦金融危机发生,他们的速度和影响将和以前大不相同(Currie,2006)。　　在最近的金融危机发生后,学术领域对前期金融监管的缺失、及如何完善有效金融监管所进行的讨论和反思更是达到了高潮。内容包括存款保险制度、银行破产体系、中央银行的货币市场操作、流动性风险管理、顺周期性的监管政策的效应及反周期性的政策工具的建立、金融监管与规制的边界问题,以及包括国内的第三方监管以及跨国界监管在内的风险管理问题等等(Goodha

5、rt,2008)。相应的,在应对危机的过程中,美、欧、英等主要西方发达国家也都从现实出发,对金融监管体制进行了大幅度的修补和调整,主要方向是力图确立跨行业、跨区域和覆盖所有市场参与者的更加直接、全面和有效的监管制度,包括金融监管全球统一办法的协调和商定。　　其中,欧洲于2009年6月18日就已经通过泛欧金融监管改革计划,主要包括成立欧洲系统性风险委员会(ESRB)和组建泛欧金融监管系统,进一步规范和协调泛欧层面的一体化金融监管。而美国也于2009年12月11日通过了被称为是上个世纪30年代以来影响最大的《金融监管法案》,力图从宏观和微观两方面加强有效监管。主要内容

6、包括新置机构——成立“金融服务监管委员会”负责宏观审慎监管、成立消费者金触保护局等；重组功能——强化美联储的监管权力、拓展政府介入监管的程度、削弱证券业监管机构的权力等;以及实施新措施——如对高管限薪、加强对于对冲基金和信贷评级机构的管理、授权国会审查美联储货币政策的权力,等等。　　进入2010年以后,奥巴马总统又连续推出多项加强金融监管的举措,如宣布将会对资本在500亿美元以上的银行征收0.15%的税收,这项税收将持续长达至少10年的时间,总额可能高达900亿美元;希望每一个金融监管机构中都设立单独的消费者保护组织;将制定措施对最大的几家商业银行的规模和高风险交

7、易进行限制,以防范新的金融风险。具体包括一是对大型商业银行的规模进行限制,二是对其业务进一步的监管,其中特别包括限制商业银行从事对冲基金、私募股权投资基金、抵押贷款债券等自营交易行为。所有这些变化都让人耳目一新,也预示着金融监管的改革风暴还远未结束。　　三、我国金融监管模式现状与困境　　1.金融监管缺乏完善的法律制度　　当前,我国金融法律体系主要由以下几个部分构成:金融组织法、金融行为法、金融工具法、金融市场法、金融协调法、防范金融风险法、外资金融机构的监管立法。这些金融法律法规为金融企业的规范经营和监管机构的有效监管提供了依据。但现行的法律比较概括、笼统,可操作

8、性不强,监