中国建立金融预警势在必行

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1、中国建立金融预警势在必行

2、第1内容显示中　记者：有人说，市场经济就是金融经济。顾教授，您多年从事宏观金融预警系统研究，是否可以谈谈这方面的研究成果？　　顾海兵：可以。虽说东南亚金融危机已经过去，但是新的金融危机仍随时可能发生。因此，宏观金融预警系统研究非常重要。它不仅对发展中国家，而且对发达国家都是一个新课题。宏观金融预警系统与其他实业经济预警系统虽有区别，但也有相同之处。宏观金融预警系统的构架应该是：明确金融警义，寻找金融警源，分析金融警兆，预报金融警度。　　记者：什么是明确金融警义？　　顾：构建金融预警系统首先要明确预警的对象是什么，所预的警

3、是什么，也就是说要有“的”放矢。这就是明确金融警义。比如，火灾预警系统的对象就是火势，水灾预警系统的对象就是水量，预警目标非常明确。而金融预警系统的对象不能简单地说就是金融（问题）。由于金融（经济）问题的复杂性，我们必须用“一组指标”来描述金融的“警”。这就有点类似于我们要测定一个人的健康状况，就必须对反映这个人身体健康状况的诸多指标（如生理指标与心理指标）进行测定一样。　　记者：我们应该用什么指标来描述金融的“警”呢？　　顾：这些指标应体现金融警义，构成金融警的要素，或叫金融警素，这些金融警素指标值的异常变动就表示出现了警情，有一定的警度。根据

4、我国的国情，拟可选择这样一些指标作为宏观金融预警的对象。　　币值稳定率。通常用消费价格环比指数代表。币值稳定或基本稳定是中央银行的基本任务，也是宏观经济稳定的基本条件。一般当年度通涨率达到或超过两位数，或月度通涨率连续３个月超过一个百分点，即季度通涨率超过３％、半年度通涨率超过６％时，或者当年通货紧缩率达到２—３％、连续３个月均下降０．５％、半年通缩率为２％时，可以认为币值是不稳定的，金融出现了警情，警度不再是零值。　　汇率。通常用与一个单位外国货币等值的人民币数额表示。如人民币对美元的汇率，或者对欧元的汇率。随着经济全球化的发展，汇率相对于通涨

5、率的地位逐步提高。近几年，世界金融危机主要体现为汇率的剧烈波动。一般，当某日的汇率（官方汇率）突然变动１０％以上，或连续几周上升（下降）后达２０％、连续一月上升（下降）后达３０％，则一般可以认为出现了金融不稳定（官方汇率的突变往往是实际汇率或黑市汇率积累变动的结果）。　　股市价格指数。参照股价涨跌停板制度，可以认为，当股价日总指数升（降）达１０个百分点或一周指数升（降）达２０个百分点、一月指数升（降）达３０个百分点时，股市就出现了警情，产生了动荡。　　还债压力指数。债务是对发展中国家的硬约束，当债务过于沉重时，会引发宏观经济的不稳定。还债压力的大

6、小取决于债务总量及其结构。短期债务对还债压力影响更为直接。至于还债压力异常值的确定需要用专家法或国际比较法等确定。　　综合收支平衡指数。这一综合指数包括：财政收支平衡指数，外汇收支平衡指数，国际收支平衡指数。收支平衡指数应大于０．８，否则就会导致不稳定。　　金融机构资本金充足率。金融机构的稳定性取决于自身的实力，而自身实力则决定于自有资金的数量，即资本金。依照１９８８年巴塞尔协议，金融机构的资本充足率一般不应低于８％（资金÷资产）。　　金融市场中外资控制程度。这一指标包含：外资独资或控股金融机构的资本在整个金融资本中所占份额；外资非控股金融机构中

7、外方份额；外资性金融机构所占有的资产总量占整个金融资产总量的比重。就我国的国情，初步认为，外资银行在华资产所占比重不宜超过２０％，其外汇总资产比重不宜超过４０％。　　灰色及黑色金融影响能力。灰色、黑色金融都是未经批准的金融活动、金融机构。我认为，一定要坚持控制灰黑色金融，使其比重不超过１０％，否则会造成极大金融风险。　　不良金融资产额及其比率。不良资产的表现形式一般是：逾期贷款、转为新贷款的贷款、破产企业的贷款，也可称之为坏账、呆账。一个银行或整个金融机构的不良资产率不能超过２０％，不良资产额不应超过５年一个周期的利润额，或不应超过资本金的２倍。

8、　　最后是经济主体心理恐慌指数。金融警情区别于其他经济警情的重要一点就是爆发快、传导快、有叠加效应。有时金融危机本身并不严重，但由于恐慌严重，加重了金融危机的深度。由于恐慌，银行有被“挤提”的巨大风险。在这方面必须加强金融信息公开公布的管理，加强对不法分子的监控和对居民的教育。从识别警情角度看，可增加对居民的预期调查（每周、每月），对敏感地区更要加大调查力度。　　记者：明确金融警义是宏观金融预警的第一步，下一步是寻找金融警源，我们该如何进行呢？　　顾：金融警源可分为这样两种：首先是内生金融警源。这是金融生病的自身根源，即内生金融警源可以是遗传性因

9、子，由娘胎里带来，天生有缺陷，也可以是后天性因子，营养过剩（贪污）或缺少锻炼（贪逸）。因此，内生金融警源包括金融制度的遗传性缺陷和金融体