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时间:2018-11-08
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1、中国建立金融预警势在必行
2、第1内容显示中 记者:有人说,市场经济就是金融经济。顾教授,您多年从事宏观金融预警系统研究,是否可以谈谈这方面的研究成果? 顾海兵:可以。虽说东南亚金融危机已经过去,但是新的金融危机仍随时可能发生。因此,宏观金融预警系统研究非常重要。它不仅对发展中国家,而且对发达国家都是一个新课题。宏观金融预警系统与其他实业经济预警系统虽有区别,但也有相同之处。宏观金融预警系统的构架应该是:明确金融警义,寻找金融警源,分析金融警兆,预报金融警度。 记者:什么是明确金融警义? 顾:构建金融预警系统首先要明确预警的对象是什么,所预的警
3、是什么,也就是说要有“的”放矢。这就是明确金融警义。比如,火灾预警系统的对象就是火势,水灾预警系统的对象就是水量,预警目标非常明确。而金融预警系统的对象不能简单地说就是金融(问题)。由于金融(经济)问题的复杂性,我们必须用“一组指标”来描述金融的“警”。这就有点类似于我们要测定一个人的健康状况,就必须对反映这个人身体健康状况的诸多指标(如生理指标与心理指标)进行测定一样。 记者:我们应该用什么指标来描述金融的“警”呢? 顾:这些指标应体现金融警义,构成金融警的要素,或叫金融警素,这些金融警素指标值的异常变动就表示出现了警情,有一定的警度。根据
4、我国的国情,拟可选择这样一些指标作为宏观金融预警的对象。 币值稳定率。通常用消费价格环比指数代表。币值稳定或基本稳定是中央银行的基本任务,也是宏观经济稳定的基本条件。一般当年度通涨率达到或超过两位数,或月度通涨率连续3个月超过一个百分点,即季度通涨率超过3%、半年度通涨率超过6%时,或者当年通货紧缩率达到2—3%、连续3个月均下降0.5%、半年通缩率为2%时,可以认为币值是不稳定的,金融出现了警情,警度不再是零值。 汇率。通常用与一个单位外国货币等值的人民币数额表示。如人民币对美元的汇率,或者对欧元的汇率。随着经济全球化的发展,汇率相对于通涨
5、率的地位逐步提高。近几年,世界金融危机主要体现为汇率的剧烈波动。一般,当某日的汇率(官方汇率)突然变动10%以上,或连续几周上升(下降)后达20%、连续一月上升(下降)后达30%,则一般可以认为出现了金融不稳定(官方汇率的突变往往是实际汇率或黑市汇率积累变动的结果)。 股市价格指数。参照股价涨跌停板制度,可以认为,当股价日总指数升(降)达10个百分点或一周指数升(降)达20个百分点、一月指数升(降)达30个百分点时,股市就出现了警情,产生了动荡。 还债压力指数。债务是对发展中国家的硬约束,当债务过于沉重时,会引发宏观经济的不稳定。还债压力的大
6、小取决于债务总量及其结构。短期债务对还债压力影响更为直接。至于还债压力异常值的确定需要用专家法或国际比较法等确定。 综合收支平衡指数。这一综合指数包括:财政收支平衡指数,外汇收支平衡指数,国际收支平衡指数。收支平衡指数应大于0.8,否则就会导致不稳定。 金融机构资本金充足率。金融机构的稳定性取决于自身的实力,而自身实力则决定于自有资金的数量,即资本金。依照1988年巴塞尔协议,金融机构的资本充足率一般不应低于8%(资金÷资产)。 金融市场中外资控制程度。这一指标包含:外资独资或控股金融机构的资本在整个金融资本中所占份额;外资非控股金融机构中
7、外方份额;外资性金融机构所占有的资产总量占整个金融资产总量的比重。就我国的国情,初步认为,外资银行在华资产所占比重不宜超过20%,其外汇总资产比重不宜超过40%。 灰色及黑色金融影响能力。灰色、黑色金融都是未经批准的金融活动、金融机构。我认为,一定要坚持控制灰黑色金融,使其比重不超过10%,否则会造成极大金融风险。 不良金融资产额及其比率。不良资产的表现形式一般是:逾期贷款、转为新贷款的贷款、破产企业的贷款,也可称之为坏账、呆账。一个银行或整个金融机构的不良资产率不能超过20%,不良资产额不应超过5年一个周期的利润额,或不应超过资本金的2倍。
8、 最后是经济主体心理恐慌指数。金融警情区别于其他经济警情的重要一点就是爆发快、传导快、有叠加效应。有时金融危机本身并不严重,但由于恐慌严重,加重了金融危机的深度。由于恐慌,银行有被“挤提”的巨大风险。在这方面必须加强金融信息公开公布的管理,加强对不法分子的监控和对居民的教育。从识别警情角度看,可增加对居民的预期调查(每周、每月),对敏感地区更要加大调查力度。 记者:明确金融警义是宏观金融预警的第一步,下一步是寻找金融警源,我们该如何进行呢? 顾:金融警源可分为这样两种:首先是内生金融警源。这是金融生病的自身根源,即内生金融警源可以是遗传性因
9、子,由娘胎里带来,天生有缺陷,也可以是后天性因子,营养过剩(贪污)或缺少锻炼(贪逸)。因此,内生金融警源包括金融制度的遗传性缺陷和金融体
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