外商直接投资对我国资本形成的效应与地区差异——基于系统广义矩估计的动态面板数据分析

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1、外商直接投资对我国资本形成的效应与地区差异——基于系统广义矩估计的动态面板数据分析柳剑平谭本艳*柳剑平：湖北大学商学院院长、教授、博士生导师；谭本艳：湖北大学商学院讲师，华中科技大学经济学院博士生。通信地址：武汉市武昌区学院路11号湖北大学商学院430062内容提要：本文依据我国大陆地区29个省、自治区和直辖市(西藏、青海除外)1985～2005年的数据，采用动态面板数据模型以及Blundell和Bond(1998)提出的系统广义矩估计法，对外商直接投资对我国总体以及东、中、西部地区资本形成的效应进行了实证分析。其结果显示当期的外商直接投资对我国总

2、体及东、中、西部地区的当期资本形成都有正效应，且这种正效应呈现出在西部最为明显、东部次之、中部相对较弱的地区差异，但滞后1期特别是滞后2期的外商直接投资对我国总体及东、中、西部当期的资本形成有负效应，其中对西部地区资本形成的负效应最大。在此基础上，文章还分析了产生这一结果的原因并提出了相应建议。关键词:外商直接投资资本形成地区差异动态面板数据模型系统广义矩估计一、引言一个国家资本形成的规模、速度和结构对该国经济发展水平具有重要影响。对广大发展中国家而言，在劳动力、资本与自然资源等生产要素中，资本是最为稀缺的资源，资本形成对经济发展的作用显得更为重要

3、。外商直接投资(FDI)能够弥补发展中国家在经济发展过程中出现的储蓄缺口和外汇缺口，从而极大地提高东道国资本形成的数量和质量，并最终促进东道国的经济发展。目前国内外学术界对外商直接投资与东道国国内资本形成关系的研究，主要集中在外商直接投资对东道国国内投资的挤入效应和挤出效应上。从国外学术界来看，Noorzoy(1979)利用1957~1971年的时间序列数据研究了加拿大流出和流入的直接投资对加拿大国内投资的影响，研究结果表明流出的直接投资对加拿大国内资本形成有挤出效应，而流入的外商直接投资对资本形成有挤入效应。Borensztein、Gregori

4、o和Lee(1998)利用1960~1979年的69个发展中国家的面板数据(PanelData)，估计了引入外商直接投资后的投资需求方程，并发现外商直接投资对东道国国内资本形成产生了挤入效应。Bosworth、Barry和Collins(1999)研究了1979~1995年58个发展中国家包括外商直接投资、证券投资和银行贷款在内的资本流入对东道国国内投资和储蓄的影响，结果发现1单位的外商直接投资流入基本上对应1单位的总投资增加，表现呈中性，对国内投资没有显著的挤出或挤入效应。Agosin、ManuelR.和RicardoMayer(2000)利用亚

5、洲、非洲和拉丁美洲1970~1996年39个国家的面板数据，分-10-析了外商直接投资对亚洲、拉丁美洲和非洲各国的国内投资的影响，结果表明外商直接投资对亚洲各国的国内投资产生了很强的挤入效应，对拉丁美洲各国却产生了挤出效应，与非洲各国的国内投资则无显著的关联性。Ramírez,MiguelD.(2007)利用拉丁美洲1981~2000年的面板数据研究了外商直接投资和私人资本形成之间的关系，结果发现外商直接投资通过先进技术和管理技能的转让，提高了私人资本的边际生产率，从而促进了私人资本形成。上述国外学者的研究中，Agosin、ManuelR.和Ric

6、ardoMayer(2000)建立的动态面板数据模型(DynamicPanelData)在国内的研究中得到较为广泛的应用该模型的基本表述为：Ii,t=αi+β1Fi,t+β2Fi,t-1+β3Fi,t-2+β4Ii,t-1+β5Ii,t-2+β6Gi,t-1+β7Gi,t-2+εi,t，其中：I为总投资占GDP的比例；F为外商直接投资占GDP的比例；G为GDP增长率；αi为截距项；εi,t为扰动项。使用Wald约束检验，如果接受的假设，则表明既无挤出效应也无挤入效应；如果拒绝βLT=1的假设，而接受βLT>1，则表明有挤入效应；如果拒绝βLT

7、=1的假设，接受βLT<1，则表明有挤出效应。。从现有的文献来看，国内学者几乎都是利用Agosin等(2000)的模型来考察外商直接投资对我国国内投资的挤入和挤出效应。杨柳勇和沈国良(2002)采用这一模型，利用1985~1999年我国的总投资、GDP和外商直接投资的总量数据对外商直接投资的挤入（挤出）情况进行了分析，结果发现外商直接投资从长期来看已经出现了对国内投资的挤出效应。王志鹏(2004)也采用这一模型，利用1987~2001年我国内地30个省、直辖市、自治区的面板数据，采用固定效应模型，得出的结论是就全国总体而言，外商直接投资对国内投资的

8、挤入或挤出证据不显著，但挤出或挤入效应呈现出明显的地域分布特征：在东部地区，外商直接投资对国内投资有着显著的挤出效应；在中