电影产业投资基金运行模式分析

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1、电影产业投资基金运行模式分析日前，国内首个票房预测系统已经研制成功，这或许代表了中国的电影投融资领域正在悄然发生的变革方向。作为一个高风险高收益的行业，乘着金融危机之后人们对观影需求的增加和政府大力支持文化产业发展的东风，电影业最近频频传来喜报，让众多国内外投资者将目光投向了这里。即将陆续进入的大量行业外非专业资本、中国电影产业现今运作中的不规范因素以及政府对于部分文化单位转企改制的要求，都需要一个更为专业和规范的电影产业投资模式来迎接这些挑战。就现阶段来看，发展电影产业投资基金是最好的选择。(

2、一)我国电影产业投融资环境2011年，中国电影总票房营收达131.5亿元，相比2010年的101.72亿元，增幅将近30%；中国电影产量为791部，相比2010年的526部，增幅超过50%，发展速度相当之快。数据来自国家广电总局统计。金融危机过后，在口红效应中逆势上扬的电影产业在近几年表现出了强劲的增长势头，吸引了不少投资者的眼球。同时，政府大力支持文化产业包括电影产业的发展，以2009年的《文化产业振兴规划》，2010年的《国务院办公厅关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》和《关于金融支持文化产

3、业振兴和发展繁荣的指导意见》等文件为风向标，北京市政府带头，近几年，全国各大城市掀起了一阵政策扶持电影（文化）产业热，出台各种优惠措施，促进电影（文化）产业的发展。大力促进电影（文化）产业的投融资发展，亦是重点之一。到目前为止已有不少业外资金进入电影产业，但结果却是几家欢喜几家愁。投资者们掘金的欲望不减，只是对于电影产业的陌生让他们望而却步。相对于美国将近一百年的发展，中国电影业的投融资可算是刚刚起步，虽看上去屡屡出现大卖大赚的项目让人兴奋，但实际上却是危机四伏，很多时候，对于电影的投资，更像是

4、赌博。没有规范的制作流程和担保体系，风险常常很难控制；没有科学的预测和评估方法，收益往往很难预估；没有成熟的投资手段和金融市场，电影的投融资很难充分发挥市场的优势，使效率最大化。而随着市场经济的发展，电影的内容也开始转变，观众的地位越来越重要。观众以座位投票，逐渐开始左右市场，左右制片方，左右投资者。抓住观众，就抓住了票房，这一点，对于未来影片收益的预测和投资风险的控制有着极其重要的意义。(二)我国电影产业投融资现状目前我国电影业主要使用的融资渠道有银行贷款、政府出资、行业内资金再投资、行业外资

5、金直接投资、各类投资基金等。随着电影投资环境的进一步改善，香港、美国、日本、韩国、英国、荷兰、加拿大地区的资金也逐步进入中国制片领域。而随着这些资金的逐步进入，单一资金制作的影片比例已经越来越小，混合资金运作已经成为目前我国电影融资的主要形式。参见吕锐，石小溪《中国电影融资渠道分析》，重庆大学，载于《魅力中国》2010年4月第3期。下面对我国电影产业的主要资金来源做一个简单的对比：首先是银行贷款。鉴于电影产业风险高、专业性强且缺少固定资产抵押的特点，在融资监督、担保体系尚不完善的中国，银行贷款并

6、非一条易行之路。虽然有各类政策支持与补贴，相对于需要承担的高风险和高成本，银行却只能获得固定的与投资其他行业相同的利息，亦缺少投资和发展的积极性。其次是政府出资。如政府设立的国家电影事业发展专项资金等，其主要目的是社会效益而非经济效益，且规模较小，对于整个电影产业的发展难以起到很大的促进作用，只能是促进产业内部资源的合理分配，甚至有时会因为其公共性而影响电影企业的成长。如冯小刚就曾呼吁减免电影基金。参见《冯小刚呼吁减免电影基金》，搜狐网，网址http://roll.sohu.com/201108

7、31/n317872788.shtml。再次是行业内资金循环。即电影企业对本企业或其他电影企业的投资。由于电影产业的特殊性，尤其是一些大制作，单个项目所需资金量就很大，即便是对于一些中小企业的中低成本电影，其需要的流动资金占整个企业资本总数的比重也很大。因此这种方式能获得的资金数量很有限。除此之外还有行业外资金投资。近几年来，随着我国电影产业的高速发展，其回报速度快、回报率高的特点亦吸引了不少行业外资金的进入。但由于投资缺乏专业性和对高风险的低估，其盈利状况并未如投资者预期的那么乐观。最后还有各

8、类基金等。基金高风险、高回报、长周期的特点与电影产业天然契合，亦是“好莱坞”电影称霸全球的一大功臣，只是在中国电影市场上，尚处在发展初期，但已可以初窥其巨大的发展潜力，虽正在探索阶段，亦已经显示出了蓬勃的生机，容后详述。一、电影产业投资基金概念和特点(一)产业投资基金概念如无特别说明，本文中产业投资基金的概念指“一种借鉴西方发达市场经济规范的‘创业投资基金’运作形式，通过发行基金受益券募集资金，交由专业人士组成的投资管理机构操作，基金资产分散投资于不同的实业项目，投资收益按资分成的投融资方式。”