试述基于财务报表框架的贵州茅台投资价值

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1、试述基于财务报表框架的贵州茅台投资价值基于财务报表框架的贵州茅台投资价值论文导读：本论文是一篇关于基于财务报表框架的贵州茅台投资价值的优秀论文范文,对正在写有关于茅台论文的写有一定的参考和指导作用,险酬劳的情况下，将企业的预期剩余收益按照一定的折现率来进行折现以后，再加上当期的权益价值的现值。我们可以用公式表示：　　VE0=B0+■/PE+■/PE2+…+■/PET其中，B0代表当期资产负债表上股权的账面价值，PET代表第t期的剩余收益，t期理论上是无穷期，PE代表（1+权益资本成本率）。考虑到预测期以外的剩余收益，我们可以

2、假设预测摘要：随着近年来资本市场的发展，投资者对财务报表使用的要求越来越高。本文通过对贵州茅台的框架分析，围绕企业经营环境的预测，以独特的视角进行了会计和财务方面的分析，并运用资本资产定价模型和剩余收益模型等分析工具，破除了传统报表只重视指标分析，忽视商业环境分析的弊端，对贵州茅台的股权资本价值做出了科学评估，为投资者提供了投资决策的理论支撑。　　关键词：贵州茅台财务报表CAPM剩余收益模型投资价值　　务报表是传输会计信息的最重要载体。股东与经营层之间的契约设计，投资者的投资决策，银行的信贷决策，企业的收购兼并决策，注册会计

3、师对审计风险评估等，都离不开对财务报表的有效分析和利用。而财务报告的质量常常受到经营环境、企业战略、会计环境和会计策略选择等众多因素的影响。这些影响可能妨碍会计信息系统消除资本市场信息不对称方面的作用。有效的财务报告并非简单的指标计算，以及各种趋势分析，而是需要从财务报告中提取出管理层的内部信息，并通过对企业所处的行业环境和企业的战略的了解与分析，对企业的财务报告作出合理的解读。本文以投资者的投资决策角度对贵州茅台进行了报表分析，充分挖掘企业的各种信息，为投资者的投资提供了判断的认知。　　一、公司背景分析　　（一）贵州茅台简

4、介　　贵州茅台酒股份有限公司是经贵州省人民政府批准，公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司）作为主基于财务报表框架的贵州茅台投资价值论文资料由.zgl矩阵与EFE矩阵分析　　1.市场份额。从表5可以看出，茅台以微弱差距位居第二，仅次于五粮液的市场份额。而随着贵州茅台投资10.2亿元实施“十二五”万吨茅台酒工程第二期新增2500吨茅台酒技术改造项目，相信在可预期的未来，贵州茅台的市场份额将会进一步增加。相比茅台和五粮液，洋河股份和郎酒集团及稻花香尽管实现了营业

5、收入的过百亿，综合各方面仍然处于行业的第二梯队。　　综合分析：我们也应看到，白酒行业属于寡头垄断市场，通过限产提价，以获取更高的垄断利润。茅台和五粮液的销售额增长主要是因为近几年连续大幅涨价，其产量并没有明显增长。中低端市场则由数量众多的二三线品牌和地方品牌占领。地方利益保护严重，商业环境复杂，决定了中低端市场的竞争比高端市场更为激烈。茅台则在市场份额、产品结构方面更具有比较优势。　　2.品牌。茅台酒被誉为“国酒”，是中国酱香型白酒的代表。在国内独创年代梯级式的产品开发模式，形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种

6、，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。　　3.产品特点。茅台酒为酱香型白酒的代表。酿酒行业提出了香型上倾向“少香型，多流派，有个性”的发展方向，提出淡化香气，强调口味，突出个性，功能独特的观点。白酒产品在质量和特质提升方面还要不断加强，以满足消费者对高品质酒的期望。　　4.企业形象与国际化。贵州茅台自2001年8月27日上市后，加快了国际化、全球扩张的步伐，国外销售量逐年增加。2012年3月，与国际巨星成龙联手合作推出的茅台成龙酒目标直指国际市场。普通版和珍藏版两款茅台成龙酒的推出，将茅台成龙酒推

7、向世界市场。　　五粮液集团从上个世纪90年代起就开始出征海外，“五粮液”成为首个进入国际免税商场的中国酒类品牌。而2005年的“克林顿剑南春之旅”已经向人们展示了剑南春拓展全球市场的营销战略。　　通过对茅台、五粮液和剑南春三个企业的国际化战略进行分析可知，作为三个企业中唯一没有上市的剑南春在国际化方面落后于茅台和五粮液。贵州茅台由于在国际上崭露头角的时间较早，全球扩张方面要稍微领先于五粮液。基于财务报表框架的贵州茅台投资价值论文资料由.zgl）又称为EBO模型，是使用公司权益的账面价值和预期剩余收益的现值，来表示股票的内在价

8、值。即在考虑货币时间价值以及投资者所要求的风险酬劳的情况下，将企业的预期剩余收益按照一定的折现率来进行折现以后，再加上当期的权益价值的现值。我们可以用公式表示：　　VE0=B0+■/PE+■/PE2+…+■/PET其中，B0代表当期资产负债表上股权的账面价值，PET代表第t期的剩余收益，t