关于扬中企业上市的调查与思考

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1、关于扬中企业上市的调查与思考从提出实施“注册制”到探讨《证券法》修订，从监管互联网金融到发展资产证券化，从推动“深港通”到原油期货上市……透过今年“两会”传递出的一个个“关键词”，家有关资本市场改革的信号正在逐步增强，资本市场的蛋糕越做越大，散发着“诱人气息”的资本盛宴渐入佳境。反映到多层次资本市场上，中国IPO市场的发展节奏越来越快。截至2015年4月17日，中国证监会受理首发企业583家，其中已过会55家。预计今年将有200家企业上市，融资规模在1300亿元左右，新股发行数量同比增加六成。而主要面向中小创业公司的“新三板”，随着“创客时代”的到来，成交量和估值更是呈现井喷之势。

2、2015年一季度，“新三板”涌入581家企业，总市值突破万亿元，增长271%。在这样的背景之下，有着厚实产业基础和强劲企业实力的扬中，有多少家企业已经拿到这场资本盛宴的“入场券”？有多少家企业已经做好上市突破、分享“奶酪”的准备？有多少家企业还在固守传统思维，对难得的机遇视若无睹？为找清问题症结、发现解决思路，近日，市委办公室会同市发改经信委，对我市企业上市工作开展联合调研。现将我市企业上市现状、存在问题及相关建议形成调研材料，以期为推动我市企业上市工作提供决策参考。发展现状：推进企业上市的基础已经具备，分享资本“奶各”的准备还未做好当前，扬中推进企业上市工作的产业基础已经具备。2

3、014年，我市共有规模以上工业企业462家，实现总产值1198亿元；高新技术企业100家，高新技术产业产值迖900亿元，占规模以上工业产值75.1%。根据产销税等指标综合分析，目前扬中基本符合上市条件的企业已有43家。虽然具备上市实力的企业较多，但扬中上市后备企业上市进展情况并不理想。一是上市成功企业少，与扬中经济实力不匹配。一个地方上市企业的数量和质量，基本上与经济规模、高新技术企业数量呈正比。以江阴、丹阳、句容为例，2014年，江阴GDP达到2752亿元，高新技术企业393家，目前有36家企业成功上市，被誉为“中国资本第一县”；丹阳GDP迗到1020亿元，高新技术企业96家，目

4、前有16家企业成功上市，占镇江上市公司总数的三分之一强；句容GDP达到433亿元，高新技术企业58家，目前有4家企业成功上市。但是，扬中却没有呈现出经济实力与企业上市的“正相关”现象：2014年，扬中GDP445亿元，高新技术企业100家，但截至目前，仅有大全新能源、宏迖新材料2家企业上市。二是后备企业不足，上市梯队尚未形成。目前市发改经信委排定的43家上市后备企业中，仅有和成显示等6家企业完成股改，正在推进股改5家，仅有通灵电器、和成显示、凯帆电器、弘历电气4家企业进入上市辅导期，仅有通灵电器、和成显示、弘历电气3家企业签订挂牌协议，其他企业大多数停留在“有意向”上市的阶段。如不

5、加以强力推进，根据现有进度预测，2015年度仅和成显示一家企业能实现“新三板”挂牌，后备企业上市进度远远滞后。三是融资规模较小，已上市企业缺乏示范效应。我市已上市的2家企业因为种种原因，对上市后备企业的示范、带动效应不足。2014年，大全新能源、宏迖新材料两家上市企业从证券市场募集资金为3.5亿元，相对于扬中全市333.2亿元的银行贷款余额，直接融资规模仅为银行贷款规模的1%,对促进地方经济的发展作用有限。与周边相比，丹阳全市上市企业总市值已突破500亿元，通过证券市场募集资金累计已经迖到67.31亿元，占镇江上市挂牌企业累计融资额的一半以上。综合以上分析可看出，无论从推进步伐还是

6、募资总量来看，我市企业上市工作与周边地区相比远远落后、与扬中经济体量相比极不相称，形势并不乐观。问题分析：企业规范化发展进程滞后，上市整体氛围冷对蓬勃发展的多层次资本市场，扬中企业之所以会呈现“这里的上市静梢悄”的状况，关键在于企业家资本意识、股权意识的淡漠，对建立现代企业管理制度、推动企业规范化运营缺乏紧迫感。一是企业家缺乏对资本市场的认识。目前，企业家的主观意愿已成为影响扬中企业上市的最直接原具体表现在，看到上市“难度高”缺乏信心，不想上市。扬中民营企业大多从乡镇企业脱胎而来，多数企业在成长过程中没有建立起完备的现代企业制度。企业改制后，部分企业家满足现有企业经营状况，对资本市

7、场的作用研究不够、认识不足，不会加以应用。看到上市“代价大”缺乏决心，不敢上市。主要有三种顾虑：一是成本的顾虑，认为上市的前期投入太大，主板上市的前期投入费用高迖1000万元以上，“新三板”挂牌的前期费用也要120—200万元；二是税务规范的顾虑，企业内部管理不规范，在解决税务规范等历史遗留问题时不愿交足税款；三是控股权的顾虑，舍不得将辛苦经营的企业让外来投资者加入分享利益，更担心股权稀释后丧失主导权。看到上市“时间长”缺乏耐心，不会上市。企业上市是一项审核严格、周期