证券公司风险监控体系研究

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1、天马行空官方博客:http://t.qq.com/tmxk_docin;QQ:1318241189;QQ群:175569632第一章绪论1.1选题背景与意义证券市场是一个高风险的资本市场,证券公司作为这个市场的主要参与者,由于其在证券市场上同时担任多种角色(发行中介、交易中介、投资者、融资者、信息提供者等)而处于证券业的核心位置,从而成为证券业风险的聚合处和汇集点。现代证券公司的业务具有高信用性、高流动性、高预期性、高虚拟性的特点,使得证券公司面临的风险更加复杂和难以把握。弹指一挥间,中国的证券市场已经走过了二十五年的发展历程:一、第一阶段:八

2、十年代的萌芽期股票发行和证券公司成立。从1980年8月人民银行抚顺支行代理企业发行211万元股票,1986年8月沈阳信托投资公司率先开办窗口交易,代客买卖股票和企业债券,到1988年中国人民银行下拨资金组建33家证券公司,财政部同时也组建一批证券公司。在深沪交易所诞生之前,新中国证券市场走过了十年漫长的萌芽期。这一阶段中国证券市场面临的风险主要体现在两方面:一方面市场规则不完善,从自发发行股票到分散交易都面临着市场规则的建设问题;另一方面证券公司刚刚成立,证券市场和证券公司的监管主体不是很明确。1985年国家紧缩银根,国务院开始关注资本市场建设

3、。作为深化经济体制改革的重大措施,1988年大中型国有企业股份制改造开始试点,由于市场中介没有完善,深圳市场推出的深圳发展银行和万科公司的股票却发不出去;同时证券市场自发分散交易带来的弊病已经显露无疑,缺乏法律规范管理,透明度低、中小投资者的利益得不到保护,对社会安定已经造成不良影响。二、第二阶段:九十年代的建设期(一)交易场所的建立和市场基调的确定。1990年12月深圳证券交易所、上海证券交易所相继诞生,从此结束了各自为政、分散交易的时代,标志着证券市场由自发分散走向集中统一规范发行和交易的新时代。1992年小平南巡讲话,解决了中国证券市场姓

4、“资”姓“社”的相关争论。(二)监管体制的建立。1992年各地股份制公司很快地发展起来,出现了新一轮股票热。同年8月11日,深圳发生了“8·10事件"(即深圳以发售认股抽签表的方式发行5亿元新股,由于一些网点组织工作有问题,造成多数售表点秩序混乱,并发生冲突),国务院紧急做出反应,成立了国务院证券委员会(简称“证券委”)和中国证券监督管理委员会(简称“证监会”),逐步替换了原来的监管主体国家体改委、中国人民银行以及沪深当地政府,改变了多头管理的局面,加强了对证券市场的监管。1999年中国证监会派出机构正式挂牌,标志着集中统一的证券监管体制形成。

5、(三)监管法规体系的建立,为证券市场的规范发展奠定了基础。随着证券市场逐步发展,整个证券市场监管法规也陆续出台、陆续完善,如1992、1993年出台的《证券公司管理办法》、《证券交易所管理办法》、交易市场系列业务规则和《禁止证券欺诈行为暂行办法》,1994年《公司法》正式实施,1995年规范股票发行和证券回购业务、打击地下期货交易,1996年颁布《证券经营机构证券自营业务管理办法》、发出《关于严禁操纵证券市场行为的通知》,中国人民银行提出“银证分家、分业经营”。1997年发布《证券市场禁入暂行规定》,写入证券犯罪的新刑法获全国人大通过;在国务院

6、颁布了一系列规范证券市场的法规,以及证券市场的管理积累了更多经验的基础上,从起草到通过经历整整6年历程的《中华人民共和国证券法》终于在1998年12月29日诞生,我国证券市场终于有了自己的基本大法。这一阶段中国证券市场发展基调明确,市场参与主体和监管主体逐步明晰,监管机制逐步形成,相匹配的业务规则和监管法规也逐步建立和完善。由于股市规模发展受到限制,市场面临的风险主要体现在证券发行和交易的风险、证券公司的管理风险等。防范风险有一个循序渐进的过程,完全杜绝风险不可能,要在解决市场遇到的问题中不断修改完善法律法规。证券市场这十年发展的另一条重要经验

7、就是:健全立法,严格执法。只有依法治市,才能有效保护投资者利益,才能使市场健康发展,才能使不同方面的利益冲突得到平衡。三、第三阶段:二十一世纪初期的监管阶段(一)随着证券业务的拓展,市场风险突兀,股市一系列危机出现,部份券商遭到关闭及托管的命运。自2001年以来,由于市场深层次的问题没有解决,股市连续三年低迷,证券市场上一些隐藏的问题逐渐浮出水面,同时一些业务的拓展过于草率和盲目,券商经营遇到了前所未有的困难。如2001年上市公司虚假业绩和股票交易操纵行为增多,市场风险逐步放大:2004年上市首日跌破发行价的新股逐渐增多,德隆系股票的崩溃,股市

8、大盘创出新低,引发破危局讨论;证券公司频爆风险事件,南方证券、汉唐证券、恒信证券、德恒证券、中富证券、闽发证券、辽宁证券等8家无法经营的证券公司先后被

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