简谈财政支出对民间投资效应的跨时差异和地区差异

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1、简谈财政支出对民间投资效应的跨时差异和地区差异简谈财政支出对民间投资效应的跨时差异和地区差异导读：摘要：本文研究财政支出对民间投资的效应是否存在跨时差异和地区差异。我们对比分析了1981—1993年、1994—2005年这两个时间段的回归结果，发现财政支出对民间投资的推动作用主要体现在1981—1993年。对财政支出效应地区差异的实证分析表明：虽然从全国范围看，财政支出总量无助于推动民间投资，但是分地区看，财政支出效应在中部最大，而在东西部并不显著。　　关键词：财政支出；民间投资；跨世差异；地区差异　　中图分类号：F224；F812.45　　　　一、相关文献　

2、　　　（一）国外相关文献　　关于财政支出（或者公共开支、公共投资、政府投资、政府支出等不同说法）对私人投资的效应方面，国外大部分实证研究并没有得出一致的结论。主要结论可以分为三类：　　简谈财政支出对民间投资效应的跨时差异和地区差异简谈财政支出对民间投资效应的跨时差异和地区差异导读：摘要：本文研究财政支出对民间投资的效应是否存在跨时差异和地区差异。我们对比分析了1981—1993年、1994—2005年这两个时间段的回归结果，发现财政支出对民间投资的推动作用主要体现在1981—1993年。对财政支出效应地区差异的实证分析表明：虽然从全国范围看，财政支出总量无助于

3、推动民间投资，但是分地区看，财政支出效应在中部最大，而在东西部并不显著。　　关键词：财政支出；民间投资；跨世差异；地区差异　　中图分类号：F224；F812.45　　　　一、相关文献　　　　（一）国外相关文献　　关于财政支出（或者公共开支、公共投资、政府投资、政府支出等不同说法）对私人投资的效应方面，国外大部分实证研究并没有得出一致的结论。主要结论可以分为三类：　　一是财政支出与私人投资正相关。Aschauer（1989）用时间序列回归策略考察了美国公共投资对私人投资的影响，认为政府对于固定资产、基础设施的投资挤入了私人投资。Fisher（1998）用跨地区截

4、面数据时间序列回归策略研究发现，政府的预算盈余与投资存在着正相关关系。Vijverberg等（1997）指出公共投资的先期扩张，往往带来私人投资的繁荣，从而为经济增长带来积累效应。　　二是财政支出与私人投资负相关。如Bairam和模型测算了积极财政政策的效应，其研究结果表明财政投资没有挤出私人投资，购买支出和居民消费总体上是互补关系而不是替代关系，增加财政支出不会挤出私人消费。董直庆等（2007）基于Bootstrap仿真策略的实证检验也表明：我国的财政支出对经济增长有着明显的带动作用，并可以在一定程度上熨平经济的波动。　　部分实证研究认为没有证据表明财政支出

5、能推动私人投资。比如戴园晨（1999）通过回归分析认为公共投资没有挤出私人投资。宋福铁（2004）通过因果检验发现中国大规模发行国债尚未产生挤出效应,但也没有对私人投资产生推动作用。田杰棠（2002）从利率变动和资金挤占两方面对1998-2000年数据作了实证分析，也得出“挤出效应存在但不严重”的结论。　　另外一些研究则认为财政支出对私人投资究竟是挤出还是挤入，取决于相关条件的变化。一是从长短期效应看，董秀良等（2006）在重新界定财政支出对私人投资效应的基础上，利用季度数据，采取向量自回归模型，协整检验，误差修正模型等动态计量经济学策略分析了我国财政支出对私

6、人投资的长短期效应，认为短期内财政支出对私人投资具有一定挤出效应，而长期均衡关系上则表现为挤入效应；王小利（2005）也认为政府公共投资对GDP的影响十分有限，长期影响甚至为负。二是从财政支出的结构看，严成樑、龚六堂（2009）的研究发现：我国生产性公共支出并不一定总能推动经济增长，生产性公共支出对经济增长的影响存在地区差异。陈浪南和杨子晖（2007）以Aschauer等人的模型为基础对中国数据进行回归分析，结果表明，政府公共投资挤进了私人投资，社会文教投资挤出了私人投资。廖楚晖（2006）考察了我国政府的教育投资对经济增长的影响，发现我国经济的人均产出与政府

7、教育投入有显著关系，政府教育投入对经济增长具有直接的推动作用。王小利（2005）认为政府公共投资对GDP的影响十分有限，长期影响甚至为负，但却肯定了政府购买性支出对经济增长的正向影响。周业安（2003）则认为，当一国存在财政结构和经济环境的差异，诸如行政管理架构和资源流动性限制，一国财政支出就并非一定推动经济增长、并非能够起到正面激励和有效竞争的功能，特别是如果地方政府选择保护性策略或掠夺性策略时，低效的资源配置和价格扭曲将损害经济增长。三是从地区差异看，靳春平（2007）采用VAR模型分别考察了东、西部地区的政府公共资本支出与地区经济增长的长期均衡关系和动态

8、响应关系，结果表明财政政策的经济增长效