复星产业整合和资本经营分

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1、天马行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin；QQ:1318241189；QQ群：175569632复星产业整合和资本经营分析随着2003年4月9日南京钢铁股份有限公司（简称：南钢股份）关于要约收购的公告，自去年《上市公司收购办法》实行以来，证券市场上第一起要约收购浮出水面，复星集团作为此次收购方南京钢铁联合有限公司的控股股东再一次引起资本市场的关注。下面对复星系的运作做一简单梳理和分析。本文所指所谓的复星系是指以复星集团为核心的关联企业群体。一、复星集团复星集团全称为上海复星高科技（集团）有限

2、公司，是复星系产业整合和资本经营的第一个平台，在立足产业经营核心优势的基础上，不断强化以资本运作为核心的投资银行业务，正逐步形成以资本为纽带的大型控股企业集团。复星集团从宏观层面上来把握其产业整合和资本经营的方向，并对其下属各个产业之间进行规划和资源共享，从而使集团的利益最大化。复星集团股权结构：郭广昌汪群斌范伟梁信军58%22%10%10%上海广信科技发展有限公司61.7%上海复星高科技（集团）有限公司二、复星系的产业布局复星系主要投资于医药、房地产、商贸流通、钢铁、金融、信息等产业。从1992年复星集团成立，到今天成

3、为一个跨行业、多元化的投资型控股企业集团，复星集团的发展非常迅速，到2002年，复星集团在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。这样快速的增长主要得利于其成功的产业经营和整合，以及成功的资本经营。（1）产业简介1、医药产业。医药产业以复星实业（600196）为旗舰，通过对医药产业上下游的整合，形成了一个包括医药研发、生产、流通的完整产业链体系，是复星系的核心产业。主要控股和参股的企业有天津药业（600488）、羚锐股份（600285）、广西花红、上海克隆、武汉中联、重庆医药工业研究院等。2、房

4、地产业。房地产业的核心企业是复地集团（全称：复地集团股份有限公司），主营房地产开发与经营，形成了以地产开发为核心业务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的公司架构。下属多家房地产企业。3、商贸流通业。通过入股上海豫园旅游商城股份有限公司（600655）、上海友谊集团股份有限公司（600827）、与各地著名医药流通企业的合资，积极向商贸流通领域拓展。形成了如“豫园商城”、“联华超市”、“老庙黄金”、“亚一金饰”、“童涵春堂”、“复星大药房”“金象大药房”、“永安堂大药房”、“雷允上（北区）药房”、“上海药房”等一批国内

5、外知名的商业品牌群体。该产业同时为医药产业提供了流通渠道的支持。4、钢铁产业。钢铁产业主要投资了唐山建龙实业、南钢股份（600282）等企业。5、金融业。金融业主要投资了兴业银行、兴业证券、招商银行、德帮证券等企业。6、信息产业。信息产业以上海复星信息产业发展有限公司为核心，已形成以媒体经营、IT实业和互联网为主业的产业集团发展框架。（2）产业布局图示图一复星集团医药产业房地产业商贸流通业钢铁产业金融业信息产业复星实业（600196）天津药业（600488）羚锐股份（600285）复地集团（拟香港上市）豫园商城（6006

6、55）友谊股份（600827）唐山建龙（拟上市）南钢股份（600282）德邦证券复星信息兴业证券三、产业整合和资本经营分析复星系从1992年复星集团成立至今，已经构筑了一个庞大的产业群体，形成了多元化的发展格局，在这10年的发展中，其超常规的快速发展主要是通过产业整合和资本经营等手段。但是，并不是所有的产业整合和资本经营都能够带来企业的快速壮大和发展，产业整合和资本经营就象一把双刃剑，也可能导致企业发展的失败。复星系之所以目前能够成为一个成功的范例，自然有其产业整合和资本经营的独到之处，本节试通过对其在产业整合和资本经营

7、方面的公开资料进行一些梳理，通过梳理来发现和了解其超常规快速发展的道路。（一）以复星实业（600196）为旗舰的医药产业整合和资本经营。1、复星实业发展状况。复星实业（全称：复星实业股份有限公司）于1998年8月7日在上海证券交易所上市，筹集资金3.4834亿元，2000年7月进行了配股筹集资金4.5亿元。复星实业的上市是复星系现身资本市场的开始，从此复星系开始了其大张旗鼓的资本经营，并将资本经营与产业整合及多元化密切结合。下表为复星实业1997年来总资产、净资产、净利润的变化趋势，从中可以了解到复星实业的快速发展轨迹。

8、表一单位：万元项目199719981999200020012002总资产282756471485823157110221529313957净资产104325191560449114552127191140951净利润396363739216128521434414721股本1007015070226052937629