金融市场与企业筹资

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1、金融市场与企业筹资研究2010级财务管理一班狄寿成指导老师赵伟【摘要】金融市场是市场经济国家的一个非常重要的子市场，也是一国金融体系的重要组成部分。发展成熟的金融市场不仅能够满足各经济主体多元化、多层次的融资需求，而且对金融体系乃至经济体系的稳定、健康运行发挥着十分重要的作用。而企业筹资是企业向企业外部有关机构或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。资金是企业进行生产经营活动的必要条件，筹资是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。我国企业发展势头蓬勃,尤其在

2、金融危机的环境下,企业在促进经济平稳发展、解决就业压力等方面发挥了重要的作用。但资金紧张、融资不畅的现象也时常困扰着企业,成了制约其发展的重要瓶颈。在新经济形势影响下,企业要树立适应新形势的新理念,要在筹资方法上创新,从实际出发,选择有利于企业自身发展的筹资渠道和筹资方式,制定合理的资金结构，以达到企业筹资成本最低、筹资风险最小、企业经济效益最佳的目的。【关键字】金融市场；企业筹资；筹资方式；筹资结构；筹资成本；筹资风险1引言我们目前的经济和经济体制正处在一个划时代的转换之中，这就是传统经济正在进入货币经

3、济和金融经济的时代，现在金融经济的轮廓也逐步地展现在人的面前，它不仅引起整个经济生活的重大变化，而且也悄悄地引导着经济学的革新。当前，我国的金融业有了很大发展，人民的生活和社会生产无时无刻不受到金融市场的影响，金融市场在市场经济中的地位越来越重要。对国内外金融市场进行研究以切实找到未来金融的发展方向，引领经济的健康发展已成为时代赋予我们的使命。而资金是企业的血液，企业经营的各个环节都需要资金。筹措资金即融资对于企业的发展非常重要，特别是对新项目的实施，需要经过投资前的可行性研究、投资和生产三个阶段。而这又

4、涉及金融监管与企业筹资成本与风险问题，需要在不断的探索中不断进行体制创新以适应不断变化的经济环境。2文献综述与理论研究企业无论是在前期的筹建阶段还是后期的生产过程中，都需要一定的资金。出自有资金外，企业还可以从多方面筹集资金。在市场经济条件下，企业主要从金融市场中筹措所需的资金。研究金融市场与企业筹资的关系是一个及现实又具有学术价值的题，需要我们不断探索，以推动金融体制的不断革新，经济的健康发展。2.1对于金融市场与企业筹资的理解2.1.1对金融市场的理解及分类关于金融市场的定义，不同的教材或不同的金融学

5、家有不同的描述，有广义和狭义之分。本文对金融市场的理解是一种广义的理解，谓金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行各种货币交易活动的市场，也就是各种融资市场的总称。(刘钟钦，2007)之所以这样理解，是因为在市场经济发展的当今社会，越来越多的经济活动开始接近于金融活动，金融活动已经不仅仅是简单的银行、保险等等传统意义上的金融业务活动，而是一个贯穿于各个领域的很重要的活动。金融市场有多种分类，比如按照交易期限的不同，金融市场可以分为货币市场和资本市场；按交易成立后是否立即交割，金融市场可分为现货市场、期货市

6、场和期权市场；按交易的具体对象，金融市场可分为票据市场、证券市场、金融衍生品市场、外汇市场、黄金市场等等；按金融活动的范围，金融市场可分为地方性、全国性、区域性和国际性金融市场；等等。2.1.2对企业筹资的理解企业筹资是指企业作为资金需求者进行的资金融通活动，是通过一定筹资渠道，采取适当的方式经济有效地筹措和集中资本的财务活动，满足企业生产经营、对外投资和调整资本结构。不同的筹资渠道往往与特定的筹资手段相联系，通常认为筹资有两种主要的方式：直接筹资和间接筹资。(楼土明，2006)直接筹资，就是指直接由企业

7、面向社会所进行的筹资。直接筹资的主要形式是发行股票和债券。此外还有一些其他的方式，例如通过民间借贷、商业信用、发行商业汇票等方式筹集资金。而间接筹资，一般是指银行、信托投资公司等金融机构广泛面向社会各界筹集资金，然后有选择的贷给或投资于企业，满足企业的资金需求。间接筹资的主要方式是利用银行信用向银行借款，向信托投资公司融资租赁，利用有价证券或资产抵押向财务公司筹集长期或短期贷款，还有直接吸引金融机构参与投资活动等形式。（肖翔，2011）2.2现代资产组合理论2.2.1马柯维茨资产组合理论1952年，哈里.

8、马柯维茨发表一篇题为《证券组合选择》的论文。这篇著名的论文标志着现代证券组合理论的开端。他注意到投资者不仅希望收益高，而且希望收益尽可能确定，他考虑的是单期投资问题。投资者应该通过同时购买多种证券而不是一种证券进行分算化投资。(中国证券业协会)2.2.2资本资产定价模型资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel简称CAPM）是由美国学者夏普、林特尔、特里诺和莫辛等人在资产组合理论的基础上发展起来的，是现