QDII基金筛选系列：跨境基金全透视.docx

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1、内容目录1.QDII基金梳理32.QDII基金筛选42.1.权益类QDII52.2.债券类QDII93.QDII-另类基金梳理113.1.QDII-黄金FOF113.2.QDII-原油LOF123.3.QDII-资产配置143.4.QDII-抗通胀&商品143.5.QDII-REITS15图表目录图1：当前QDII-混合型基金主要投资海外权益和现金资产3图2：QDII-权益基金投资区域以全球、香港和美国为主5图3：2018年年中QDII权益基金约有10%的仓位配置在除香港和美国以外的其他地区5图4：部分QDII债券基金中报持仓信用分布10图5：境内黄金ETF对金价的跟踪效

2、果更好12图6：油气指数对原油价格的跟踪误差较大13图7：2018年以来4只QDII-另类油气基金的净值波动高度重合13图8：2018年以来QDII抗通胀&商品基金净值走势15图9：2018年中报QDII-REITS基金投资区域分布（单位：%）16图10：2018年以来QDII-REITS基金走势比较16表1：QDII基金梳理3表2：QDII-另类基金在投资上多为FOF形式3表3：QDII债券基金均为主动管理型4表4：QDII基金投资区域分布4表5：主动型全球权益QDII分类-按历史实际投资区域划分6表6：样本基金所配置基金经理的海外投资经验均在2年以上7表7：全球配置型

3、QDII权益基金经理任职期业绩表现8表8：部分绩优QDII全球权益基金经理管理标的举例9表9：QDII债券基金经理任职期业绩表现9表10：QDII债券基金举例10表11：QDII-黄金FOF与境内黄金ETF比较11表12：QDII另类-油气FOF与QDII权益-油气基金比较12表13：QDII-资产配置类基金14表14：QDII-抗通胀&商品基金14表15：QDII-reits基金151.QDII基金梳理截至2018年9月21日，公募基金全市场共有136只QDII基金（不含联接基金），总规模800亿元。表1：QDII基金梳理QDII基金类别数量（只）规模（亿元）标的资产类

4、别产品形式QDII-股票型63459.13权益ETF、LOF、分级、场外QDII-混合型32200.03权益、混合场外QDII-另类1935.60商品LOF、场外QDII-债券型22105.53债券LOF、场外总计136800.29权益、债券、商品、混合ETF、LOF、分级、场外资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2018.09.21标的资产：当前QDII基金涵盖权益、债券、商品三类资产，形式上表现为股票型、混合型、债券和另类（商品），考虑到目前市场上的混合型QDII基金主要投资海外权益市场和现金资产，且权益仓位多在50%以上，另有少数混合型QDII基金采用FOF

5、形式，如融通丰利四分法、中银全球策略，上述基金均为同时配置海外股、债基金的混合型fof，因而我们在下文中将非FOF形式的混合型QDII基金并入权益QDII统一进行分析。图1：当前QDII-混合型基金主要投资海外权益和现金资产2018年中报QDII-混合基金仓位分布100806040200资料来源：Wind，华宝证券研究创新部股票仓位基金仓位银存仓位债券仓位当前QDII-另类主要包括REITs、黄金、原油、商品、资产配置、绝对收益和抗通胀等类别，除REITs基金外，其他各类在投资上均采用QDII-FOF形式。表2：QDII-另类基金在投资上多为FOF形式QDII-另类数量

6、（只）规模（亿元）备注另类-REITS55.16REITS另类-黄金411.10QDII-FOF另类-原油45.20QDII-FOF另类-资产配置211.74QDII-FOF另类-抗通胀21.24QDII-FOF另类-绝对收益10.86QDII-FOF另类-商品10.30QDII-FOF资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2018.09.21产品形式：当前QDII-股票基金涵盖的产品形式较全，包括ETF、LOF、分级、场外，其中，分级基金共2只，分别是汇添富恒生指数分级（4.85亿元）、银华恒生H股分级（33.81亿元）。QDII-混合型基金均为场外基金，QDII

7、-债券型和QDII-另类则包括LOF和场外基金两种形式，其中，美元债基中仅1只采用LOF形式，为海富通美元收益（1.23亿元），目前该基金的场内成交并不活跃，日成交额在百万左右。管理方式：当前QDII债券基金和混合基金均为主动管理，另类基金也多为主动管理型，指数型另类基金仅2只，而QDII股票型基金中，有39只为指数基金，总规模281.47亿元，另外24只为主动管理型基金，总规模177.65亿元。表3：QDII债券基金均为主动管理型QDII基金类别管理方式数量（只）规模（亿元）QDII-股票型指数型39281.47主动型241