医美专题-拆解“新双美”模式

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1、行业研证券研究报告究＃industryId＃医疗美容＃title＃＃医美投资系列之十：拆解“新双美”模式＃investSuggestion推荐＃(维持investS）＃createTime1＃uggesti2017年5月17日行onChan业＃relatedReport＃ge＃相关报告投资要点深《新消费系列之三：寻觅中国的＃summarysummary＃＃市场首篇深入分析抗衰老市场。率先拆解“新双美”概念。新双美是生美自古以来抗衰老即是不衰的课+医美的系统合作，通过欧莱雅》2017-04-19度《2017年4月医美月刊：医美题，时常与医美板块相连，也乘载了资讯不透明的

2、特点而存于迷四项“统一”，提供一致性；通过四级“店铺”实现定位导流，从而研抗衰以及合伙人制的兴起》2017-04-04雾当中。作为市场医美研究最深入的团队，深知投资者对于抗衰解决我们“医美投资系列”不断提及的痛点：销售导向、三非执业、究《苏宁环球（000718）：终止股老市场发展的关心，由此我们以客观的角度梳理时下抗衰老流程获客乱象、客户维系等问题。同时，通过产业链的垂直延伸，增票收购或将加速整合效率》报2017-03-13（健捡、免疫治疗、干细胞治疗、荷尔蒙疗法），揭开抗衰老疗加高端医疗服务和终端保养品，掌控中国7091亿美业规模+740告法的神秘面纱，破除过度疗效的神

3、话，指导市场求美者选择并且亿居家护理市场并提升变现能力。梳理相关概念股。“旧双美”弊端重重。“生美+医美”的模式早已存在，但是问题重＃分析师：emailAuthor＃并非返老还童，而是降低身体内生变异。重：（1）以销售为导向。环环设套；（2）价格混乱，机构定价不以癌症诱发因子分为内李跃博liyb@xyzq.com.cn生和外在环境因素为例，抗衰老强调降低内生因素诱发疾病的风透明；（3）专业不一致。无法双向谘询，客户在两边获得体验不S0190512070003险，包含：一致；（4）系统不统一。因为客户不共享，无法利用生美养客优1.免疫系统因素：以免疫细胞疗法提高免疫力，

4、降低疾病或致癌率；势拓展医美客群。最终，生美及医美2.遗传因素：以干细胞自我更新、分化以及修复表面整合，但双利润中心下＃研究助理：assAuthor＃受损机能的潜能治疗先天性疾病；合作关系薄弱，客户体验不佳，无法达成初衷3.荷尔蒙刺激：以荷尔蒙治疗-增加客户黏性，刘嘉仁liujr@xyzq.com.cn调节雄性和雌性激素降低睾丸癌、乳癌以及子宫颈癌的风险。降低获客成本。抗衰老突显健检需求的潜力。“新双美”统一利润中心，明确定抗衰老疗程强调预防，针对当前欠位与导流。新双美统一利润中心，缺的因素提供治疗或补充，也因此健检尤其重要，而我国体检覆针对流程、培训、价格、系统为客户

5、提供一致性，增加信任感和盖率仍低。黏着度，并拓展高端医疗服务及居家护理品项2015年我国体检覆盖率不到30%（德、美、日分别。而“整形外科→为医疗皮肤管理97%、72%、→72%旗舰护理），202→0简易护理年市场规模有望达到”的四级设臵2400成形，亿元，复整外及合增速达轻医美负责专业的医疗服务，生美则负责20%。我们分别在表4和表5整理出各年龄段应体检项后续维护及增加客户易目及高端癌症早筛手段供参考。达性，大幅降低获客成本。目前，我国美业市场规模达7091多亿，但医美仅占总市场约20%；而居家保养品市场规模约740亿。投资建议：内文中我们从预防（健康检查）和治疗（免

6、疫疗法、新双美将能快速占有美业市场份额，并延伸至居家护理市场。干细胞治疗、荷尔蒙替代疗法）两方面对抗衰老疗法进行了细致梳理，人们对抗衰老的旺盛需求和政府的支持让抗衰老市场发展投资建议：新双美将成为市场趋势，预期生美及医美将出现垂直可期。目前我国已经涌现了一批抗衰老领域的优秀企业，包含并整合。潮宏基间接持有思妍丽26%股权。在全国40多个城市拥入博雅干细胞的有约150家生美门店以及新日恒力，专注7家医美机构，并代理和研发了Car-T产品的安科生物以及健检DRBioCT等高端护理品牌制造商的美亚光电，拥有合适的双美基因，其余相关公司列在表。此外，6汇总供参考。佐登KY、泰美

7、好等在生美有所布局，朗姿股份、苏宁环球等在医美有所布局，风险提示：技术发展不及预期；超市场预期的利空政策出台。都具有发展为双美模式的潜力，详细公司情况请见表4。风险提示：医美合规趋势发展不及预期，医美消费趋势转变。＃＃summarysummary＃＃请阅读最后一页信息披露和重要声明行业跟踪报告目录1、新“双美”开启医美盈利新模式.................................................................-3-2、传统美容业模式......................