企业并购中的资产评估问题

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1、企业并购是如今市场经济发展情景下必然会出现的一项经济业务活动，通过适当正确的并购可以帮助企业在经营过程中降低风险、扩大市场份额、增强竞争力和获取经济上的优势。同时，也有助于国家的产业结构调整和资源配置优化，促进有序的市场竞争环境和科学的现代企业制度的建立。资产评估作为一个中介服务行业，在企业并购活动中起着不可或缺的重要作用。在企业并购中，通过对H标企业的全部资产或部分资产的价值进行评估，不仅能够为并购方确定最终的并购价格和其他并购决策提供合理的参考依据，还能够帮助并购企业弄清楚目标企业现存的问题以便能更好地、更加充分地进行并购后的整合工作。但是，在我国现发展阶段，企业并购中的资产评估

2、工作由于多方面的原因还存在许多问题，使得评估人员并不能完全独立、公正地进行并购中的评估工作，评估结果也不能客观、准确地反映目标企业的真实价值。因此，对企业并购中的资产评估进行研究，具有一定的现实意义。本文就企业并购中的资产评估相关问题作了如下探讨：第一部分主要对企业并购和资产评估相关的基本理论和各种资产评估方法进行阐述，并分析了资产评估在企业并购活动当中所起的作用；第二部分，从评估环境、评估主体、评估工作的具体操作内容等三个方面对我国目前企业并购中的资产评估所存在的问题进行了详细的分析和探究；第三部分，针对我国企业并购中资产评估存在的问题提出Y完善评估机构、正确树立估价理念、合理选择

3、评估方法、准确界定评估范围、恰当确定评估价值类型等对策和建议。本文的研宄价值在于：通过对企业所面临的宏观外部市场环境和微观内部控制环境进行详细分析，理论联系实际指出目前我国企业并购中的资产评估所存在的具体问题；针对并购评估中存在的问题，在借鉴国外发达国家成功经验的基础上，提出相应的解决对策和建议，以期为企业并购中的评估实践提供一定的帮助。【关键词】企业并购0标企业企业价值评估评估问题对策建议1企业并购与资产评估的基本理论1.1企业并购基本理论1.1.1企业并购的概念并购的(Merger&Acquisition,简称M&A)内涵非常广泛，至今国内外学者对此仍未达成一个统一、权威的解释，

4、不过总体看来，各种解释在本质上基本一致，区别在于阐释的角度和侧面不同。一般意义上的并购是指企业通过特定的渠道、支付一定的成本以获得其他企业的资产所有权或取得经营控制权的行为。可以划分为狭义和广义两种形式的并购，狭义的并购一般包括企业兼并和收购两种形式，而广义的并购除了兼并和收购外，还包括其他各种资产重组形式。在本论文所讨论的并购是狭义上的并购的定义。(1)兼并，国外企业兼并是指“两个或更多独立的企业、公司合并成一家企业，通常由一家占有优势的公司吸收一家或更多的公司”。按照这种兼并方式，重组后只能有一家公司可以保持其法人地位，通常被称为吸收合并，用公式表示为：“A+B=A(B)”。另外

5、，还有一种兼并方式是两个或两个以上的公司合并成为一个新公司，即合并，用公式表示为：“A+B=C”。国家有关部门对企业兼并给出了明确规定，即国内的企业兼并是指“一个企业购买其他企业的产权，使其它企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为”，分为四种形式：承担债务式、购买式、吸收股份式和控股式。(1)收购，国外企业收购是指一家公司为获得另一家公司的资产或实际控制权而采用多种支付方式购买其股票或资产的行为。根据收购对象的不同，可以将其划分为资产收购和股权收购两种形式。资产收购是一个公司收购另一个公司的大部分或全部资产的行为；股权收购是一家公司购买其他公司部分或全部分的股权的一种行为。两种形式

6、的主要区别是：资产收购只涉及双方资产的买卖不需要履行被收购公司的义务，而股权收购时收购方应按持股比例承担被收购方相应的权力与义务。并购根据不同的标准可以划分为许多类型，通常是按照并购双方所处的行业性质来划分，包括横向并购、纵向并购及混合并购三种：(1)横向并购，是指某一相同行业或业务内的企业之间所发生的并购活动，如两家饮料公司的并购、两家手机电子企业的并购等。横向并购让企业获得提供系列产品、消除重复设施、有效地实施资源的节约等优势。(2)纵向并购，是指从事同一或同类产品的不同产销阶段业务经营的企业间所发生的并购活动，如对原材料供应商的并购，对产品客户的并购等。纵向并购能够促进企业加强

7、对销售和采购等环节的控制，并给企业带来生产经营方面的节约。(3)混合并购，是指与企业原材料的供应、产品的生产和销售均没有直接关系的企业之间并购，如北京东安集团收购北京手表元件二厂，并利用其厂房改造成双安商场。混合并购通常是为了扩大企业的经营范围或经营规模。1.1.2企业并购的发生原因分析按照古典经济学理论的解释，横向并购的动因主要在于降低成本和扩大市场份额，现代企业理论认为纵向并购的动因主要是为了降低交易费用和代理成本。具体来讲，并购的动因主要可以概括为以