简析企业优化整合中的财务风险及应策略略

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1、简析企业优化整合中的财务风险及应策略略企业优化整合中的财务风险及应策略略论文导读：本论文是一篇关于企业优化整合中的财务风险及应策略略的优秀论文范文,对正在写有关于整合论文的写有一定的参考和指导作用,整合过程中，需要注意一些特殊的财务管理事项，企业的优化整合不是简单的投资行为和常规的财务活动，而是一个多重利益相关者之间复杂的博弈过程，是高风险的资本经营活动，这之中的并购风险非常错综复杂，只有采取积极有效的措施，才能实现整合之后的价值最大化。　　二、企业优化整合中存在的财务风险　　（一）优化整合中价值评估偏摘要：企业在市场经济下存在的目

2、的之一是最大程度的财富增值，而在这个过程中会有促使企业发展壮大的契机，也有会令企业举步维艰的严峻考验，审时度势地进行资源的优化整合不失为提高企业竞争力的法宝之一。在纷纭多变的政治、经济、社会环境及技术环境等外部环境及企业自身资源及内部管理等内部环境下，因为信息的不对称性及很有可能的信息的不可靠性，企业优化整合难免存在种种风险，尤其是财务风险。稍不注意就会面对惨重的财产损失，在具体实践中这样因财务风险而引发的导致优化整合失败的案例时有发生。因此，在企业优化整合中，应对财务风险，完善财务管理机制与风险应对机制具有重要的现实作用。　　关键

3、词：优化整合；财务风险；财务管理　　一、引言　　市场经济条件下，企业面对激列的竞争，基于企业内外环境的变化，进行优化整合是常见的经济行为。企业的优化整合主要包括企业合并、并购、分立等，是企业发展到一定阶段基于存活、发展、壮大而采取的有效途径，同时也是市场经济不断发展的产物。基于并购、合并是企业优化整合的主要形式，因此本文也以讨论并购和合并这两种主要模式为企业优化整合内容。　　企业整合总是在一定基础上产生的，如横向整合、纵向整合。前者主要是企业为了拓展市场或实现多元化行业的需要进行的整合；后者主要是前后向的制约，其目的是为了制约资源或

4、下游市场。典型的优化整合案例如联想并购IBM个人电脑。2005年，联想斥资1.75亿美元收购IBM的个人电脑业务后，通过利用IBM现有资源解决了国际化的难题。整合中，实现了人员整合、文化整合、品牌整合。　　企业的优化整合是一把“双刃剑”，一方面，整合可以扩大企业规模，壮大企业的实力，降低生产成本，减少交易费用，分散企业的经营风险；但与此同时，另一方面，也可因盲目非理性的整合，没有充分评估企业的目前状况，最终整合不善而使企业陷于困境或引发财务危机。企业在优化整合过程中，需要注意一些特殊的财务管理事项，企业的优化整合不是简单的投资行为和

5、常规的财务活动，而是一个多重利益相关者之间复杂的博弈过程，是高风险的资本经营活动，这之中的并购风险非常错综复杂，只有采取积极有效的措施，才能实现整合之后的价值最大化。　　二、企业优化整合中存在的财务风险　　（一）优化整合中价值评估偏差的风险评估　　对于进行整合的企业，在整合之前首先应该对拟优化的企业的资产进行清理并进行评估，以求得公允、合理的定价，避开相关资产的高估和低估。同时还应当对财务资料进行审计，以便对改制后企业的会计资料进行调整，也对改制前后企业的债权债务的承担提供了依据和基础。比如，焦作煤炭集团并购伊川县宝雨山煤矿和何庄煤

6、矿的实施中，主要是通过第三方机构来实施价值评估的，为的就是确保在整合过程中对煤炭企业评估的公正和合理。一切整合的财务决策行为都是以定价为基础展开的，这也关系到整合的成功以及整合所能获得的溢价。从风险管理原理的一般经验判断，定价越高，企业需要支付的代价就越大，整合后的收益就越小，反之则整合后的收益就越大。这里也就存在一个风险的理由。但是定价过低也会导致并购的失败，并购定价以评估价值为依据，但并购定价并不完全使用评估价值。如果资产价值评估的偏差比较大，那么势必大大影响定价的高低，定价过高，可能使本来对企业有力的整合给企业带来巨大的财务困

7、境。因此，在此过程中，对于定价模式，企业应充分考虑整合风险，以评估价值为基础，谨慎定价。　　（二）企业优化整合的财务杠杆风险制约　　企业优化整合特别是并购整合往往需要大量的资金。具体到实际中，在并购前要支付大量的前期费用，比如资产评估费用、前期的专家鉴定费用等，在并购过程中还需要大量的资金投入，资产的定价、维护等。此外，并购后还需要注入大量的资金对被并购企业进行整合和技改，使得整合的效益能够达到最大化。对于并购实施方而言，很有可能面对自身资金实力不足的情况下依然需要进行优化整合，从而需要进行筹资。事实上，绝大多数并购整合都是通过融资

8、实现的。那么在企业的优化整合中企业资金不足时通常会采用杠杆收购来完成企业的优化整合，整合之后企业的负债压力必定加重，要面对今后长时间偿还债务的财务风险。如果在整合后不能充分利用整合的资源，加上负债压力的加重，很有可能使整合后的企业面对