借壳上市给非上市企业带来的盈利

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1、三、借壳上市给非上市企业带来的盈利企业借壳上市在宏观上有利于社会生产要素的合理流动，调整产业结构和加速资本集聚，在微观上还能给借壳上市企业带来潜在的增量收益。企业借壳上市的正面效应有如下几个方面：3.1成本较低、效率很高首次公开发行上市（IPO）是传统的直接上市方式，借壳上市与其相比具有上市成本明显降低、所需时间少以及成功率高等优势：3.1.1上市操作时间短办理借壳上市约需3-9个月时间，收购仍有股票交易的壳公司需要3个月，收购已停止股票交易的壳公司至恢复其股票市场交易需6-9个月。首次公开发行上市(IP

2、O)所需时间约为1年。3.1.2上市成功保障大借壳上市在运作过程中不受外界因素的影响，无需承销商的介入，企业对借壳上市过程有完全的控制，成功上市有保障。首次公开发行上市（IPO）有时会因市场不利或受到市场走势的影响而导致上市发生困难，或由于上市价格太低而被放弃上市申请。3.1.3上市费用较低廉借壳上市的费用要低于首次公开发行上市的费用，一般需费用约为50万-70万美金，佣金比例视壳的种类不同而定。IPO费用一般为75万-100万美金，另加约8%的承销商佣金。3.1.4上市定价更为合理借壳上市后的融资，发行

3、价格由市场而不是承销商来决定，往往高于IPO价格。上市后的融资对市场环境的敏感程度大大降低，上市公司的增资发行不会受到市场环境太大的影响。一旦启动IPO程序，企业便基本失去对过程的控制，上市公司发行价一般由上市公司与负责发行的投行谈判，投行由于承销原因会压低发行价，致使企业上市公司不能充分融资。3.1.5上市相关手续简便可以避开国内有关法规的限制和繁复的上市审批程序，手续简洁、办理方便必须履行完整的上市审批手续，时间周期长。一般来说，买壳上市不像首发上市那样须经过层层关卡，不必经过漫长的审批、登记、公开发

4、行手续，企业财务披露也较宽松，被不少企业当作上市的捷径。而且，买壳者还可以在买壳后通过资产重组和改善经营管理，努力让股票价格走强，获得在二级市场上售出部分股票并赚取价差的机会。3.2获取更多的融资机会企业在借壳上市后可以通过增发新股或者配股的方式再融资，即通过扩大股本数，从股票市场上募得现金。倘若资本运作得当，获得二次融资的速度与成本会低于首发上市。这也是众多企业为何热衷于买壳上市的原因。按现行规定，上市公司一次可按现有股本总额的30%实施配股，这种权益融资方式在拓展企业融资渠道的同时，也提高了企业的债务

5、出资能力。从融资成本看，当前我国企业通过证券市场的融资是低成本的融资。因此，大规模、低成本、多渠道的融资就构成了上市公司的融资优势。3.3优化配置企业生产要素上市公司是一种现代企业的组织管理形式，具有完善的管理机制、监督机制和激励机制，公司内部有股东会、董事会和监事会相互监督、相互制约，公司外部有债务人、小股东等对公司经营的密切关注，加之证券市场上的购并风险和国家法律的限制，公司运营从整体上呈现有效、有序的状态，消灭了非上市公司管理中出现的许多弊病。境外市场更为严格的披露和公司治理要求，成为上市公司进行改

6、革和实施广泛重组、提高在行业内竞争力的契机。这对于促进公司优质资产的进一步成长，充分剥离随生产产生的劣质资产，保持企业生产盈利能力有显著作用。一个竞争充分、富有活力的要素市场必然使资本流向能产生利润最大化的所在，而实现这一切最便利的方式是通过资本市场，在满足资本利润需求的同时实现社会资源的优化配置。资本营运是要通过对公司的各生产要素的优化配置以及产业结构的动态调整等多种形式进行运作和经营，以获取利润。从企业经营扩张角度来说，借壳上市可以凭借较少资本，通过杠杆方式实现控制较大资本额。“借壳”作为一种资源存量

7、重组的投资方式，使借壳公司可以直接利用目标公司的生产设备、专门技术、名牌产品、销售网络，从而充分利用老企业的经验曲线效应，大幅度降低企业发展的风险和成本，缩短投入产出周期，加快实现投资效益，使借壳方进一步促进了上市公司的内部改革和提高公司治理的水平。代表先进生产力的优良企业上市对整个股市而言是符合帕累托最优规则的。从边际效用对平均效用的影响角度看，借壳上市后，股市多了一家盈利企业，而少了一家亏损企业，则整个股市的上市公司平均业绩相对上升。即借壳企业的优质资产注入将逐步改善股市状况。上市公司壳资源的置换有利

8、于形成优胜劣汰的竞争机制，有利于树立上市公司的紧迫感和责任感，提高上市公司的整体水平。3.4企业知名度迅速提高公司良好的知名度在一定程度上代表着公司的价值，而通过上市在境外资本市场亮相，其股票在证券市场交易，按照相关规定进行信息披露、发布新闻、投资路演等方式可以提高上市公司的知名度和影响力，带来广告效益，对公司的经营和市场开拓具有积极意义，使国内企业逐步在海外树立良好的形象与声誉。拥有上市资格本身就意味着企业具有一定的实力，这