投资学实验教程

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1、投资学实验教程田秀娟肖欣荣投资学实验一：戈登模型一、实验要求：应用戈登模型计算权益成本二、实验目的：用历史数据估计股利增长率，掌握用戈登模型计算权益成木的方法。三、数据来源：ABC公司11年的股利数据和第11年的股票价格。ABC公司股票11年的月S利数据和第11年的股价10.1520.1730.2140.2550.3060.3470.3880.4290-48100.54110.60Po49.00阁1四、用到的一些公式:戈登模型rE=t+nN年复合增长率五、实验步骤1、计算股利的历史增长率，用以估计预期股利增长率。分

2、别计算ABC公司5年和10年的股利增长率。公式如图2右下角所示。A巳cDE12310.15420.1713.33%<~=B4/B3-1530.2123.53%<-=B5ZB4-1640.2519.05%750.3020.00%860.3413.33%970.3811.76%1080.4210.53%1190.4814.29%12100.5412.50%13110-6011.11%14Compoundgrowth,10yr.14.87%<~=(巳13/巳3产(1/10卜115Compoundgrowth,5yr.12

3、.03%<-=(B13/B8^1/5)-1阁22、利用戈登模型计算权益成本。EXCEL公式如图3右下方所示，可得ABC公司5年和10年权益成本分别为16.28%和13.4%。A巳CDE

4、114Compoundgrowth,10yr.14.87%<-=(B13/B3八1/10H15Compoundgrowth,5yr.12-03%<-=(B13/B8广(1/5}-11617戈登模型18p。49.00<第11年的股价19Do0.60<一第11年的股利20fE2110年夏合熠长率16.28%<一=B191+C14)/B

5、18+C142210年夏合增长率13.40%<-=B19*(1+C15)/B18+C15图3五、练习任选一W股票计算其权益成本，要求同学之间所选股票不重复。实验一:投资学戈登模型实验报告课程名称学校学院系专业班级姓名学号实验时间年至年第学期实验题目实验时间指导教师实验内容实验结果实验心得投资学实验二：计算马科维茨的有效边界(一)一一两种资产的情形一、实验要求：求解两种资产的马科维茨的有效边界。二、实验H的：运用两种资产收益率原始数据，计算不同比例配置下投资组合的收益率和标准差，绘出有效边界。三、用到的•一些公式：投

6、资组合的期望收益£p=£x,-£(r-)/=1NN投资组合的方差(7p=YYxixJpiJ(7i(7JExcel屮的矩阵运算函数：TRANSPOSE(array)返回一个矩阵的转置。MMULT(arrayl,array2)返回两个矩阵的乘积。MINVERSE(array)返回一个矩阵的逆矩阵。巾于这些函数是以数组形式输出的，因此输出数组的大小必须预先知道。在选屮适当大小的单元格区域之后，才能键入公式中。最后按下组合键Ctd+Shift+Enter而不是简单的Enter键来选择单元格区域。四、实验步骤问题：无风险利率

7、为6.0%。风险资产1的平均冋报率为14.0%，标准差为20.0%;风险资产2的平均回报率力8.0%,标准差为15.0%,风险资产1和风险资产2的相关系数力0.0%。清绘制出有效的风险一收益线(efficienttrade-offline)和风险资产的风险一收益曲线图(riskyassettrade-offcurve)。解决方案：对于两种资产的资产组合，我们可以通过变动第一种资产的比例并计篇:所得到的资产组合的标准差和期望回报率來得到风险资产的风险一收益曲线。然后，我们可以通过计算第一种资产的最优比例和相应的标准差

8、和期望回报率，得到最后的风险资产组合。最后,通过改变最优的资产组合屮的资产的数:W:并计算相应的标准差和期望回报率，我们可以得到有效的风险一收益线。然后我们可以对所有的结果作图。如何构建该电子数据表模型：1、输入值。2、计算风险溢价(期望回报率一无风险利率)资产期望值回输入值期望报率-无J回报率标准差风险利率□无风险利率(r)6.0%0.0%0.0%风险资产114.0%20.0%8.0%风险资产28.0%15.0%2.0%相关系数(P)_0.0%图13、变动风险资产1的比率。为了作山风险资产的风险一收益曲线，我们考

9、察一个大范围内（-60.0%〜140.0%）的风险资产1的比例值。4、利用上述公式计算不同比例组合的杬准差和期望收益率。风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风险-收益曲线风