招商银行还有救吗

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方招商银行还有救吗？最近招行着实感受了一把“人情冷暖”。仅仅用了一周时间，就从最受投资机构欢迎的银行，到了被基金公司集体抛出的境地。截止7月16日收盘，招行股价已跌至10.08元，创下6年来新低。在行长马蔚华的带领下，招行曾被认为是国内最具成长性的金融类公司，是几乎每家基金公司列为首选，为何此次成为被抛弃对象？马蔚华能否带领招行走出低谷？背景2011年招行短期贷款平均余额6568.21亿元，利息收入442.2

2、6亿元，平均收益率6.73%；中长期贷款平均余额7866.51亿元，利息收入457.77亿元，平均收益率5.82%。2009年招行净利润同比下降13.48%；净利差从上年的3.24%下降为2.15%。由此成为当年的上市商业银行中唯一盈利倒退的银行。当时招行的股票反而上涨30%。招商银行与机构蜜月结束：卖方沉默买方狂抛2012-07-17第623期央行非对称降息招行股价连续重挫招行遭遇投行集体唱空----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方------

3、----专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方7月5日，央行宣布不对称降息。7月6日招行跳空以10.61元开盘，随后股价一路下跌，卖盘疯狂涌出，截止7月16日收盘，招行股价已跌至10.08元，创下6年来新低。一度是基金经理掌上明珠的招行，成为基金竞相斩仓出逃的对象。“降息周期这个股票不会有机会”连续的暴跌，成为近一段时间来市场表现最差的银行股，对于一只前十大股东持有40%流通A股、188只基金持股比例超过12%的大盘股来说，这样的盘面表现只有一个可能：基金们慌不择

4、路抛售，甚至不惜砸盘。而基金的这种惨烈出逃，还是因为自7月5日起，包括瑞银在内几家有影响力的卖方机构，均私下对自己的客户发出警告，认为招商银行短期贷款较多，短期内息差减少的影响就会显现出来，将引起中期业绩严重低于预期。一位分析师甚至给出了“只要在降息周期内，这个股票就不会再有什么机会了。”这样近乎死刑的判断。短期贷款过高坚定机构出逃决心据招商银行2011年年报显示，从期限结构看，2011年短期贷款平均余额6568.21亿元，利息收入442.26亿元，平均收益率6.73%；中长期贷款平均余额7866.51亿元，利息收

5、入457.77亿元，平均收益率5.82%。数据上看，招行收入中短期贷款收入比重较高。而自从央行启动非对称降息通道之后，银行息差缩小，尤其是贷款利率显著下降，特别是短期贷款，会迅速在银行的业绩中有所体现。通过上面数据可以看出，招行的短期贷款占比过高，这给了机构足够的出逃理由。[详细]资金需求饥渴再融资停滞不前港股走势低迷拖累了招行的再融资根据一季报，招行核心资本充足率已经低于监管指标要求，而此前350亿元A+H股配股再融资也迟迟未能推进。核心资本充足率低于监管标准2012年招商银行一季度实现净利润116.43亿元，同

6、比增长32.16%。资本充足率为11.54%，核心资本充足率为8.31%，仍低于监管层要求的8.5%的标准。而中信证券预计，2012年中期业绩同比增长26%，较第一季度略有下滑。面对核心资本充足率持续低于监管标准，招行想从股市融资的计划却进展迟缓。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方招商局意外减持A+H股配股计划高悬2012年4月6日

7、，招行公告证监会发审委审核通过了公司的A股配股申请。意味着350亿元A+H配股箭在弦上。而在银行股不断下跌压力下，这一计划争议极大。7月6日，招商局中国基金意外宣布减持了招行A股，更是加剧了市场的担心：大部分分析认为，招商局中国基金是没有资金参与配股，才会大幅减持。而且今年以来H股表现低迷，此前中国多家大机构融资计划均遭到冷遇，发行失败可能性很大。这也是招行A+H不断延期的最重要原因。[详细]市场利率化开启亟需发现新业务增长点张化桥仍然看好招行小贷业务在利率市场化被撬动的重大机遇面前，银行业依靠传统存贷差作为高盈利

8、的模式也正面临着严峻考验。根据香港及世界上许多国家的经验，利率市场化无一例外地终结银行业的暴利时代，行业随之重新洗牌。招行在此面前尤为迫切。市净率下跌业务优势丧失以银行业中同行的市净率标准来看，2008年，招行市净率是3.84倍，在上市银行中是最高的。但如今，其市净率已跌到1.3倍左右，低于工商银行和宁波银行。此前投资者比较看好招行，因此愿意溢价买入。不过随