宏观经济分析与湖南城市群分析——蛮族勇士

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1、一、宏观经济篇　　　　2011年年初，对中国经济走势，国内的经济学界曾充斥着悲观论调，主要论点包括：伴随着人民币升值，出口形势将迅速恶化；国内消费力不足的问题将持续恶化；对房地产市场的打压将会对固定资产投资造成极大的负面影响。按照这些悲观论调，推动经济发展的三架马车：出口、消费和投资，都将失去上升动力，因此中国经济增速减缓将是不争的事实。国内的所谓经济专家们在年初热烈讨论的是如何确保8%的增长率的问题。中央部署今年全年经济工作时，也是一派小心谨慎，如临大敌，唯恐一不小心就踩进所谓的“硬着陆”陷阱。　　　　到了年底，符合众所周知的规律：专家们的说法一个都

2、没实现，全都错得离谱。GDP方面，即使在通货膨胀的背景下，勤劳的产业工人仍然为中国带来了经济飞速增长。前三季度，按照当年价格计算的GDP增长了至少18%，这种增长率近10年罕见。作为考察中国这个国际制造业大国的最重要的指标“工业增加值”，1-11月增长了14%，这已经是非常不错的增长率。　　　　考察支持经济的三驾马车：出口方面，1-11月份出口总值达到1.72万亿美元，同比大增了21%。欧美经济的持续衰弱，对物美价廉的中国制造毫无影响，乃至促进了中国制造的市场销售。人民币对美元汇率从年初的1:6.6，上升到目前的1：6.3，上升幅度接近5%。经济专家们

3、原本以为中国制造只要价格上升5%，就会在全世界失去竞争力，目前看来纯属杞人忧天。人民币汇率变化目前看来根本无法对抗中国工业产业成熟的产业链优势以及熟练的技术工人优势。中国工业大国的地位已经不可动摇。向全球提供了17%以上工业制成品的国家，绝无可能仅仅因为5%的提价，就在全球经济中失去其地位。任何国家要取代中国的制造业地位，完成基础设施建设、基础工业和上下游产业链打造，所付出的代价，毫无疑义的将远远超过世界承受中国制造涨价5%的代价。值得注意的是，1-11月份的进口数据为1.59万亿美元，涨幅同比达到26%，超过了进口涨幅。从08年以来，中国的进出口贸易

4、顺差就逐渐下降。出口数据固然逐年大增，但居然始终赶不上进口。08年我国贸易顺差达到历史峰值2954亿美元，此后逐年减少，到今年1-11月份，贸易顺差仅1384亿，减少了一半。这种顺差减少有很深层次的原因。我在这里给出一个解释：近年来中国的通货膨胀情况急剧加快，货币贬值的现实刺激了中国人的消费欲望，并提振了进口数据。　　　　可资验证我这种解释的，是消费方面的数据。从95年到07年，中国GDP数据从5.77万亿增长到26.58万亿，增长率达到361%；而社会消费品零售总额数据，则从2.06万亿增长到8.92万亿，增长率333%，居然较经济增长率有8.4%的

5、差距。这也是一直为学界诟病之处：原本应该成为经济拉动因素的消费力不足，居然拖了经济的后腿，在全球范围内绝无仅有。之后局势全面逆转。08年到2010年，GDP从31.4万亿增长到39.8万亿，增长率27%；而社会消费品零售总额则从10.8万亿增长到15.7万亿，增长率高达45%，显著高出经济增长率。消费从08年后居然逐渐成为经济的拉动力量。今年1-11月份，社会消费品零售总额达到16.3万亿人民币，较去年同期上涨17%，在今年中央以前所未有的重回计划经济时代的酷烈调控手段打压货币流动性的背景下，同样跟上了经济增长的速度。处于货币快速贬值时代的中国人没有任

6、何储蓄的理由，在消费上表现出无以伦比的热情。这实在是让无数鼓吹现金为王的所谓专家们情何以堪。　　　　至于投资方面，2011年1-11月份，固定资产投资达到26.94万亿元，同比上涨24.5%。房地产开发投资额达到5.55万亿，同比上涨30%。投资商们无视了完全脱离中国实际的调控政策，对中国房地产业的未来表现出强烈的信心。　　经济悲观主义者们目前剩下的唯一证据，在于惨淡的股市，接下来我们会重点分析一下，股市惨淡的本质原因，到底是什么。中国股市为什么会在近10年实体经济蓬勃发展的背景下，毫无起色。股市与实体经济被完全割裂，其原因到底何在。第二篇：股市篇之一

7、：　　　　关于中国股市的任何深度解读，都必定会引发巨大争议。我在这里无意于对任何个股进行任何评价，只在宏观和整体上，对中国股市的制度性、结构性问题，进行归纳，并试图总结出中国股市与宏观经济之间的有机联系被完全割裂的根本原因。　　　　在整理了近10年的数据后，我们发现：2006年，是中国股市的分水岭，之前与之后的各项宏观数据呈现出截然相反的规律性。2002年底中国股市流通股总市值为1.25万亿，到2006年底温和上涨到2.5万亿；上证指数则从02年底的1357点上升到06年底的2675点。升幅均约为1倍。对比同期的GDP数据，从02年的10.2万亿上升到

8、06年的20.9万亿，升幅与股市的扩容速度基本保持一致。中国股市一直到这个时期，都与中国宏观经