基于智能优化的支持向量机房地产上市公司财务预警研究

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1、在门益开放的市场经济体制下，企业面临的竞争愈来愈人，竞争的加剧给企业带來了高风险，企业生产经营很容易陷入财务困境，企业由于无力偿还债务致使发生重人重组乃至破产的情形也屡见不鲜。祖然导致公司财务困境的原因和严重程度不一致，但都存在一个逐渐恶化的经过。因此，对企业财务困境进行及时准确地预测，对维护企、Ik的投资人和债主的权益，维持企业的生存和发展冇重要的意义；企业财务困境预测已成为学术界的一个热门话题。自07以来我国房价出现了非理性的的上涨，全国各地相继出现了“地王”，虽然国家釆取“限制房地产公司贷款审批、提升贷款利息率、提高储蓄准备金

2、率”等一系列方针，但是房地产市场发展势头迅猛，价格一寅在不断攀升。十八大之后，随着国家改革大力推进，2014年初以来在杭州、南京、秦皇岛、宁波、广州等地交易量开始收缩，许多房地产项0被迫降价促销，房地产行业似乎出现了危机迹象。任何危机并不是突然到来，需要一个企业在发展过程中长期积累。因此，企业应该建立良好的危机防范体制，在经营过程中注重对财务风险的关注。为了确保企业的可持续发展，应该从自身的财务风险入手，加强相关保障机制，防范和控制财务风险的高风险因素，及时识别，采取侖效措施，将企业危机消火在萌芽阶段。另一方面，房地产行业的高回报率

3、使得很多其他行业的企业变革主营业务进入房地产行业，所以展开财务预警研究，可以使这些企业认清自己所面临的风险也是很重要的。房地产行业在GDP收入中占很大比例，关注房地产上市公司财务状况是很有必要的，对房地产上市公司进行财务预警，冇助于加强其财务管理水平，防止陷入财务危机之中。展开财务预警研究，冇利于企业自身快速发现M题，有针对性地采取有效方法进行弥补，有利干对企业的发展情况、将来发展空间等进行估计和辨析，进而高效的投资和回避风险，继而提高企业经营效率和竞争力，还可以保护债权人、投资者等利益相关者。第一、对于普通投资者来说，无法宫.接参

4、与企业的经营和管理，只能通过对企业董事会公开披露的财务报表分析来判断上市公司的财务和经营情况。但是普通投资者分析能力冇限，而II公开披露财务报表信息量冇限，这样会导致投资者判断存在偏差甚至重人火误。企业财务危机预测模型的建立，有助于解决投资者面临这些W题，帮助他们做出较为准确的判断和决策，进而保护了他们的利益。第二、对于企业本身来说，企业的经营和管理面临的环境是复杂而多变的，管理层应该准确地分析出企业经营产生重人影响的因素。过然会计报表信息覆盖面广，但信息冗杂不易掌握重点，如果建立财务危机预测模型，则将冇助于房地产上市公司及吋潜在发

5、现财务W题，使管理层及吋采取补救措施，阻止财务状况的进一步恶化。第三、对丁•债权人来说，债权人（譬如银行）在对房地产上市公司放贷以前,应该对其财务情况、未来发展趋势等做出评估和分析，而对公司未来财务状况的走势分析尤为重要，若能提前识别潜在财务危机，就能对投资保持高度地谨慎性,确保放贷的安全性和高收益。另外房地产行业与其他行业比较，其资产负债率明显偏高，所以建立一个财务危机预测模型对债权人來说也是很冇必要的。综上所述，建立我国房地产上市公司财务预警模型，对于企业、投资人、债权人来说都有极强的现实意义。一直以来关于财务困境的定义，是众说

6、纷纭，一宵没有一个统一的标准，国内外学者关于此类的文献阐述也是数不胜数。综合国内外研究情况，本文将企业破产、财务困境等不同的说法也都认为是财务危机的定义范畴之PJ。综上所述，国外学者对财务危机的定义主要是从资产流动性不足、无法偿还到期债务和破产角度进行的。在实证研究中，大多也以破产企业作为财务危机企、Ik,这与国外完善的破产法律制度、程序，高度发达成熟的资本市场以及充分的信息披露有关，而对丁•社会经济发展水Y•相对落后，资本市场发展尚不完善的我国，并不完全适用。另外我国学者对企、Ik财务困境的研究直到1980年冰开始启动，独立提出的

7、观点较少。许多观点都是在国外学者研究思路的基础上发展起来的，但这些观点在我凼财务危机理论的研究上仍具有一定的指导意义。从以上国

8、A）外文献研究可知，国

9、Aj外学者从理论上对财务危机的界定标准主要是严重亏损、债务违约和破产三个方面。而在实证分析过程中，普遍观点考虑使用ST公句代表财务危机公句，进行财务预警研究。其原因有以下叫点：第一，本国上市公司财务数据对外公开，易于获取，选用上市公司作为样本公司研究，从实证分析上考虑，具备可操作性。第二，在木国上市公句中，尚没有一家上市公句进行破产清算，国外研究的破产标准在当前的本国上布公司，并不适

10、用。第三，根据本国《证券法》和《公司法》规定，到H前为止，我国证券市场上被冠以“ST”的企业的原因都是最近两个会计年度持续为负净利润值、最近一会计年度的每股浄资产不高于股票币值或者M吋出现两种情况引发的“财务状况反常”。其中，主要原因