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《对当前世界经济四个热点问题的基本判断》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、对当前世界经济四个热点问题的基本判断龚雄军博士当前,国内外对世界经济走势,危机过后全球分工模式,如何应对低碳经济以及国际贸易保护主义趋势存在很多分歧。通过近期密集调研,形成了对四个热点问题的基本判断。一、如何认识当前世经形势———触底但没有复苏 三个大的基本判断:第一,先行指标显示,世界经济已经触底“反弹”。(1)恐慌平静了,投资者风险偏好上升。全球证券市场止跌回升30%以上,金融机构利润回升,一些银行恢复发行长期债券的能力。(2)金融市场初步稳定。美国融市场利差大幅缩小,美国“量化宽松”在内
2、的稳定经济措施取得显著成效,主要金融机构困境得以缓解,估计不会发生新的破产。(3)大宗商品涨价迅猛。油价过去3个月上涨75%以上,最高突破70美元/桶。CRB大宗商品价格指数比2月底上涨18·3%,高盛S&PGSCI大宗商品价格指数3月内上涨22%。(4)国际航运市场回暖。国际贸易领先指标波罗的海干散货指数创5个月新高,5个月内上涨6倍。(5)发达经济体先行指标和信心回升了;世界范围内的采购人经理指数(PMI)、服务业指数、消费者信心指数、经济领先指标等各项经济先行指标纷纷保持上升态势。工业生产
3、低位拉升,消费出现回暖,G20和G8组织以及美国、日本和欧盟政府纷纷宣布经济触底或出现“部分复苏迹象”。第二,“反弹”难以持续,经济恐在底部反复波动。(1)“反弹”是财政刺激的效果。发达国家经济回暖企稳,得益于各国大规模的经济刺激计划,例如,在美国财政刺激下,居民个人收入出现一定的增长,但个人收入增长预期并不佳。(2)“反弹”是美元贬值和补充存货的效果。最近3个月,美元贬值最大幅度超过14%,各国趁国际大宗商品低价纷纷补充库存,导致大宗商品美元价格飞涨。企业去库存化也进入减少阶段,过去一段时间,
4、美国服装鞋帽、汽车、电子产品等进口降速都超过国内销售降速,一些行业和企业开始增加库存和订单。(3)“反弹”是恐慌性下跌后回调的效果。金融市场急剧恶化,导致经济恐慌性下滑,特别是国际贸易表现最为突出。信贷市场有所好转后,过大跌幅开始向上纠正。(4)衰退和金融危机还没有过去。全球16万亿美元的有毒资产尚未得到彻底清理,监管等金融体系深层次问题远未解决;美国房市迄今仍未见底,商业地产按揭、信用卡等消费信贷损失隐而未发;美欧面临修复资产负债表的重任,短期财政刺激效应消失后,需求将重回疲软。第三,世界经济
5、驱动力不足,将在调整中缓慢复苏。(1)去债务化降低消费需求。未来2~3年,美国消费者被迫增加储蓄,降低债务水平,储蓄率每上升1%,消费将下降6千亿美元。(2)去杠杆化将导致西方消费和投资需求迅速下降。由于政府大规模注资拯救,欧美金融市场才得以继续运行,处理银行不良资产和补充资本金将持续较长时间,在此进程结束前信贷紧缩不会出现根本性缓解。(3)全球产能结构性过剩,企业投资疲软。2007年中国钢铁产能达到5亿吨,过剩1·6亿吨,即40%。世界银行认为,目前全球生产能力普遍过剩,在消费需求不足和长期资
6、本筹措困难情况下,企业投资将在较长时期内处于较低水平。(4)贸易保护主义和全球化放缓的影响。2009年一季度占全球FDI流入量60%的57个国家FDI流入同比下降54%,跨境并购下降77%。FDI下降有周期性因素,15中国经贸国际贸易 2009年 第8期全球化监管以及发达国家“产业回归”政策可能降低国际产业转移步伐。从历史经验看,目前 此次危机是20世纪30年代以来最严重的一次,给世界经济造成重大损失,要消除衰退带来的影响,恢复到危机前水平至少需要3~5年。国际贸易中已经出现贸易保护主义、投资
7、保护主义、金融保护主义、就业保护主义等政策,很少有在危机后自动消亡的。(5)美元贬值加速通胀抑制全球复苏。美国政策制定者希望通过美元贬值促进经济复苏,调整经常账户赤字。未来2~5年美元还可能继续疲软。美国贸易赤字已经连续7个月下降。贸易赤字占GDP比重从最高时的10%降至6·5%,并仍在下降。美进口需求将维持在较低水平。一旦美国经济有所缓和,美宽松财政和货币政策转向收紧和控制,不排除经济高通胀、高利率、低增长的可能。(6)结构性失业限制需求增长。发达国家就业状况近期难以改观。就业复苏通常滞后经济
8、复苏4~5年,加上全球年新增劳动人口0·45亿,全球就业形势严峻局面将持续6~8年。此次危机是20世纪30年代以来最严重的一次,给世界经济造成重大损失,要消除衰退带来的影响,恢复到危机前水平至少需要3~5年。二、危机过后全球分工模式会不会变———长期不会变,短期会有大调整 第一,美国消费驱动经济模式长期“不会变”。(1)从历史层面看,美国消费驱动经济模式是发达市场经济中信用制度不断发展的产物,与经济发展水平、社会文化习惯、宏观经济政策导向等因素密切相关。美国经济由生产驱动向消费驱动转型已有10
