大秦铁路上市公司投资价值分析

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1、大秦铁路股份有限公司投资投资价值分析大秦铁路股份有限公司投资价值分析一．公司简介：大秦铁路股份有限公司(以下简称“本公司”)是依据中华人民共和国铁道部(以下简称“铁道部”)于2004年10月11日签发的铁政法函[2004]550号文《关于重组设立大秦铁路股份有限公司并公开发行A股股票方案的批复》，由北京铁路局作为主发起人，与大同煤矿集团有限责任公司、中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务集团有限公司、大唐国际发电股份有限公司、同方投资有限公司和中国华能集团公司等其余六家发起人共同发起设立的股份有限公司，

2、于2004年10月28日正式注册成立，领取注册号为1000001003927号的企业法人营业执照，公司成立时注册资本为9,946,454,097元，注册地为中华人民共和国山西省大同市。北京铁路局以经营性净资产投入本公司，投入金额以2003年12月31日(评估基准日)经财政部以财建[2004]363号文核准的净资产评估值14,562,237,073元确定；其余六家发起人均以现金出资投入金额计740,000,000元。根据中华人民共和国铁道部的决定，原北京铁路局分立为太原铁路局和北京铁路局，太原铁路局

3、于2005年4月29日取得企业法人营业执照。分立后，原北京铁路局在本公司的全部股份以及原北京铁路局所属的太原铁路分局、大同铁路分局的全部资产由太原铁路局持有。原北京铁路局及大同铁路分局与本公司签署的一系列协议也由太原铁路局承继。因此本公司的控股股东由原北京铁路局变更为太原铁路局。二、基本面分析1宏观经济分析：2009年下半年的宏观经济运行取决于市场自我修复与公共财力消耗的博弈，博弈加快负债扩张步伐。经济增长动力从制造业美元向资产重估下的财富效应转变，以虚补实趋势明显。全年GDP增长率8%。中国经济

4、在去库存与去产能中进行自我修复，贡献7%的增长率，政策进一步的刺激可以完成1%的增长率。通货膨胀率0.5%。2-8月中国经济进入长达7个月的通货紧缩期，9月后物价开始变正，11月与12月将维持在2%的水平上，全年物价上涨率不超过0.5%。世界经济结束金融恐慌进入可预期的衰退，金融危机已经转化为经济危机。出口在半年内还将持续同比下跌15%以上，外需回暖唯有等待。政府通过直接投资扩大了公共需求，通过补贴诱导与金融信贷条件改善，较好地激活了市场的需求。投资在三季度会保持30%以上的增速，财富效应保证以汽

5、车与房地产为代表的消费将维持在15%左右的名义增长水平上。经济虽然在稳步复苏，但是，增长的需求与消失的需求并不是匹配的。企业的利润虽然探底回升，但是并不尽如人意。公共财力的消耗在勉强维持，如果不完成投资的空中接力，财政赤字率将突破4%，直逼5%，系统性风险在逐步加大，经济面临踏空的风险。政府负债扩张的结果是经济的虚实分离，即实体经济的恢复速度远远赶不上资产价格的增长速度，中国正进入一个硬启动下的资产重估过程。在全球货币定量宽松的大背景下，国际资金的流动将会进一步推高中国的资产价格。地方政府强力化解

6、财政危机的行为，也必然导致资源与资产价格的上涨。2、公司所在行业分析：铁路运输指标6月企稳回升。铁道部统计数据显示，6月份，全国铁路运输生产经营状况继续好转，各项运输指标呈现企稳回升态势均力敌铁路固定资产投资持续增长。旅客运输方面，6月份，旅客发送量完成11519万人，比上年同期增加53万人，主要为中长途直能旅客。1－6月，全国铁路旅客发送量完成75031万人，比上年同期增加3658万人、增长5.1%。旅客周转量完成3904.37亿人公里，与去年同期基本持平。货物运输方面，6月份，全国铁路货运总发

7、送量完成27355万吨，与去年基本持平，环比日均增加10万吨、增长1.1%。在基本建设投资方面，上半年，全国铁路基本建设共完成投资2014.56亿元，比上年同期增长155.1%。全国铁路共完成新线铺轨2739.7公里，复线铺轨2435.9公里；电气化铁路投产1681.2公里。此外，国家铁路更新改造完成投资53.47亿元。3、公司分析：2008年，公司坚持运输组织为经济效益服务，按照市场要求不断优化生产组织流程。面对重重考验，加大“全员营销、全面挖潜”的力度，努力抵销煤炭需求减弱对公司运输的影响。全

8、年，公司累计完成煤炭运输量35450..6万吨，占全国铁路煤炭运输总量的26.4%；日均装车10054.2车，日均卸车8106.2车子货车周转时间2.27天，静载重73.9吨。其中，大秦线完成运量34025.5万吨，同比增运3646万吨，增长12%；大秦线日均开行重车85.8列，日均运煤93.2万吨，最高日运量105万吨。报告期内，公司强化经营管理，积极推进集约经营，将全面预算管理贯穿于经营工作的全过程，在全力增运增收的同时，多渠道节支降耗，大力压缩非生产性支出，进一步降低物资采购