关于北京市中小企业创业投资引导基金发展现状的研究

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1、关于北京市中小企业创业投资引导基金发展现状的研究　　中图分类号：F830；F276.3文献标识码：A　　：1004-4914（2016）05-032-02　　一、引导基金的设立背景　　1999年，国务院首次设立科技型中小企业技术创新基金，当时辅助中小企业发展的方式是无偿补助和资本金注入；2006年，全国各地纷纷设立创业投资引导基金，试图帮助中小企业健康发展；2007年，我国成立“科技型中小企业创业投资引导基金”，资金规模达500亿；直到2008年金融危机爆发，国务院北京市财政局与发改委为破解中小企业融资难问题，开始探讨新型政府扶持企业的资金使用方式。　　2008年

2、，正是国际金融危机席卷中国的当口。国内经济出现疲软的前兆，主要问题集中于国内中小企业的发展遇到困境。经过对比发现，国内中小企业96%的资本于银行贷款，而这个比例在美国恰好相反，美国的小企业所需资金只有69%来自银行贷款，31%来自多渠道的直接融资。北京市政府同国家发改委财政金融司、中小企业司、北京大学创业投资研究中心、清华大学启迪创业园、深圳创新投资集团的专家学者一道深入调研，经管严谨的顶层设计，最终设立北京市中小企业创业投资引导基金。　　二、引导基金的运作模式　　北京市中小企业创业投资引导基金的运作模式是政府以非盈利的财政性资金带动市场化股权性风险投资，集中投向

3、科技型成长性小微企业，基金的良性运转使其成为国家发改委向全国推荐的引导基金样本。北京市政府还将追加上亿元财政资金，扩大引导基金的资本金，使更多的风险投资进入北京。　　引导基金为中小企业提供扶持的基本做法如下。由北京市财政局直接出资设立创业投资引导基金的母基金；由北京市中小企业服务中心代表政府持有股权并日常管理；中心与有资金实力、有项目资源、有专业团队、有服务精神的社会投资机构设立多只“子基金”，按《公司法》注册为投资类有限责任公司；公开征集合作投资机构，由业内专家公开做出专业评价，并向社会公布拟合作的投资机构名单；政府出资占每一只子基金的30%，以投向北京地区的小

4、企业为主，40%可投向外省市；母基金规模根据实际需求逐步追加，提前拨到中小企业服务中心的基金专用账户；政府不干预子基金的投资行为，不担任投资决策委员，只向子基金推荐董事、监事，并为被投资企业提供增值服务；基金退出时仍按原值退出，不求红利；市里设立引导基金监管办，强化对引导基金股权代持机构和财政资金规范化、制度化的严格监管。　　值得注意的是，引导基金不直接投资企业，而是由合作设立的各个专业子基金（投资公司）向企业实施股权投资，中小企业服务中心派出董事但不担任法人、董事长，也不当总经理。引导各个子基金去发现、挖掘、培育有成长潜力的小微企业，股权投资+增值服务=巧妙引导

5、。这就是引导基金的实现路径。3到5年投资周期，政府投资方不要红利，按投资原值退出。广泛征集各类风险投资机构，公开评价，公开服务是其公共服务、规范风投、战略合作的长远谋略。　　三、引导基金的功能作用　　北京市中小企业创业投资引导基金的功能定位集中于理论性指导与政策性扶持，主要为以下三方面内容：第一个是放大功能。市政府投入的基金既形成扶持小微企业直接融资的“资金池”，也用以吸收更多的投资机构落地北京。这种1+1大于2，+12大于13的杠杆放大效应，以此来带动社会更大规模的直接投资、股权投资、创业投资，把实体企业作为投资对象，而不是去炒房、炒汇、炒地产。第二是聚集功能。

6、北京地区聚集了200多专业性很强的投资团队，借助其市场化、专业化的咨询策划、法人治理、品牌建设、投资管理等增值服务，北京市的中小企业最先受益。第三是孵化功能。直接投资、股权投资是否成功，真正考验的是被投企业高管团队，借此孵化一大批有抱负、有干劲、懂法律、懂市场的企业家队伍，他们对北京这个特大型城市的创造力，对企业界的影响力不能低估。　　此外，引导基金还对中小企业在其在发展过程中给出大力的培育与支持。创业投资界通用的“三段论”：第一阶段是“地板下的企业”，大量有成长潜力的小企业被埋没在汪洋大海里，如同地板一样无人理睬，很少有投资人关注。第二阶段是“桌面上的企业”，引

7、导基金投资企业后，引起社会强烈反响，大家围在桌前开始对企业讨论。第三阶段是“天花板上的企业”，多轮投资和增值服务使被投资企业摆脱资金瓶颈，高速成为行业领头羊，达到天花板的高度。从“桌面”到“天花板”之间的任何一点，引导基金都可以退出，因为它已经完成了发现、培育、扶持这家企业的任务，撤出再投“地板下的企业”――引导基金进入良性循环。　　不允诺一分钱的税收减免，不划拨一亩地的项目用地，不提供1平方米的办公场所，全部依靠创投机构的真本事。北京市中小企业创业投资引导基金重点不在于拉动多少GDP，创造多少税收的统计，而是扩大结业、打造品牌、坚定信心。引导基金的属性是政府出资

8、的风险投资