大股东资金占用问题研究——基于亚星化学的案例分析

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1、大股东资金占用问题研究——基于亚星化学的案例分析［摘i要］大股东占用上市公司资金可以说是前赴后继，继莲花味精、江西纸业等大案后,近年亚星化学又沦为大股东的提款机。该现象表明，在过去大股东资金占用问题在本文国上市公司屮可谓司空见惯，而如今仍没能得到彻底根治，所以，深入研宂大股东资金占用问题具有重大意义。本文以近年来发生的严重的大股东占用资金问题的亚星化学为研宂对象，研宂发现大股东资金占用行为与股权结构的不合理相关，大股东资金占用不仅对上市公司的财务状况带来负面影响，包括削弱短期偿债能力、降低其盈利能力、阻碍其成长空间，同时,对于

2、证券市场也产生丫消极作用，每股收益随占款的口益严重而逐口I跌，亚星化学首次公布占款事项，也引起了交易价格和交易量的剧烈变动。本文提出了大股东资金占用问题的动机，并就其成因提出用于及时发现并有效防止大股东资金占用行为的治理对策。［关键字］股权结构经济后果治理对策TheProblemofBigShareholder’sEmbezzlementAnalysisonYaXingChemicalShareCo.Ltd[Abstract]Moreandmorecasesshowtheproblemofbigshareholders’emb

3、ezzlementamongthelistedcompany.Intheyear2010,丫axingChemicalShareCo.Ltdbecamebigshareholders’ATMafterthecasesasLotusGourmetShareCo.Ltd，JiangxiPaperShareCo.Ltdandsoon.Alltheseshowthatbigshareholders’embezzlementamongthelistedcompanywasaseriousprobleminChina’scapitalma

4、rketallthetime.Soitcarriesgreatsignificancetoinvestigatethisproblem.Thispapertakes丫axingChemicalShareCo.Ltdasatypicalcaseandfindssomeimportantconclusions.Thephenomenonofbigshareholders’embezzlementisrelatedtounreasonableownershipstructure.Bigshareholders’embezzlemen

5、thasanegativeimpactonthefinancialconditionofthelistedcompany,includingweakeningtheshort-termdebtpayingability,reducingprofitabilityandhinderingthegrowthspace.Atthesametime，thisproblemhasanegativeimpactonthesecuritiesmarket.Duetotheincreasinglyseriousembezzlement,ear

6、ningpershareisdeclining.Thedramaticchangesofmarketpriceandvolumearetheresultoftheannouncementofmatter.Thispaperputsforwardthemotivationofbigshareholders’embezzlementandgivessomemeasurestofindoutandpreventthisproblem.[Keyword]OwnershipStructureEconomicConsequenceTrea

7、tmentCountermeasure弓IB1一、国内外相关研究简介2（一）国外相关研究简介2（二）国内相关研究简介3二、亚星化学大股东资金占用案例分析4（一）亚星化学简介4（二）亚星化学的股权结构分析5（三）亚星化学大股东资金占用渠道6（四）亚星化学大股东资金占用的影响分析9三、大股东资金占用的成因、危害及应对措施14（一）大股东资金占用的成因14（二）大股东资金占用的危害15（三）大股东资金占用的应对措施16结11至娜吾1819大股东资金占用是一种现象，即：上市公司的资金被其控股股东及控股股东的附属企业通过一系列的手段而占

8、为己用。大股东资金占用由经营性资金占用和非经营性资金占用两部分组成。经营性资金占用是指控股股东利用关联交易，如采购、销售等交易，在生产经营环节中，公司以不合理的价格、不合理的付款期安排、不合理的预付款比例向关联方支付款项，或关联方以不合理的价格、不合理的付款期安排、不合理的付