浅析网贷监管细则落地：平台利润空间收窄，存管门槛抬高

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1、浅析网贷监管细则落地：平台利润空间收窄，存管门槛抬高　　8月24日，银监会、公安部、工信部、国家互联X信息办公室联合就《X络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(下称《暂行办法》)召开新闻发布会。相对于去年12月28日的征求意见稿，《暂行办法》在X贷平台业务规范上最大的变化出现在限制借款人借款金额，旨在引导平台回归小额、普惠。此前不久监管层下发《X络借贷资金存管业务指引(征求意见稿)》(下称《存管征求意见稿》)明确平台资金存管不能采用银行和第三方支付联合存管的模式，必须采用银行直连模式。短短一个月时间，监管层在资金存管和投资限额上对平台合规提出新要求，X贷平台要迈过这些坎，并不

2、容易。　　借款金额被限制，平台利润空间可能收窄　　《暂行办法》第十七条规定，X络借贷应当以小额为主;同一自然人在同一X络借贷信息中介平台的借款余额上限不超过人民币20万元，同一法人或其他组织在同一X络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元;同一自然人在不同X络借贷信息中介机构借款总额不超过人民币100万，同一法人在不同X络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币500万元。这则消息数日前在X贷之家有传闻，并在互联X金融圈引起广泛热议。　　业内人士普遍认为，应该对X贷行业的借款上限施行限制，但是额度标准低于预期。X贷平台发小标则利润低，引入高收益的大额项目，

3、兼做大标与小标是多数平台采用的策略。X贷之家创始人徐红伟告诉《中国经济周刊》，平台会从风险分散和性价比等方面综合考虑标的资产的配置，多数平台还是喜欢做200万～300万的单子。目前，做泛抵押类业务的P2P平台金额较大，也有不少平台从去年开始业务转向消费信贷，《暂行办法》规定的借贷上限能满足大部分消费需求，但是对主要做泛抵押类业务的平台会产生较大影响。目前有业务金额触及《暂行办法》设置的借贷上限的平台大约占全部平台的80%，专门做小额的还是不多。徐红伟说。有业内人士向记者透露，从国外的发展来看，美国成熟的X贷平台都以小额、消费类标的资产为主，虽然没有明确的借款上限，但是平台在审核的

4、时候倾向于这类资产。不过，该人士同时告诉记者，中美金融环境大不相同，在美国垃圾债券填补了小微企业直接融资的空白，而国内P2P实际上承接了包括小微企业融资和个人消费信贷两个方面的金融诉求。　　经过记者向多家平台走访了解，指引国内X贷平台回归小微也是顺应行业发展的诉求。目前以掌众金融、美利金融为代表的多家平台逐渐放弃线上资金获取，转而对接机构资金，而机构更倾向于主打分散、小额的消费类信贷标的的平台。近期X贷监管办法的落地，对于行业的长期发展是非常重要的里程碑事件。它确实有利于迎来规范的、健康的、有序的市场环境和行业格局。北京市X贷行业协会会长、宜信公司CEO唐宁告诉记者，对于X贷借款

5、额度限制，体现了把鸡蛋放到多个篮子的避险思路。当然，超出限额规定的需求也确实客观存在，这需要用其他创新方式来解决。　　小额信贷门槛高，技术升级之外还需制度完善　　制约平台专注于小额消费类信贷的关键因素于成本收益的核算。徐红伟告诉《中国经济周刊》，专注小额的X贷平台，需要有较强的技术实力，包括建模、数据处理、在线风控等一系列环节，对相关人员的素质也有较高的要求;相反，做泛抵押类业务的，只需要配置相应的业务人员按照传统的方式进行审核抵押物即可。小额标的资产的批量化操作需要系统能够实现自动决策，这是一个关键的门槛，每年的投入少说几千万，但是好处是系统建成之后，就可以自动化操作，快速提升

6、业务量。在2000多家X贷平台中，业内目前在这方面做得比较好大概也只有二三十家。徐红伟说。除了业务特征和技术实力方面的门槛，回归小额恐怕还会让X贷平台有其他担忧。北京大学新金融和创业投资研究中心研究员陈文告诉记者，目前X贷行业小微企业借款主体的界定并不严格，有不少个人借款者的借款理由是用于企业流动资金周转或者个人创业，由于国内没有个人破产制度，平台也乐于让自然人作为借款主体。而在《暂行办法》落地之后，为了借到更多的钱，这些借款无疑更多会以企业法人的身份发布;对于一些有限责任的小微企业，是否应该要求企业主或者主要股东对企业的借款行为承担无限连带责任，以保护出借人的利益，也是需要探讨

7、的问题。一个借款人如果想借更多的钱，可以不断注册企业作为借款马甲，而现在企业注册的成本也越来越低，如果无法还款就让公司倒闭，势必损害投资人的利益。而在目前的制度设计下，这种情况是有可能出现的。陈文称。　　走向合规，银行存管给P2P设置高门槛　　在《暂行办法》发布之前，8月中旬，银监会向各银行下发了《存管征求意见稿》，对于X贷平台开展存管的门槛和义务、银行开展存管的义务都做了明确的规定;引发业内聚焦的是第十一条第八款，存管银行应对客户资金履行监督责任，不应外包或由合作机构承担，不得