罗伟广采访录

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方罗伟广采访录主持人:欢迎来到时报会客室，今天做客时报会客室的嘉宾是广东新价值投资有限公司投资总监罗伟广先生。罗先生你好，（罗伟广：主持人好。）欢迎来到时报会客室。我们知道罗先生掌管的粤财新价值2这只基金从去年2月份成立以来一直都表现的非常好，在近6个月的时间里收益率也达到了110%，可以说排列在阳光私募基金收益榜的前三位，您在整个上半年使用了什么样的投资策略使得这只基金能够取得这么优秀的表现呢？  2009-06-1510:

2、07:49罗伟广:这半年刚好是整个市场见底反弹的周期，整个都是上涨周期，上涨周期最重要的两点就是抄到底，二是周期坚持比较中高的仓位，做到这两点基本上收益跟指数差不多。之所以我们跑赢指数那么多，在权股方面也做了一些功课，我抄底之后前半段就是4月份之前我们重点抓了中小盘的成长股，因为它们的业绩是很确定的，当时的市盈率是7倍左右，当时的业绩大幅增长，我觉得这只股票肯定是很安全的。另外当时的市场情况是流动性很充裕，但经济前景不明，所以那时候很多大盘蓝筹很难有大的机会，因为大蓝筹的基本面很难脱离经济，经济不好他们不可能好。中小行业就很难说，因

3、为它们是细分行业的龙头，它的业绩可以独立于经济环境，在经济不好的时候业绩又确定、又有成长性，我觉得当时应该是整个市场资金的扭转，而且盘子又比较小、前期跌幅又大，又符合当时高弹性的特点，所以我觉得当时的小盘成长股应该是天时地利了，他们炒作我觉得是有基本面支撑的。4月份之前我们重点抓了这种类型的一些小盘成长股，取得了很不错的收益。实际上2月份我们的业绩排在全国阳光私募的前三名。这四个月一直保持很重要的第二个原因是我跟踪了热点切换，典型的例子是在4月份，4月份小盘股和新能源题材股、有色金属这些股已经炒的翻天，当时市场认可度已经很高，媒体也

4、好或者散户投资者都这样认为。我们意识到它已经有风险，第一是它的估值已经透支；第二是市场已经充分认同。后面的潜力就少了。  2009-06-1510:08:29罗伟广:但那时候经济数据已经好了，我觉得蓝筹股已经可以炒了，因为蓝筹股最大不好的地方就是盘子大，它需要很大的资金，第二是业绩有成长性才有想象空间。所以我认为蓝筹股需要双轮驱动，第一轮是业绩要好、经济要好；第二是流动性要足够大，这两种条件缺一不可，因为都具备了才有很好的行情。4月份已经有苗头，因为那时候成交量已经足够大，市场气氛也好转，大家熊市心态已经扭转过来，第三是经济数据开始

5、好了，那时候我觉得确实也是一个很好的机会，因为当时的银行股很多在10倍市盈率以下，地产股还没有起来，券商股等很多动都没有动，所以那时候我们大规模转去蓝筹股，把一些新能源、小盘成长股估值到20多倍的换过来，4月份到现在我们仍然跑赢指数，这方面是我们现在还排在前列的主因。很多4月份之前做小盘股做的很好的阳光私募，4月份之后已经做不好了，因为他没有跟住热点的切换，但我们跟到了。今年这半年我们做了三样事情：一是抄底；二是4月份之前做了一些小盘成长股；三是4月份之后做了大盘蓝筹股。业绩可以保持这样的话，其实技术含量也不高，我觉得可能是时势造英

6、雄。   2009-06-1510:08:49主持人:现在看来前期对节奏还是把握的比较好的，我们知道罗先生从2000年开始从事券商行业，之后又从事私募基金，在您不同阶段的投资经验对您这一波的操作有没有成功借鉴的地方？  2009-06-1510:10:17----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方罗伟广:回顾我所有的成功和失败都是有历史原因的，以前我的观点怎

7、么样、我的做法怎么样、我交了哪些学费可能我下一次我会做好。但以前我是成功的、我自认为这个方法可以的，但如果它还没有完善的我又会交很多学费。我是出身于基层，我以前是在券商的自营部门做研究员，后来慢慢做到券商研究部的经理，所以我的起点不算很高，我也是从基层出来，但我很早是用价值投资的方法，所以我起点的方法还是比较正统的。但我出身的环境接触很多基层投资者，又在券商的自营待过，所以很多比较市场化的技术方法，比如技术分析、热点把握我还可以，把这两个方法结合起来我慢慢有些体会，其实在中国价值投资是基础，但要适当配合当时的市场环境，譬如说热点切换

8、，同样有价值的东西在不同的环境下有先炒跟后炒的区别，如果把握好这个节奏收益可能会提高一点。我自己觉得2000年进去的时候走过很多弯路，譬如我曾经用过技术分析去做，我曾经用过短线方法追涨杀跌，我觉得这种方法可以做到一定的水平，但是提高的