风险管理案例分析-v

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1、目录摘要1一、失败的风险管理案例分析2案例1：美国安然公司（Enron）为什么会出事儿？2案例2：雷曼兄弟缘何破产？2案例3：“中航油巨亏”源于何处？4案例4：三鹿集团为何顷刻间土崩瓦解？5二、成功的风险管理案例分析7案例1：沃尔玛的风险管理成功的秘诀在哪里？7案例2：海尔集团风险管理的特色在那里？10案例3：万科成功的战略风险管理----从多元化到专业化12三、反省与反思：中国企业应如何建立有效的风险管理机制14四、参考文献1717风险管理案例分析摘要：近年来我们看到，国际上多家跨国公司因风险管理不善

2、及欺诈事件而引致严重亏损或倒闭，同时我们也看到，企业及监管机构都在推行改革，希望能恢复投资者的信心。国际上，美国在2002年7月颁布了萨班斯·奥克斯利法案，它强化了对上市公司欺诈的刑事惩罚力度，在上市公司信息披露、财务会计的准确性、改善公司治理等主要方面均提出了十分严格的要求。在国内，2010年4月财政部、证监会、审计署、银监会、保监会等五部委联合发布了《企业内部控制配套指引》，配套指引连同此前发布的《企业内部控制基本规范》，标志着适应我国企业实际情况、融合国际先进经验的中国企业内部控制规范体系基本建成

3、。本文就国内外风险管理实施成功与失败的案例进行了分析研究，以其能从成功的经验中得到启示，从失败的案例中得到诫勉。关键词：风险管理，内部控制，案例分析17一、失败的风险管理案例分析：失败案例1：美国安然公司（Enron）为什么会出事儿   在2002年，安然是美国最大的石油和天然气企业之一，当年的营业收入超过1，000亿美元，雇佣员工2万人，是美国《财富500强》中的第七大企业。   但就在2001年末，安然宣布第三季度录得6.4亿美元的亏损，美国证监会进行调查，发现安然以表外（投资合伙）形式，隐瞒了5亿

4、美元的债务，亦发现该公司在1997年以来虚报利润5.8亿美元。   在此同时，安然的股价暴跌，由2001年初时的80美元跌至80美分。同年12月，安然申请破产保护令，但在之前10个月内，公司却因为股票价格超过预期目标而向董事及高级管理人员发放了3.2亿美元的红利。   安然事件发生后，在对其分析调查时发观：安然的董事会及审计委员会均采取不干预（“hands—off”）监控模式，没有对安然的管理层实施有效的监督，包括没有查问他们所采用“投资合伙”的创新的会计方法。事件发生之后，部分董事表示不太了解安然的财

5、务状况，也不太了解他们的期货及期权的业务。   由于安然重视短期的业绩指标，管理层的薪酬亦与股票表现挂钩，这诱发了管理层利用创新的会计方法和做假，以赢取丰厚的奖金和红利。虽然安然引用了非常先进的风险量化方法监控期货风险，但是营运风险的内部控制形同虚设，管理高层常常藐视或推翻公司制定的内控制度。这是最终导致安然倒闭的重要因素。失败案例2：雷曼兄弟缘何破产？雷曼兄弟成立于1850年，是全球主要的投资银行，其业务包括资本市场、投资银行和投资管理，服务于机构、企业、政府和具有高度价值的个人客户。2005年，雷曼

6、兄弟的成就被《国际金融评论》大奖所承认，同时被欧洲货币论坛2005年度“卓越大奖”评为“最佳投资银行”；2007年雷曼兄弟在《财富》杂志“最受欢迎证券公司”17排名中位列第一；成为金融领域有史以来最大规模并购交易的财务顾问：皇家苏格兰银行、Santander、Fortis组成的财团以980亿美元价格收购荷兰银行。雷曼兄弟在美国抵押贷款债券业务上连续40年独占鳌头，但终没逃过被次贷危机击溃的厄运。雷曼兄弟持有的巨量与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，2008年2季度雷曼总资产为6394亿美

7、元，而负债为6132亿美元，净资产仅为262亿美元。而之前的两大竞购者英国巴克莱银行和美国银行也放弃了对雷曼兄弟的收购计划，无奈之下的雷曼兄弟不得不提交破产申请。 理查德•福尔德（Richard-S.-Fuld），自1994年担任雷曼CEO。正是他拯救了独立后陷于亏损的雷曼，也是他带着雷曼走向没落。哪么，究竟在公司治理层面发生了一些什么样的情况呢？首先，从董事会层面讲，董事会丧失了对风险管理的监督能力。雷曼兄弟董事会由10名董事组成，虽然技术层面符合公司治理的监管要求，然而，我们可以看看其董事组阁的结构

8、：其中9位已经退休，4位年逾75岁，有1位是妓院老板、1位是海军将军、1位是83岁的女演员，只有1位了解当前金融领域、只有1位财务专家，同时董事长兼任CEO和风控主席，公司的董事会的构成已经不能保证其能够正常的行使董事会的风险监管职能，使得公司内部控制的最高首脑机构限于瘫痪，使公司长期处于无监管的高风险状态，一旦危机来临，在劫难逃。其次，CEO以及其它高管过高的薪酬体系，造成严重的“代理风险”。与资本场完全接轨的薪酬及激励政策导致了公司高管