财务管理习题(6)

《财务管理习题(6)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2009.12.29财务管理作业31、某企业购买A机器价格为50000元，预计该机器可使用5年，每年可生产产品8000件，该产品售价为6元，单位变动成本（付现）4元，固定成本总额为10000元（包括折旧），折旧采用直线法，预计残值为5000元，企业资金成本率为10%。要求计算：（1）该投资方案的会计收益率、投资回收期；（2）该投资方案的净现值。参考答案:年折旧=（50000-5000）/5=9000（元）年营业现金流量=8000（6-4）-（10000-9000）=15000（元）年利润=8000×（6-4）-1000

2、0=6000（元）（1）会计收益率=6000/50000%=12%或6000/（50000+5000）/2=21.82%投资回收期=50000/15000≈3.33（年）（2）NPV=15000（P/A，10%，5）+5000（P/S，10%，5）-5000015000×3.7908+5000×0.6209-50000=9966.50元2、某公司计划投资某一项目，投资额为2000万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入950万元，付现成本350万元。该项固定资产预计使用10年，按直线法提取

3、折旧，预计残值为100万元。该固定资产投资所需资金拟通过以下方式筹集：发行面值为1000元，票面利率为15%，期限为10年，每年末付息到期还本的债券16000张，债券发行费用率为1%；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股利率为18%，筹资费用率为3%，假设市场利率为12%，所得税率为33%。要求：（1）计算债券发行价格；（2）计算债券成本率、优先股成本率和项目加权平均资金成本率（按账面价值权数）；（3）以项目的资金成本率为参考（若为小数，则进位取整数），计算该项目的净现值，并作可行性决策。参考答案:（1）债券发行价格

4、：150×（P/A，12%，10）+1000×（P/S，12%，10）=1169.53元（溢价发行）（2）或：考虑时间价值：债券资金成本率为：1000×15%（P/A,K,10）+1000(P/S,K,10)=1169.53(1-1%),运用内插法解出K=12.2%，12.2%（1-33%）=8.17%计算加权平均资金成本=8.84%，（3）加权平均资金成本为9.32%，为了方便计算，假设投资者在此基础上要求项目回报率达到10%，以此为折现率。（考虑时间价值则以9%）年折旧：190万元，年票面利息：240万元，债券为溢

5、价发行，总溢价：271.248万元，假设溢价按年平均摊销，每年摊销溢价27.1248万元，则每年实际计入损益中的利息为240万-27.1248万=212.8752万元。2009.12.29财务管理作业3年所得税:（950-350-190-212.8752）×33%=65.051184万元每年经营现金流量=950-350-65.051184=534.948816万元。净现值=534.948816（P/A，10%，10）+100（P/S，10%，10）-2000=3、某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2

6、元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。　　要求：（1）假设投资人要求的报酬率为10％，计算股票的价值（精确到0.01元）；　　（2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的投资报酬率（精确到1％）。参考答案:（1）预计未来企业净收益水平每股股利第1年20000（1+14%）=22800（元）2.28第2年22800（1+14%）=25

7、992（元）2.60第3年25992（1+8%）=28071.36（元）2.81第4年以后零成长……股利现值之和：2.28（P/S，10%，1）+2.60（P/S，10%，2）+2.81/10%×（P/S，10%，2）=2.28×0.9091+2.6×0.8264+28.1×0.8264=27.44（元）（2）当i=11%时股利现值为24.89正好不用内插了。4、ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计A公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，整个股票市场的平均收益率为10

8、%，ABC公司股票的贝他系数为2，若公司目前的股价为11元。（1）计算股票的价值（2）计算股票预期的投资收益率（1）股票投资回报率=6%+2×（10%-6%）=14%V=2×（P/A,14%,2）+[2×(1-2%)/(14%+2%)](P/S,14%,2)=2×1.6467+12.25×0.7695=12.72(元)（2）运用内