财务成本管理笔记中(1)

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1、目录目录1第一章财务管理总论2第二章风险与收益分析4第三章资金时间价值与证券评价12第四章项目投资18第五章证券投资28第六章营运资金37第七章筹资方式46第八章综合资金成本和资本结构59第九章收益分配65第十章财务预算71第十一章财务成本控制78第十二章财务分析与业绩评价91第一章财务管理总论一、部分概念企业财务：是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者（客观存在的资金运动）称为财务活动，后者（经济利益关系）称为财务关系。财务管理：是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理

2、工作。财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。二、财务关系与财务活动之间的关系三、财务管理的工作环节包括：（1）规划和预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。财务决策是财务管理的核心。四、财务管理目标三种表述的优缺点观点关键指标优点缺点利润最大化利润可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会的贡献大小1.未考虑时间价值2.未反映利润与投入资本之间的关系，不利于比较3.未考虑风险因素

3、4.易导致短期行为资本利润率最大化或每股收益最大化资本利润率，每股收益反映了利润与投入资本之间的关系，利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比较1.未考虑时间价值2.未考虑风险因素3.不能避免短期行为企业价值最大化企业未来收益的现值1.考虑时间价值和风险因素2.反映了资产保值增值的要求3.有利于克服管理上的片面性和短期行为4.有利于社会资源合理配置1.即期市场上的股价不一定能直接揭示企业获利能力2.法人股东对于股价不敏感3.不易确定非股票上市公司的企业价值一、利益冲突的协调相关关系人矛盾的表现协调方式所有者与经

4、营者经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多的增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。①解聘：通过所有者约束经营者；②接收：通过市场约束经营者；③激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。通常有“股票期权”和“绩效股”两种基本方式。所有者与债权人①所有者未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目；②未经现有债权人同意，发行新债券或举借新债，致使旧债券或老债券的价值降低。①限制性借债（规定借款的用途、借款的担保条款、借款的信用条件）；②收回借款或停止借款。二、

5、对财务管理影响较大的环境因素1、经济环境：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策2、法律环境：企业组织形式、公司治理的有关规定以及税收法规3、金融环境（最重要的环境因素）：金融机构、金融工具、金融市场和利率第一章风险与收益分析一、资产的收益与收益率（一）资产收益的含义与计算资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。利息、红利或股息收益绝对数:资产的收益额资本利得利（股）息的收益率相对数:资产的收益率或报酬率资本利得的收益率注意：如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率。又称资产的报酬率。资

6、产收益率＝利（股）息收益率＋资本利得收益率（二）资产收益率的类型（６种）P21-23种类含义１．实际收益率已经实现或确定可以实现的资产收益率。２．名义收益率在资产合约上标明的收益率。３．预期收益率（期望收益率）在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。４．必要收益率（最低必要报酬率或最低要求的收益率）投资者对某资产合理要求的最低收益率。当预期收益率高于（≥）投资人要求必要报酬率才值得投资。５．无风险收益率（无风险利率）（短期国债利息率）无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补贴无风险资产（国债）满足两个条件：一

7、是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。６．风险收益率因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，风险收益率=必要收益率-无风险收益率。影响因素：风险大小；投资者对风险的偏好。注意：1.预期收益率的计算指标计算公式若已知或推算出未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时若已知收益率的历史数据时预期收益率E（R）E（R）==2.必要收益率的关系公式必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补贴率＋风险收益率二、单项资产的风险及衡量（一）风险的含义P23从财务管理的角度看，风险就是企业

8、在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。（二）风险的衡量1．风险衡量可以利用资产收益率离散程度来衡量2．利用数理统计指标（方差、标准差、标准离差率）数理统计指标是衡量收益率的离散程度。常用的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率。指标计算公式结论若已知未来收益率发生的概率以