中小企业财务预警模型的构建.doc

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1、中小企业财务预警模型的构建中小企业财务危机引起的原因越来越多，财务预警模型也越来越受到中小企业的重视，本文选取40间ST上市公司和93家公司2014年的年报作为样本，首先利用独立样本T检验剔除出方差不相等显著性大丁•0.05的指标，然后用相关系数检验再次筛选没有线性关系的指标，最后利用主成分分析的方法建立了F财务预警模型，同时提出中小企业预防财务危机的对策。一、财务预警模型的构建1.样本的选取。本文所选取的ST公司样本是来自上海证券交易所和深证证券交易所，ST公司是代表这些公司虽然没有倒闭，但是面临着财务危机，本文删除不能够获取数据的ST公司，取得40家能

2、够获得完全数据的公司。其中正常样本來自与ST同行业的93家公司：ST公司样本选取：ST新都，ST华锦，ST华赛，ST金路，ST广夏，ST古汉，ST蒙发，ST海龙，ST京蓝，ST酒鬼，ST美利，ST天化，ST春?？,ST皇台，ST霞客，ST融捷，ST云网，ST元达，ST申科，ST银鸽，ST光学，ST明科，ST新忆，ST闽能，ST秦岭，ST成城，ST南化，ST海润，ST国通，ST狮头，ST沪科，ST乐电，ST阳化，ST常林，ST松辽。正常公司样本的选取：华联控股，广州浪奇，岭南控股，泰山石油，泸州老窖，广东甘化，古井贡酒，英力特，泰达股份，远兴能源，沈阳化工，

3、正虹科技，新能泰山，西安饮食，山东海化，高鸿股份，长源电力,九芝堂，键桥通讯，新朋股份，天原集团，龙星化工，银河电子，齐峰新材，林州重机，盛通股份，华宏科技，东江环保，美亚电光，电光科技，张裕A，海信电器，宇通客车，同仁堂，青山纸业，上汽集团，亨通光电，航天晨光，贵州茅台，江南髙纤，方兴科技，慧球科技，大西洋，老白干洞，神奇制药，三爱富，川投能源，金龙汽车，湖南海利，新华锦，苏州高新，中茵股份，鸿达兴业，山东威达，景兴纸业，黑猫股份，天马股份,天邦股份，悦心健康，芭田股份，全聚德，国统股份，东华能源，长春一东，中体产业，S佳通，伊力特，海南椰岛，广汇能源，

4、亿利洁能，维维股份，桂东电力，国机汽车，金山股份，山西汾酒，中路股份，京城股份，长江电力，汇鸿集团，东材科技，庞大集团，龙翔燃油，和邦生物，兰石重装，泰和新材，洋河股份，国电南瑞，三友化工，仰帆控股，应流股份,高能环境，福斯特。1.指标的选取。本文的指标选取是结合国内外的研究成果选取的，本文选取的指标涉及偿债能力，营运能力，盈利能力以及发展能力。在负债能力上，选取流动比率（流动资产+流动负债），现金比率（货币资金+交易性金融资产）+流动负债，资产负债率（总负债+总资产），利息保障倍数（净利润+利息费用+所得税）+利息费用。在营运能力上，选取应收账款周转率（

5、销售收入+（（期末应收账款+期初应收账款）+2）），存货周转率（销售成本+（（期末存货+期初存货）+2））,总资产周转率（销售收入+（（期木总资产+期初总资产）+2））。在盈利能力上，选取销售净利率（净利润+销售收入），总资产净利率（净利率+（（期末总资产+期初总资产）+2）），权益净利率（净利润+（（期末所有者权益+期初所有者权益）+2）），所有者权益增长率（（期末所有者权益-期初所有者权益）+期初所有者权益）），销吿收入增长率（（期末销售收入-期初销售收入）+期初销售收入）），总资产增长率（（期末总资产-期初总资产）+期初总资产））。1.提取因子。表1

6、公因子方差提取方法：主成份分析。提取方法，主成份。构成得分根据表2可知存在如下线性关系：zl=O.41*x2+0.517*x7+0.645*x8z2=0.794*x2_0.615氺x7-0.011氺x8z3=0.462*x2+0.612*x7_0.784*x8从表1可知：因子1的特征值是1.176,解释原来6个变量39.192%,三个因子一共解释公司100%的信息。2.财务预警模型的构建。3.模型临界值的选取。以下为公司和其检验的F值：ST新忆，-1.2272。ST成城，-0.5390。ST明科，-0.2624。亨通光电，0.3007。海南椰岛，0.300

7、9。ST申科，0.3101。ST松辽，-0.1062。三爱富，0.3123。ST新都，-0.0972。古井贡酒，0.3141。ST狮头，-0.0644。高鸿股份，0.3142。ST蒙发，0.0881。沈阳化工，0.3159。ST京蓝，0.0239。ST金路，0.3173。ST美利，0.0271。四川双马，0.3205。ST秦岭，0.0483。山东海化，0.3207。ST华赛，0.0525。天邦股份，0.3262。ST皇台，0.0695。S佳通，0.3376。ST天化，0.0922。山西汾酒，0.3425。ST霞客，0.0945。ST华锦，0.3431。ST

8、南化，0.0963。ST酒鬼，0.3440。金山股份，0.0972