大学财务管理第二版 吴宗奎 课后习题答案

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1、项目三习题1.(1)高低点法：解：假设资金占有量与产销量之间的表达式为y=a+bx由资料可知，最高点为2012年（9.0，700），最低点为2010年（7.0,630），代入公式，可得：b=(700-630)÷(9.0-7.0)=35a=700-35×9.0=385据此可确定资金占有量与产销量之间的关系为：Y=385+35xY=385+35×8.6=686(2)回归分析法：解：假设资金占有量与产销量之间的线性表达式为y=a+bx，根据回归分析法整理的资料如下年份产销量（x）资金占有量（y）x²xy2

2、0088.065064520020097.564056.25480020107.063049441020118.568072.25578020129.0700816300合计∑403300322.526490根据资料，即可计算出a和b的值如下：b=(5×26490-40×3300)÷(5×3225-40²)=36a=(3300-36×40)÷5=372据此可确定资金占有量与产销量之间的关系为：Y=372+36xY=372+36×8.6=681.6详细公式见p332.(1)60000÷(1+4%)10

3、+t=11060000×10%×1/2(1+4%)10=60000×(P/F,4%,10)+3000(P/A,4%,10)0.6756×60000+8.1109×3000=64868.7(元)(2)60000÷(1+5%)10+t=11060000×10%×1/2(1+5%)10=60000×(P/F,5%,10)+3000(P/A,5%,10)0.6139×60000+7.7217×3000=59999.1(3)Kb=60000×10%×(1-25%)59999.1×(1-3%)=7.7%详细公式

4、见p654.实际利率：180×10.2%180×（1-15%）=12%实际动用的借款：180×（1-15%）=153（万元）参照案例p715.实际利率：45500-500×9%=9.9%6.普通股的资金成本：Ks=D1P0(1-f)+g=2×（1+5%）20×（1-6%）+5%=16.2%详细公式见p807.目标资本结构：债券=40÷100=40%普通股=60÷100=60%筹资突破点：20000040%=50000042000060%=700000各种筹资范围的加权平均资金成本筹资总额范围资金种类

5、资本结构资金成本加权平均资金成本500000以内长期债券40%7%40%×7%=2.8%普通股60%16%60%×16%=9.6%2.8%+9.6%=12.4%500000-700000长期债券40%8%40%×8%=3.2%普通股60%16%60%×16%=9.6%3.2%+9.6%=12.8%700000以上长期债券40%8%40%×8%=3.2%普通股60%17%60%×17%=10.2%3.2%+10.2%=13.4%参照案例p848.由于EPS=EBIT-I(1-T)NEPS1=EPS2故

6、EBIT-I1(1-T)N1=EBIT-I2(1-T)N2EBIT-24(1-25%)10+6=EBIT-24+36(1-25%)10解之得：EBIT=120EPS=120-24(1-25%)16=4.5当EBIT<120时，权益投资当EBIT>120时，负债投资参照案例p88,详细公式见p879.各种资金的比重和资金成本：wlo=800/2000=40%wso=1200/2000=60%klo=10%×(1-25%)=7.5%kso=2×(1+5%)20+5%=15.5%kwo=40%×7.5%+

7、60%×15.5%=12.3%方案一：wl1=（800+100）/（2000+100）=42.9%ws1=1200/（2000+100）=57.1%kl1=(800800+100×10%+100800+100×12%)×(1-25%)=7.7%ks1=2×(1+5%)20+5%=15.5%kw1=42.9%×7.7%+57.1%×15.5%=12.2%方案二：wl2=800/（2000+100）=38.1%ws2=（1200+100）/（2000+100）=61.9%kl2=klo=10%×(1-2

8、5%)=7.5%ks2=2×(1+5%)25+5%=13.4%kw2=38.1%×7.5%+61.9%×13.4%=11.2%从以上计算可以看出，二方案的加权平均资金成本较低，所以二方案较优（参照案例P98，详细公式见P83）10.(1)利润总额=670/(1-33%)=100(万元)利息总额=1000×10000×10%=100（万元）利润总额×（1-所得税税率）=净利润(2)EBIT=1000+100=1100（万元）Kb=Ib(1-T)B(1-Fb)=1000×