业绩弹性催生投资新思路

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1、业绩弹性催生投资新思路：五大板块站上风口（附股）白酒啤酒业绩迎来大反弹引来QFII关注随着国内居民消费不断增升级，早期经历低迷的部分消费行业板块再度崛起，业绩反弹姿态明显。分析指出，当前食品乳业、酒类和保健品消费板块公司a苏迹象可观，行业总体业绩反弹带来的投资热情复苏值得关注。随着A股卜.市公司2015年年报和2016年一季报的披露完毕，各行各业的真实惜况也随之曝光。从一季报来看，白酒和啤酒的业绩山现反弹，尤其是白酒，已经走山低迷态势，开始重回增长通道中。同时数据显示，一季度末QFII新进股中持股市值排名第一的是土盤迤，其屮，五粮液由美林国际、花旗环球金融有

2、限公司和奥本海默基金公司三家OFII共同持有，持股数量达7911.33万股，市值为22.24亿元。16家公司一季报同比增长万德数据统计结果显示，申万行业分类中，白酒行业共有18家上市公司，今年一季报中，仅有两家酒企业绩出现卜滑，其余16家就其业绩同比均出现增长，而且增幅明显。谊牌舍得、水井坊、口子窖是今年一季报业缋増幅榜的前三名。沱牌舍得今年一季度实现营业收入4.2亿元，同比增长35.35%;实现净利润1217万元,同比增长178.57%。而去年公司还处于业绩下滑态势，2015年沱牌舍得实现营业收入11.56亿元，减少19.99%;净利润713万元，减少46

3、.76%。在今年一季度，沱牌舍得的业绩迎来了一个大反转。山西汾洒、五粮液、金种子洒、伊力特在2015年第一季度时业缋均处于下滑通道,而今年一季度业绩均大幅增长。山西汾酒今年一季度实现收入14.7亿，同比增长2.45%，浄利润2.95亿，同比增长37%;而去年一季度公司盈利2.15亿元，同比下滑37.1%。五粮液今年一季度实现营业收入88.25亿元，同比增长31%,净利润29亿元，同比增长31.9%。而去年一季度公司盈利22亿元，同比下滑15.97%。啤酒业绩同样亮眼不仅仅是白洒，啤酒行业在今年一季度也表现不错。啤洒花、珠江啤洒、重庆啤泗在今年一季度业绩大幅增

4、长。啤酒花今年一季度实现营业收入29918.07万元，同比增长11.67%;净利润2152.26万元，同比增长76.23%。而2015年公司全年仅盈利1281.53万元，同比下滑66.06%。珠江啤酒今年1-3月实现营业收入58067.07万元，同比减少9.46%;净利润1083.53万元，同比增长47.74%。重庆啤酒今年一季度实现营业收入73402.54万元，同比增长4.21%;净利润2521.07万元，同比增长14.11%。而去年公司全年业绩亏损6567.84万元。申万宏源指出，从白酒复苏的顺序上，一二线龙头仍然是首选。H前一二线酒的估值依然不贵，首先

5、是季报超预期后市场普遍上调了全年盈利预测，使今年的估值更便宜，其次是明年后年的增长，现在市场的一致预期还是明后年增速递减，但很多一二线龙头公司未来很可能是加速增长的，行业还有超预期的可能，下半年估值切换也会打幵进一步的空间。推荐五粮液、贵州茅台、泸州老窖、顺鑫农业、古井贡酒等。在中泰国际证券看来，啤酒行业也值得关注。去年11月11日全球第一大啤酒厂商百威英博同意以697.8亿英镑(约合1055亿美元)收购全球第二大啤酒厂商SAB米勒，对啤酒行业产生了巨大影响，将有望加速国lAl啤酒行业的整合。建议关注燕京啤酒，品牌力较强，经营效益提升空间大，国企改革优质标的

6、。潜力股精选五粮液(000858)业绩复苏态势明显公司提出十三五目标到2020年实现销售收入550亿元，公司2015年销售收入216亿元，预计未来五年复合增松率在20%以上。实现此宏伟FI标的方式主要借助于第一：高端酒R标稳定增长；第二：中端系列酒放量；第三：外延并购，到2020年将实现100亿左右的外延并购目标。另外公司提出将会加大分红力度，2015年分红率己接近50%,较2014年提高10%。长城证券指出，公司2015年定增绑定经销商及核心高管利益，未来将加大分红力度，看好五粮液作为高端白酒龙头的在行业复苏态势下的投资机会。泸州老窖(000568)201

7、6年有望实现较快增长公司目前产品战略是集中优势资源，重点发展“国窖、窖龄、特曲、头曲和二曲”等五大类产品。华融证券指出，总体上，2015年国窖1573进入全面恢复增长期，中、低档产品如窖龄酒仍处于淸理库存期。随着屮、低档酒淸理库存进入尾声，预计2016年有望实现较快的营收增长。从一季报数据来看，公司营收和净利延续2015年恢复增长的态势。一方面理顺五大产品体系，国窖1573性价比更加突出，将受益行业集中度提升；另一方面，公司新管理层在帘场策略制定和执行上更加有效，集中优势资源营销，有利于有效发挥品牌效应和维护终端的营销势头。燕京啤酒(000729)国企改革值

8、得期待燕京啤酒是国内唯-一家没有外资背景的中国啤酒企