从稳定与增长公约的执行危机看欧元体制的缺陷

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1、从稳定与增长公约的执行危机看欧元体制的缺陷2004年7月13日，欧洲法院对欧盟执委会起诉欧盟财长理事会所作出的裁决，引起了国际金融界对欧洲《稳定与增长公约》改革的关注。今年3月22日，欧盟春季首脑会议批准了财长会议提出的改革方案，为《稳定与增长公约》执行危机画上一个句号。《稳定与增长公约》执行危机的由来《稳定与增长公约》规定了欧元区的财政纪律以及成员国和理事会必须承担的责任和义务，即：成员国必须将本国的财政赤字水平控制在当年国内生产总值的3°%的限度内；一旦成员国财政出现或可能出现偏离这个目标的迹象，应立即采取措施重新达到

2、它们的稳定或趋同目标；理事会在监测到成员国出现偏离预算稳定的情况或出现财政预算可能超出趋同标准的先兆时，将根据《马斯特里赫特条约》第103(4)款向该成员国提出建议作为早期警告，该成员国收到警告后，必须采取必要的预算纠正措施以达到稳定或趋同计划中规定的目标。长期以来，欧元区各成员国经济周期并不同步，即使欧元诞生也未能显著缩小这种差异。过去几年，欧元区大国的经济增长一直乏力，而一些小国则得益于经济一体化的深化，保持了较高的增长率。经济周期的不一致也反映到各国的财政收支上来。在欧元启动前，除了卢森堡财政收支有盈余外，几乎所有成

3、员国的财政预算都或多或少地处于赤字中。1999年前，要求入围的成员国通过各种努力，甚至不惜大量出售国有资产，使本国的财政赤字削减到趋同标准内，以便搭上欧元的头班车。欧元启动后不久，欧洲经济便开始持续下滑，各国财政赤字相继攀升。最具讽刺意味的是，欧兀区内最先撞上财政赤字“红线”的国家竟是经济实力最强的德国，而当初《稳定与增长公约》中严格实施财政纪律的条款正是在德国一再坚持下才得以采纳的。由于经济一再下滑，加上政府在实行减税政策的同时采取了扩张性财政支出，2001年德国的财政赤字达到国内生产总值的2.7°%，居欧元区之首。德国

4、经济占欧元区经济总量的1/3,其财政赤字一旦突破“红线”，对欧元区经济的稳定将造成不可忽视的影响。因此，德国的财政状况引起了欧元区各国特别是欧盟执委会的严重关注，是否对德国启动警告程序的争论被提到2002年初欧盟财长理事会上来。可能与德国一并受到警告的国家还有在上年财政赤字达到2.7%的葡萄牙。是否对这两个国家启动警告程序在成员国间引起了争议。经过德葡两国的极力游说，2002年初的欧盟财长理事会决定网开一面，对德国和葡萄牙暂不给予“警告”，但要求两国以及接近“红线”的法国在下一年内采取有效措施使财政赤字返回安全线内。然而，

5、2003年欧洲经济形势并未好转，法国和德国也并未像欧盟执委会期望的那样在降低财政赤字方面尽最大努力。第四季度伊始，经济指标便显示出法德两国当年的财政赤字都将超过国内生产总值的3%。这一年突破“红线”的国家还包括意大利和葡萄牙。面对来自欧盟执委会和欧元区伙伴国的批评，德法两国政要反而向欧洲央行的货币政策以及《稳定与增长公约》发出质疑。德国经济出现连续两个季度的负增长，经济回升乏力，急需更低的利率来刺激投资和消费，因此对欧洲央行将利率维持在2%而不愿进一步降息的做法表示不满。同时，欧元区比美国高出一倍的利率也是欧元汇率居高不下

6、的重要原因，强势欧元严重影响了德国的出口。法国总统希拉克也表示希望暂时放宽《稳定与增长公约》中关于成员国财政赤字不能超过国内生产总值3%的限制。对违反财政纪律的成员国进行制裁的决定，是由欧盟理事会根据《马斯特里赫特条约》第104C(9)及104C规定作出的。具体制裁办法是，违纪成员国必须先将一笔无息押金上交欧洲央行。押金的金额不超过国内生产总值的0.5%。第一年的押金由一个固定部分和一个可变部分组成。固定部分相当于国内生产总值的0.2%。可变部分的确定方法是，当财政赤字每超过国内生产总值3°%以上一个百分点时，可变部分增加

7、0.1°%。如果第二年继续出现预算赤字超标的情况，押金中将不再包含固定的0.2%部分，但制裁金额的上限仍然是0.5%。如果财政赤字超标的情况在两年内得不到消除，押金将自动转变为罚款。2002年和2003年，德法两国财政赤字连续两年超标，并且预计2004年的财政赤字将分别占到本国国内生产总值的3.6°%和3.7°%。面对欧盟执委会的多次警告，两国仍未作出限期纠正的承诺。对此，欧盟执委会于2003年建议欧盟财长理事会依据《稳定与增长公约》对德法两国进行惩罚，以严肃财经纪律。但始料不及的是，在2003年11月25日欧元区12国财

8、长会议上，法德两国成功地联合意大利、卢森堡及葡萄牙，以有效多数票的表决结果冻结了这项惩罚程序。这一举动大大刺激了以维护欧盟法律为己任的执委会。执委会遂于2004年1月13日向欧洲法院提出诉讼，要求推翻财长理事会的决定。欧盟执委会与法德两国关系因此骤然紧张，《稳定与增长公约》处于“空前危机”之中。2004