财务报表综合分析案例

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1、财务报表综合分析（一）公司背景坎贝尔.索普公司（CAMPBELLSOUP）是世界上最大的食品公司之一，主要经营方便食品。公司分三个分部组织经营：即Campbell北美部、Campbell饼干糕点部和Campbell国际部。北美部包括美国和加拿大两个公司，主要产品有汤羹、方便面粉、杂货和调味品等。汤羹是Campbell美国公司的主要产品，占整个汤羹市场份额的60％，每年美国人购买Campbell公司的汤罐头超过25亿只，一年中的任何时间在他们的食品储藏室里平均储存9只该公司生产的罐头。饼干糕点部包括美国的Pepperidge农场、欧洲的Delacre公司以及澳大利亚Arm

2、otts公司的部分股权。Pepperidge农场的产品主要是点心、面包和食品服务。国际部主要负责欧洲和南美的食品和糖果生产销售。该公司在第9年和第10年进行了资产剥离包括出售一些低回报或无回报的业务。第10年的重组支出主要用于清除运转不佳的资产和不必要的设备，包括商誉冲销。第9年的重组支出包括工厂合并，劳工缩减和商誉冲销。Campbell公司各分部从第6年至第11年的销售情况如表－1、表－2表－1CAMPBELLSOUP公司部门销售收入（百万美元）第11年第10年第9年第8年第7年第6年销售收入Campbell北美部Campbell美国公司$3911.8$3932.7$

3、3666.9$3094.1$2881.4$2910.1Campbell加拿大公司352.0384.0313.4313.1312.8255.1$4263.8$4316.7$3980.3$3407.2$3194.2$3165.2Campbell饼干糕点部Pepperidge农场$569.0$582.0$584.4$495.0$458.5$420.1国际饼干公司219.4195.3178.0---$788.4$777.3$726.4$495.0$458.5$420.1Campbell国际部$1222.9$1189.8$1030.1$1036.5$897.8$766.2部门间来

4、往(71.0)(78.0)(64.9)(69.8)(60.1)(64.7)销售合计$6204.1$6205.8$5672.1$4868.9$4490.4$4286.8表－2CAMPBELLSOUP公司部门销售百分比（百万美元）第11年第10年第9年第8年第7年第6年销售收入Campbell北美部Campbell北美公司63.0%63.4%64.7%63.6%64.2%67.9%Campbell加拿大公司5.76.25.56.46.95.968.769.670.270.071.173.8Campbell饼干糕点部Pepperidge农场9.29.49.710.210.29

5、.8国际饼干部3.53.13.1---12.712.512.810.210.29.8Campbell国际部19.719.218.221.320.017.9部门间往来(1.1)(1.3)(1.2)(1.4)(1.3)(1.5)销售合计100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%Campbell公司第11年部门销售收入比例从表－1、表－2可看出，Campbell公司这三个分部销售收入所占的比例在这6年当中一直比较稳定，大致各占70%、20%、10%左右。（一）比较财务报表比较财务报表是将几年的财务报表并列起来，以显示每个项目的变动情况。1、比较损

6、益表表－3CAMPBELLSOUP公司损益表（百万美元）第11年第10年第9年第8年第7年第6年销售收入净额$6204.1$6205.8$6572.1$4868.9$4490.4$4286.8成本和费用产品销售成本$4095.5$4258.2$4001.6$3392.8$3180.5$3082.7营销和销售费用956.2980.5818.8733.3626.2544.4管理费用306.7290.7252.1232.6213.9195.9研究与开发费用56.353.747.746.944.842.2利息费用116.2111.694.153.951.756.0利息收益(26

7、.0)(17.6)(38.3)(33.2)(29.5)(27.4)汇兑损失净额0.83.319.316.64.80.7其他费用26.214.732.43.29.55.5剥离、重组和非正常支出0.0339.1343.040.60.00.0成本和费用合计$5531.9$6034.2$5570.7$4480.3$4082.9$3900.0税前收益672.2171.6101.4388.6407.5386.8所得税270.7167.288.3114.5160.2163.6净收益$401.5$4.4$13.1$274.1$247.3$223.2每股收