邱国鹭首曝22年股市投研秘笈

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方邱国鹭首曝22年股市投研秘笈上篇邱氏投资的“三好”原则沪深A股向来是一个英雄莫问出处的场所，正规学院派、草台班子都在搭台唱戏：有人喜欢短平快节奏；有人喜欢守株待兔；有人喜欢跟随政策抄短线寻觅猎物。不过邱国鹭对自己有着客观的评价：每个人都有自己的局限，自己更擅长总结过去的规律性的东西，而不擅长预测未来的突破和演变；自己更擅长在变化中寻找不变，而不擅长在不变中寻找变化。在其化繁为简的理念下，邱国鹭将投资归结为三个问题，那就是在投资中要寻找到好的行业、好的公司以及好的时机，行业、

2、公司和时机也同样存在一定的先后顺序，且彼此之间紧密联系，即为投资的“三好原则”。好行业要先行----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方邱国鹭认为，选股票一定是先选行业。就像买房子，一定是先看社区，社区不行，房子再漂亮也不行。买股票也是，股票本身再好，只要这个行业不好，一样很难涨起来。对于行业的标准选择，邱国鹭表示，他将其定义为四个方面衡量因素：行业龙头是否有先发优势，行业是否有足够高的门槛，行业相对其上下游

3、的议价权，是否有新技术变迁对行业有颠覆性的变化。先发优势和足够高的门槛并不难理解。而定价权的来源基本上要么是垄断，要么是品牌，要么是专利，要么是资源矿产，或者相对稀缺的某种特定资产。邱国鹭认为，2013年受市场热捧的电影行业其实是个现金流状况很差的行业，而且电影院的定价权掌握在导演和演员手里，观众买票到电影院是去看范冰冰、徐峥和冯小刚的，不是去看电影公司的，所以名导演和名演员的薪酬总能涨到让电影制片方不怎么赚钱的水平。就好比欧洲的足坛，虽然球星拥有天价收入，俱乐部在亏损，原因很简单：定价权在球星手里。迪士尼能够历经百年屹立不倒，很重要的原因的是米老鼠和唐老鸭不会要求涨片酬。----

4、------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方A股的电影公司动辄两三百亿的市值，但是与他们相同体重的在美股上市的博纳影业的市值只有15亿人民币，两者相差十几倍。同样的还比如钢铁和化工，总是没有定价权，稍微涨一点钢价得到的利润将就被铁矿石涨价给赚走。相反，茅台日子太好过了，整天在涨价，怎么提价都有人买，为什么呢？就是有这个定价权。行业太分散，而且产品没有差异化，没有差异化就没有定价权，除非你是垄断企业。邱国鹭在其所著的《

5、投资中最简单的事》一书中指出，有的行业因为技术变化太快而很难有积累，你也许积累了很久，拼命挖了很深的护城河，人家可能不进攻这个城，绕了过去又建了新城。最明显的是高科技行业，电子、科技、媒体和通信技术更新换代太快了。再看空调跟电视，空调比较持续，电视就不持续，因为电视技术老是变，以前我们看的是CRT的，后来变成DLP的，后来又变成LCD，接着是等离子，然后又变成LED，现在又变成3D。每两三年就更新换代一次，这样的企业很辛苦，要不要投资更新换代？如果不投，别人超过你，你的品牌就会受损，消费者也不买你的产品；如果投，投20亿、30亿甚至100亿只能做个两年。而像可口可乐，一个配方可以一

6、两百年不变。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方而在邱国鹭的眼中，中国也有很多传统的东西可以几百年不变，这种不变的东西，反而能够有积累，他的长期回报更值得期待。邱国鹭坦言，2015年自己最看好的行业依然还是金融地产、品牌消费和寡头制造。好公司=门槛+成长选择好了行业，自然就该轮到选择优质股票。在邱国鹭的心中，通常情况下，公司有四种：好的、平庸的、烂的、看不懂的；股票也有四种：被低估的、合理的、被高估的

7、、估不准的。邱国鹭介绍了自己眼中好公司的两个标准，一是它做的事情别人做不了，二是它做的事情自己可以重复做。前者是门槛，决定利润率的高低和趋势；后者是成长的可复制性，决定销售增速。如果二者不可兼得，宁要有门槛的低增长（可持续），也不要没门槛的高增长（不可持续）。门槛是现有的，好把握；成长是将来的，难预测。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，