p2p网络借贷环境下我国小微企业融资需求分析

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1、P2P网络借贷环境下我国小微企业融资需求分析摘要：2008年金融危机以来，我国实体经济里小微企业融资需求一直无法得到满足，由于小微企业自身生产经营规模小、风险大等特征一直被正规金融信贷排斥在外。另一方面，07年我国第一家P2P网络借贷公司拍拍贷成立以来，P2P网络借贷市场得到迅猛发展，截止2014年底我国P2P网络借贷公司已达1600余家。P2P网络借贷以其去“中心化”为主要特点，通过低成本、高效率而吸引着广大不能享受正规金融服务的小微企业。本文以信息不对称理论、长尾理分析P2P网络借贷对小微企业融资需求的可行性，并通过解析我国小额贷款的需求特征、需求现状与我国居民投融

2、资需求，从现实层面表现P2P网络借贷市场存在的必然性。关键词：小微企业；P2P网络借贷；信息不对称；长尾理论；融资方式一、引言P2P网络借贷英文名称为Peer-to-PeerLending,其最早出现在英国，它是指贷款人与借款人之间通过网络借贷平台而不是金融机构产生的无抵押贷款（Linetal.，2009；Collier&Hampshire,2010；Bachmannetal.,2011）。本质上看，P2P网络借贷是一种融合了互联网技术与小额信贷的新型民间借贷模式，是目前正在兴起的基于互联网应用的一个相对较新的融资借贷模式。小微企业是我国实体经济的主体，其贡献的经济总量

3、达60%，创造了80%的工作岗位，然而由于信息不对称，一直被正规金融排除在外。而另一方面P2P网络借贷一直以服务中小企业为宗旨，近年作为一种新型金融创新方式正得到快速的发展。P2P网络借贷是否适用小微企业融资，本文将从理论、现实两方面进行研究。二、理论方面长尾理论：“长尾”一词最早是由克里斯安德森(ChrisAnderson)在2004年10月“TheLongTail”中提出来的，用来描述亚马逊和Netflix等网站的商业和经济模式。他认为只要存储和流通的渠道足够大，需求不旺或销量不佳的产品共同占据的市场是可以和那些为数不多的热卖品所占据的市场相抗衡甚至更大。据统计我国

4、有90%的中小企业不能获得金融机构的贷款，相比中小企业为社会创造的价值，其所获得的金融资源是明显不足的，而在长尾理论中，小微企业可以看作是“利基产品”，急需获得资金支持的小微企业则可以看作是“利基市场”。互联网技术的支撑引起了互联网商业模式变革，诞生的“长尾理论”，也同样适用于互联网金融改革。与传统金融机构服务于“二八定律”里面的20%的客户不同，P2P网络借贷吸引的是80%的“长尾”小微客户。此外，中小企业的金融需求往往既小额又个性化，传统金融机构并不能满足满足他们的需求，而P2P网络借贷市场正好可以填补这块市场。信息不对称理论：信息不对称理论最早是由三位美国经济学家

5、约瑟夫•斯蒂格利灰、乔治•阿克洛夫和迈克尔•斯彭斯提出。1970年阿克洛夫在《柠檬市场：质量不确定和市场机制》一书中对旧车市场进行研究分析得出，在信息不对称情况下，交易者活动会导致市场交易中的逆向选择。而道德风险是斯蒂格利茨与2001年研究保险市场时发现的，其研究指出，在信息不对称情况下，参与合同的一方所面临的对方可能改变行为而损害到本方利益的风险。P2P网络借贷市场是一个信息不对称市场。借款前，借贷者为了在网贷平台成功获得借款，一些借款者会粉饰自己的财务状况、收入证明与借款用途，用以证明自己良好的信用与还款能力。而投资人由于信息不对称，在两位相同信息内容的借款者之间会

6、更倾向于选择借款利率高的借款标进行投资，由此产生逆向选择。借款后，由于网络借贷平台对借款人资金流向的监管空白，这就有可能导致借款人为了获得高收益而将借款资金投向高风险领域，从而产生道德风险。三、现实需求1.我国小额贷款的需求现状以小额贷款为主要特征的我国小微企业来讲，小额贷款需求现状主要体现在以下几个方面：融资缺口大：截止2015年我国中小企业的数量占全国企业数已达90%,创造的经济总量更是超过60%o而在金融市场获得融资的企业更是少之又少。央行日前披露的统计数据显示，截止至2015年上半年我国小额贷款公司共有8951家，贷款额为9594.16亿元。相比2014年末，我

7、国小额贷款市场规模保持着稳步增长。而据广发银行发布的《中国小微企业白皮书》推算显示，要满足国内1000多万家小微企业与4000万家个体工商户的金融需求，我国仍有22万亿的资金缺口需要解决。整个市场的融资空间巨大。融资渠道不通顺：小微企业成立发展初期的资金来源主要依靠自有资金。而小微企业普遍获利能力较低，内源融资能力将严重不足，因此只能投向外源融资。而正规金融机构条件严格、门槛高，对于小微企业来讲其成本也高。因而小微企业跟偏向于民间资本，而在我国民间资本市场受到法律的约束，难以发挥其作用，更难满足小微企业的发展资金需求。抵押、担保难：目前我