《证劵投资学》考试题

《《证劵投资学》考试题》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、《证券投资学》五题复习题一、论利率上升对股票价格的影响。利率是在借贷期内所形成的利息额与本金的比率。根据公式V=D／(k－g)（一）在通货膨胀率为零的情况下1、利率上升，公司财务费用增加，利润下降，导致D下降，g下降，价格下降；2、利率上升，债券和股票的投资机会成本增大，导致资金从证券市场流入银行，从而使债券和股票的价格都下跌（k上升，V下降）。同时，利率变化对行业和公司的影响程度是不一样的，一般对负债率较高的行业和金融行业，以及借款数额较大的公司影响较大；利率变化对证券市场的影响程度要受投资者是否预期到此次变化以

2、及实际的变化和预期的变化的差距影响；利率变化对证券市场的影响程度同时受当时市场所处的平均价格水平影响。（二）在通货膨胀率变动的情况下名义利率是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率。由于名义利率=实际利率+通货膨胀率，所以通货膨胀率的变化也会导致k的变化。通货膨胀率上升，k增加，证券价格下降。同时，通货膨胀率的变化也会导致D的变化，但变化的方向有时与通货膨胀率的变化一致，有时又不一致。当通货膨胀率较小时，D值会增加，证券价格上升；而当通货膨胀率较大时，D值会下降，证券价格下降。因此在通货膨胀初

3、期，通货膨胀率较小，会导致证券价格上升；5而在通货膨胀中、后期，通货膨胀率较大，会导致证券价格下降。二、论人民币升值对股票价格的影响。人民币升值是指人民币相对于其他货币而言价值升高的过程，通过宏观途径向证券市场传导，对股票价格产生影响。1、致使中国企业对外购买力增强，进口依赖型企业成本降低，利润增加，其股价将上涨；出口依赖型企业产品价格优势减弱，国际竞争不利，其股价将下跌。2、使拥有大量外币债务（如航空）、拥有高流动性或巨额人民币资产的行业或企业受益，其公司股价将上涨。3、将导致境外投机热钱流入证券市场，使市场资金

4、充裕，而推动股票价格上涨。4、以人民币标值的进口商品价格将降低，迫使国内同类商品生产企业降价，其利润空间减少，股票价格下降。5、有助于抑制国内通货膨胀，通货膨胀率降低对股价的影响，需结合经济形势、国家政策和企业具体情况来分析确定。三、运用行业分析理论分析百货行业的竞争状况。行业内的竞争力是由行业的根本经济结构造成的，它超出了竞争者所能控制的范围。就百货行业而言，其竞争状态取决于五种基本的竞争势力：行业内现有商家的竞争、供应方、买方、潜在的竞争者、替代品等。这五种竞争势力的集合强度决定了其潜在的最终利润。5（1）行业

5、内竞争强度。如个别商家的竞争性行动会对其它商家产生重大影响，而造成其它商家产生报复性行为或抵制该行动的其它努力，百货行业竞争通常比较激烈。不同竞争形式对行业获利的影响不一样。行业内的竞争形式主要有价格竞争、广告和增加对客户的服务。价格竞争很容易导致整个行业内的竞争对手仿效，其结果是降低百货行业整体收入。广告战会充分扩大需求或提高该行业内的差异水平。对于进行大规模固定资产投资的商家而言，大型卖场资产及附加投资难以变现和移作其它用途，因此存在很大的退出障碍。劣势商家所采取的极端战术，更加剧了百货行业竞争，使得整个行业保

6、持在较低的获利水平。（2）百货行业新进投资机会少，存在进入障碍：一是大型经营场所需要的资本要求高；二是服务差异小；三是规模经济大；四是受商圈限制，因为既有商家的布点已经形成了较为固定的客户群。同时百货行业属于增长缓慢、生产能力过剩的行业，而且行业内部存在少数实力强、规模大的行业巨头，也是百货行业新进投资机会少的原因。（3）受到来自购买方或供货方的影响。一是经销商品往往受到购买方如降价和更高质量服务要求等压力；二是易受到商品供货方价格增长的压力或供货渠道来源的限制。（4）来自替代竞争的压力。小型商店、专卖店等采取差异

7、化的策略，满足不同客户群的需求，使百货行业竞争处于白热化。四、简述空头市场股票价格与成交量的关系。空头市场亦称熊市，是指对股市前景看坏、预计股价将会下跌的投资者，在市场中是占主导地位的，做多氛围严重不足。成交量是指买卖双方达成交易的数量，其值可用成交金额或成交股数表示。一般指数用成交金额、个股用成交股数表示。（一）空头市场指数与成交量值的关系：下跌的每段行情成交值均有急剧萎缩现象，显示买气衰退，股价指数愈趋下游，直至成交值不能再萎缩，跌势便告一段落，也就是最低成交值对应最低股价指数。5（二）空头市场个别股股价与成交

8、量的关系：股价下跌，成交量增加，表示供给增多，接手多为抢反弹者，没有信心长期持有，形成上升压力，或是一旦股价回升，成交量减少，都是弱市的表现。五、简述套利的原理，并且概述套利定价理论。套利是指投资者利用物质资产或证券的不同价格来赚取无风险利润的行为。主要假设是：投资者在既不增加风险，又能增加收益，便利用这一机会，建立所谓套利组合，同时买进和卖出两张不同种类的