开放经济条件下我国货币政策就业效应的计量研究

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1、开放经济条件下我国货币政策就业效应的计量研究金成晓马丽娟（吉林大学数量经济研究中心吉林长春130012）摘要：本文将卢比克和谢尔弗德的小型开放经济模型拓展为更适合我国经济的模型形式。我们使用贝叶斯方法进行估计，研究结果表明：（1）世界经济增长与贸易条件的改善对就业增长率起正向作用，汇率升高、利率提高、总供给增加、世界通货膨胀升高均不利于就业。（2）从单位冲击响应的大小来看，就业对世界经济增长率、世界通货膨胀及总供给冲击的反映程度较高，对汇率变动的反映程度最低。（3）从影响的总量来看，我国的就业波动受到世界经济波动的影响程度很大

2、，汇率冲击和进出口交换比率冲击对就业的影响微乎其微。（4）卡尔沃就业刚性对就业与各外生冲击的关系起主导作用。（5）就业刚怡较小时，就业对货币政策冲击的反映更大，更迅速。关键词：就业货币政策DSGE敏感性分析一、前言宏观经济政策的目标有叫种，即充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡。实践屮，我国的货币政策更多关注的是经济增长和价格稳定，容易忽略其他宏观经济目标。尽管我国人口增长速度在减缓，但仍需每年创造至少1000万个就业岗位才能维持社会稳定所需的就业率。数据显示，2011年4月份工业增加值、PMI、进口增速和消费品

3、零售总额增幅等指标下滑，从目前的形势来看，经济增长速度将可能放缓，经济增长直接与就业相联系，可见，就业前景不容乐观。2011年4月份屮国消费者价格指数（CPI）较上年同期上升5.3%,预计今年屮国的CPI升幅将岛于4%的官方目标。通货膨胀成为目前乃至未来儿年屮国而临的最为紧迫的问题，央行将继续实施紧缩的政策以抑制通胀，这无疑会对就业产生不利的影响。截至2011年3月底，屮国外汇储备达到3.0447万亿美元,高于2010年底的2.8473万亿美元，居世界首位。外汇储备上升以及国内的通胀加剧了屮国政府允许人民币升值的压力。我国出口

4、企业的工人占了中国劳动力总数的很大一部分，很多出口商的利润率非常低，冈此人民币升值会引发对就业潜在影响的担忧。国际清算银行（BankforInternationalSettlements）的数据显示，从2010年6月至2011年3月，人民币实际有效汇率实际上小幅下降。这意味着可能存在在不损害出口商竞争力的情况下升值的空间。因此，央行可以不再把汇率视为一个可以影响出口商竞争力的主要因素，而是把它视为一个宏观经济因素，以调控管理经济增长、通货膨胀、就业及M际收支，增强货币政策的独立性。二、文献综述研究幵放经济条件下货币政策的就业效

5、应要同时考虑内外两种价格因素。利率反映的是一M国内资金的价格水平，是金融市场屮的重要杠杆，是调节内部经济平衡的关键，汇率是实现国民经济外部均衡的重要货币政策调控手段(郭庆平和王爱俭，2010)。汇率作为我国对外资产的价格对资源配置、经济发展、金融发展、内外均衡以及价格稳定等都起到重要的影响作用。汇率通过影响进口生产资料的相对价格、出U产品的相对价格以及劳动力的相对价格实现资源配置的作用。本币升值可贸易品生产企业将面临更严峻的国际竞争，必然会有一些企业倒闭，同时企业宁愿使用相对便宜的进口屮间品来替代劳动力，这就需要不可贸易部门吸

6、纳更多的劳动力(FrenkelR.和TaylorL.,2006)。利率作为国闪资本的使用价格，只有与汇率变动协调配合，冰能最大限度地实现资源的优化配置，实现产业结构的快速转变。当单位资本收入增加，劳动生产率提高，进而国内的有效耑求增加时，必然创造更多的就业岗位。目前对货币政策的研究屮涉及到就业的大体从以下儿个方而进行。一是从一般均衡角度进行的研究，主要有斯麦茨和i夭特斯(Smets和Wouters,2004)、克里斯蒂亚诺(Christianoetal.，2005)及阿杰米安和帕里埃斯(Adjemian和Paries，2007

7、)等的封闭经济模型，伯金(Bergin，2004)、阿道夫森和拉森(Adolfson和Laseen，2007)、加利和莫纳切利(Gali和Monacelli,2005)、卢比克和谢尔弗德(Lubik和Schorfheide，2007)等的小型开放经济模型，阿道夫森、拉森和林德(Adolfson，Laseen和Linde,2007)等的大型开放经济模型；二是从劳动力市场的特征进行的研究，克里斯托夫、库斯特和林泽特(ChristoffeKKuester和Linzert,2006)、鄂永健和丁剑平(2006)、王君斌和薛鹤翔(201

8、0)等;三是从货币政策的资源配置和经济发展角度进行的研宂，主要有苏剑(1998)、弗伦克尔和泰勒(Frenkel和Taylor,2006)、李天栋和姜波克(2006)等；从货币政策角度对就业进行研宄是本文要做的主要工作。萨拉，索德斯特隆和特里加利(Saia,Soderstro