阿根廷金融危机的发展过程、原因及其教训

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1、阿根廷金融危机的发展过程、原因及其教训

2、第1　　　2002年初，阿根廷金融市场再度发生动荡。阿根廷这次爆发的是一场政治、经济、社会总危机，是多年来经济下滑、政治腐败和社会分裂造成的必然结果。观察近期阿根廷金融危机的现象，分析其发生原因，对我国有一定的启示。　　一、阿根廷金融危机的发展过程从2001年初至今，阿根廷金融危机大致可分为四个阶段。　　第一阶段：从2001年初到2001年7月，出现债务危机。2001年3月，阿根廷进入偿债高峰，而国内资本外逃却日益严重。于是，在2001年3月下旬政府采取了一系列措施来应付，主要内容是削减政府开支，降低赤字，与外国债权人

3、谈判进行债务重整，这样暂时躲过一劫。但是到了2001年4月中下旬，阿根廷经济形势急转直下，因内需不旺等原因，工业生产大幅度下降。阿根廷金融市场出现较大动荡，表现为股市指数下挫，债券价格狂跌，国家风险指数上升到前所未有的水平。到6月份和7月份，动荡加剧。7月11日，阿根廷比索隔夜利率由10日收盘时的18％上升到45％。到7月10日，阿根廷首都布宜诺斯艾利斯各兑换所的汇率突然出现波动，到7月12日达到高峰，此时比索实际上已贬值5％左右。由于经济恶化、税收减少和债务缠身等多种原因，阿根廷政府不得不在７月１１日推出了“零财政赤字计划”，其主要内容包括大幅度紧缩开支、

4、削减工资和养老金、减少地方政府财政支出以及扩大税源。这项计划一公布，立即遭到反对党、工会及企业家组织的强烈反对，金融市场随之发生大规模动荡。仅７月份，阿根廷股票主要股指梅尔瓦的跌幅就高达２０％以上。第二阶段：从2001年7月到2001年12月初，出现金融危机。2001年8月中旬阿根廷金融形势进一步恶化，资本市场的崩溃一触即发。８月２１日，经过艰苦的谈判，阿根廷终于获得国际货币资金组织８０亿美元的应急追加贷款。作为交换条件，阿根廷承诺严格执行它的零财政赤字计划。新贷款的到位使一度形势危急的阿根廷金融市场暂时趋于稳定。10月底，当阿根廷政府计划与债权银行谈判，重

5、新安排高达1280亿美元巨额债务的消息传出后，金融市场再次出现大幅动荡。7月-11月底，阿根廷股市大幅震荡达10次之多，从7月初的406点跌至207点，创10年新底。受此影响，阿根廷国家风险指数大幅飙升，从1600多点飚升至3157点，创历史记录。政府公共债券价格持续下跌。外国资本纷纷抽逃，仅１１月３０日一天，阿根廷全国就有７亿美元流往境外，境内私人存款创下一周流失70亿美元的记录。在股市下跌的同时，利率迅速上升。货币市场利率急剧飚升，以致银行间隔夜拆借利率竟高达250％--300％。为应付严重危机局面，阿根廷政府１２月３日颁布法令，宣布实施限制取款和外汇出

6、境的措施，以稳定市场。12月5日IMF拒绝向阿根廷提供12.64亿美元贷款。随后，国际市场开始恐慌性抛售阿根廷国债，阿根廷出现全国罢工、游行示威、哄抢超市，造成社会危机。　　第三阶段：从2001年12月12日到2001年12月底，金融危机演变为政治危机。从12月12日起，阿根廷街头开始爆发抗议活动，而12月18日反对经济紧缩措施的游行转变为一场暴乱，导致28人丧生。12月20日总统德拉鲁阿和经济部长卡瓦诺引咎辞职。12月26日萨阿德政府宣布即将发行第三种货币，但随即流产。此后11天里，阿根廷更换了5位总统，成为历史上非常罕见的由金融危机导致的政治危机事件。第

7、四阶段：从2002年初至今，金融危机再度加剧。2002年1月6日，阿根廷新政府宣布停止实行已持续11年之久的比索与美元的联系汇率制度，将比索兑美元汇价由1：1贬值至1：1.40比索，并于1月30日实行浮动汇率。比索贬值加剧了阿根廷政府面临的信心危机，也未能舒缓外汇体系所面临的压力。阿根廷总统杜阿尔德2月22日宣布，由于国家出现经济危机，政府不得不削减政府部门公务员的工资。就在杜阿尔德宣布这一决定几个小时后，阿根廷首都布宜诺斯艾利斯爆发了大规模群众抗议游行。进入3月份，阿根廷金融市场再度出现混乱，比索大幅贬值，一度跌至1美元兑4比索的低点。比索贬值引发物价飞涨

8、，生活必须品价格一周内上涨30%。3月27日，阿根廷部分地区再度发生居民哄抢商场事件。阿根廷未来的经济前景不容乐观。杜阿尔德上台以后，组成了新的内阁，先后宣布了一系列应付危机的措施，其中包括停止偿付外债，取消固定汇率制度，实行比索贬值，强制冻结美元定期存款及部分比索定期存款等等。这些措施，一是在经济状况走投无路的情况下被迫不得已而采取的；二是必将对阿根廷的对外形象造成不可估量的后果；三是在国内也是不得人心的。杜阿尔德政府能否引导阿根廷度过难关，取决于统治集团内部能否保持一致而不发生分裂，取决于广大民众是否会为国家度过难关而甘愿勒紧裤带。冻结存款的措施出台以后

9、，民众大规模的敲空锅抗议、堵塞道路、切断交通事件还时