【金融学论文】关于金融杠杆的利用及中国目前的选择问题

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1、【金融学论文】关于金融杠杆的利用及中国目前的选择问题【摘要】随着2008年的金融危机对世界经济所带来的一系列负面影响，金融杠杆再次成为大家所关注的一个金融领域。然而，金融杠杆的利弊并非是如此简单就能说明的，结合不同国家的不同发展阶段，金融杠杆所能起到的作用也是不同的。本文将分析金融杠杆利弊并结合中国的具体国情，针对性的讨论金融杠杆对中国带来的利弊，并提出自己的金融杠杆选择观点。【关键词】金融杠杆；欠发达国家；金融危机；利弊分析金融杠杆的总观金融杠杆，简单而言就像数学里的乘号，它可以把投资结果放大，无论最终的结果是收益还是损失，都会以一个固定的比例增加。它分为很多种，如个人投资领域

2、、企业领域、政府领域、银行信贷领域等。可以看出，金融杠杆本身是一个中性词，它内含风险（即：收益或者损失的波动性），只是这种波动是以一个固定比例“杠杆”的形式出现的。个人理财过程中遇到的金融杠杆包括：房贷杠杆，四成的首付款，杠杆比率约为2.5倍。具有流动性高、交易成本高、系统风险高等特点。期货，投资保证金因标的物不同而不同，但是一般来说杠杆比率都在10倍左右，需要注意及时止损，有足够的资金追加保证金。所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地点交个一定数量的标的物的标准化合约。交易保证金是会员单位或者客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付

3、的保证金，它又分为初始保证金和追加保证金两类。保证金制度是杠杆的，保证金比率越低，杠杆越大，风险越大，我国现行的最低保证金比率为交易金额的5%，国际上一般都在3%-8%之间。期权：杠杆比率一般视期权费以及行权价差的大小而定，需要注意到期日风险。不过，期权主要还是用于套期保值的，一般不作为投资工具，因为期权费用都较高。还有一种投资工具叫外汇，最低的投资金额一般在几百美元到几千美元之间，杠杆比率国际上通常为20-400倍，这个比率相当之高。需要注意及时止损，有足够的资金追加保证金。融资融券工具，投资门槛较高一般在100万元以上，杠杆比率较低，一般小于2倍，需要注意做空风险以及被强行平

4、仓的风险。总而言之，个人投资工具的杠杆比率还是比较高的，投资门槛也有高有低[1]。企业领域的杠杆主要是财务杠杆和经营杠杆，资产负债比率会严重影响一个企业的财务杠杆，因此企业杠杆是企业经营必须万分重视的一个指标，也许过度的杠杆会直接影响到企业的财务状况，诱发一个财务危机就会使企业出现资金链断裂等最终直接导致企业破产。杠杆不足又会影响到企业自身的发展速度。因此，一句话来说杠杆对于企业发挥着重要作用但要适可而止，不要做自己无法承担的风险。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

5、　　银行金融部门近些年来的杠杆越拉越大，不仅仅是资产负债比率上引起的杠杆，也有表外业务的因素存在。近些年来，银行为了逃避监管和巴塞尔协议等，大力开发表外业务，将自身的风险隐藏起来，但是这种拉大杠杆的行为一方面却是为银行的发展带来很大的促进作用，提高了银行的正常盈利，但是另一方面表外风险的急剧扩大会造成整个金融系统的系统性风险，一旦发生危机将会影响深远，不仅仅是某一家银行的问题。二、金融杠杆的优劣势分析众所周知，美国次贷风险和华尔街金融风暴之间有着密切的联系，次贷危机只是揭开了潘多拉魔盒的盖子，越来越多的麻烦随之而来。如果没有杠杆的话，就无法解释为何次贷规模仅仅是几千亿美元，而美国

6、政府用于救市的资金达到数万亿美元，而且还想全球范围内深度传播。应当说把高风险的次贷巧妙包装成高信用等级产品的金融衍生品内含高比率的杠杆，同时把金融机构放置于自身承受能力数倍之高的高风险之中，即是金融衍生品通过金融杠杆放大了金融风险[2]。因此，一国的金融杠杆高低必须是与金融监管和金融体系的完善程度紧密联系在一起的。同时也要看一国的具体发展环节和基本金融环境，如果一国要加大力度发展金融那么势必会谨慎对待金融体制建设和金融风险问题，当然慎重不代表不敢于扩大金融杠杆。要想合理运用金融杠杆，就必须首先分清楚金融杠杆有哪些优劣势。优势：邓小平说过：“金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好了

7、，一招棋活，全盘皆活。”（《邓小平文选》第三卷第366页）。金融杠杆作为金融发展过程中不可避免产生的一个工具有着其先天的优势，可以以小博大快速获取利润、促进经济中的流动性、加强各项资产的利用效率、有效撬开经济量等优势。如果一国正在大力促进经济的快速发展，那么该国的金融系统中金融杠杆比率无疑会显著增大，经历活动更趋频繁，经济总量被撬开。劣势就是：风险增大，潜在收益上升的同时也会同比例拉大潜在的损失，而很多人在金钱面前会容易迷失，暂时选择性忘记损失，一味提高杠杆来博取收益，一旦失败将