影子银行对货币流通的影响分析安敬玉

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1、影子银行对货币流通的影响分析安敬玉　　　　摘要：本文将具体分析影子银行的发展对货币供给的影响，将分别三个层面货币的供应范围不再清晰、货币的传导机制弱化以及货币的供应与终极目标来解读这一影响，并针对这些不利影响，提出改进措施和建议，用更加广泛宏观指标，并适当地倾向于中间指标，使得货币政策更为完善，使得影子银行的监管作用更加规范。下载论文网　　关键词：影子银行；货币供给量；信用传导　　从2008年起，世界上主要的影子银行的规模不断扩张，在国民经济的总值中所占的比重也在不断地增长，影响范围和影响力越来越大，因此，影子银行的监管受到各国的重视，不断采用各种手段对其

2、加强监管力度。　　一、影子银行的概述　　从当前的情况看，对于影子银行，还没有权威的定义，从当前的市场发布出来的与影子银行相关的权威数据是来自中国银行公布出来的社会融资量，从中发现影子银行一部分的规模数据，比如信托和委托贷款，以及未兑现的承兑汇票，除此之外，民间的融资业务、银信以及银证等业务业属于影子银行的业务。在本文内将国内的影子银行的范围界定为“除了商业银行的本外币贷款之外，所有的融资方式”。从具体的实践来看，影子银行的业务实质与商业银行的影子业务，一些非金融机构借助商业银行参与到影子业务中，这些业务主要来源是以银信合作的方式和民间金融的方式，比如高利贷

3、、小额贷款公司等。　　二、影子银行对货币供应量的影响　　（一）货币供应范围模糊　　当国内的影子银行大规模地扩张的时候，货币的供给量受到极大的影响，出现这种影子银行，使得货币的供应范围不再清晰明了，货币的供应量等信贷指标的可控性和可测性都大大降低，这是因为，影子银行的产品业务类型越来越多，加上它本身的信贷创造出来的效应，使得各不相同的货币层次的边界更加模糊，对于货币的供给量的预测更加困难。　　影子银行不断扩大的规模，使得货币和金融资产的替代性不断提高。现在，存款类型的金融产品被大规模地替代，加上民间贷款的小型企业的不断涌现，很多金融工具都能执行一些货币的职能

4、，并成为现实的购买力，成为更加广义的货币，这就更加增加了各个层次货币间的范围的界定，货币的界限更加模糊，货币的定义也越来越复杂。　　（二）货币的传导机制削弱　　央行制定的传导机制是用于控制货币的供应和流通的货币政策。央行通过这一政策工具对中介指?耸┬杏跋欤?对最终的目标加以调控。影子银行不断扩张的规模，它们自身的信用创造出的效应，改变了原来的商业银行作为信用主体的货币政策传导机制，对制定以及执行货币政策产生影响，使得货币政策产生的效果大大弱化。　　1、货币乘数的稳定性降低　　在传统的货币的乘数论实施的前提是，将商业银行作为社会上唯一的创造信用的主体，央行通

5、过对货币乘数和基础货币进行调控，从而对货币的供应量产生影响，货币政策因此对经济产生影响。影子银行出现后，商业银行在融资体系中所占据的主导位置受到了严重的威胁，影子银行通过自身的信用创造，影响到货币的供给，这就使得传统的信贷体系被弱化，央行如果还是沿用商业银行的准备金来决定货币政策，就不能对金融题体系的流动产生有效的影响。　　2、货币传导的可控性降低　　影子银行的发展，使得货币传导更加难以控制，货币政策对货币的传导也相对滞后。随着利率市场化的加速，金融创新不断深化，商业银行不断扩大的自主经营权，出于对经营风险和经营效益的考虑，通过各种金融理财产品，来突破央行

6、对信贷规模的限制，从而可以按照自身的需要和意愿，选择相应的贷款对象，这也使得越来越多的影子银行的业务出现，信贷投放量也大大扩大，货币政策的数量和传导方向越发难以控制，因此，央行对货币控制的能力越来越弱。　　在影子银行的业务中，产品的结构越来越复杂，以及业务发展的模式趋于多元化，使得货币传导的存在着严重的滞后性，而对于制定和执行货币政策也越来越困难。影子银行的不断增加的业务，对货币的传导机制的主体产生影响，使得公众和金融机构的投融资的行为也发生了变化，货币政策以及资产机构也变得复杂多变，使得货币传导出现了不确定的时滞性。央行更加难以把握货币政策的调控时机，调

7、控的效果也大大折扣。　　（三）货币供应和最终目标的相关性　　对于货币的调控方式，用货币政策来调控中介目标，从而实现最终目标，也就是保持币值的稳定性，促进经济的增长，保证就业率，使得国际收支平衡，但是影子银行的出现，使得这一货币的调控力大大弱化。具体表现在以下两个方面。　　1、货币创造效应，使得广义货币量的数量增加　　影子银行相关的金融工具，存在着货币创造的效应，使得货币的供应范围模糊，在实际中，新增的大量的货币量不断增多，对使得广义的货币量的真实性、可测性以及可控性都大大降低，而货币的供给量作为其中的中介目标，在货币政策中起着至关重要的作用，对人行调控基础

8、货币及其供应量有着直接的影响，削弱其调控力度，使得货币的供应和最终