探讨互联网当前形势

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1、探讨互联网当前形势◎“泡沫大本营”镇静从容5月4日，当我到达美国时，Nasdaq高科技股（非凡是X络股）的反复震荡，正使国内X络界陷进全面的恐慌之中，国内“泡沫论者”风涌云起，媒体也似乎潘然而悟，马上反击一戈，“炮轰”互联X，大力渲染“互联X恐怖主义”，基本上篇篇表达的都是“X站死亡、倒闭”、“泡沫幻灭”的恐怖气氛。而仅仅一个月之前，这些媒体还在为互联X煽风点火，极力鼓吹。如今转向之快，实在令人惊诧。“泡沫论”、“投机论”、“烧钱论”、“骗钱论”、“务虚论”、“骗局论”、“陷阱论”等等纷纷出台。而且很多X站也开始收紧腰包，从业者本身也开始发表一些自短志气的话。一些投资者也俨然

2、以权威的姿态发表全然不同的投资新理念，以为纯互联X公司已经穷途末路。先前在互联X***中的失意者们和反对者们更是格外幸灾乐祸。而当我踏上“泡沫”的大本营—美国时，让我惊奇的是，他们对待股市下跌的形态居然如此平和。首先，媒体上的反泡沫者并没有剧增，而多是冷静、理性、从容的语气分析产业的走向。在美国以为互联X是泡沫的人5、6年前就有，而今Nasdaq股市大调整，互联X泡沫论者并没有象中国一样剧增。其次，美国的投资界并没有因此全面退却，他们以为目前的调整是公道的，但由于市场形势，他们的确暂时放缓了投资力度。但是只要市场阶段性调整完毕，大量积聚的资金还是会流向互联X，由于除了互联X，

3、没有任何领域可以容纳如此众多的资金，也不可能有其他领域会比互联X更有潜力和活力。第三，最让我欣慰的是，美国投资者对中国的喜好并没有因此下降。相反，美国市场的调整使他们更看好新兴的中国市场。这一次，互联X实验室在国外不但达成了多项投资意向，而且达成了多项合资意向，大大超出意料之外。反观国内人人自畏的状况，形成鲜明的反差。因此，实际上中国互联X和美国互联X的最重要差距，和其说是基础设施或产业成熟度的差距，不如说是中国互联X投资者（包括国内的投资者，以及主要由国内人士运作的国际资本）投资理念的巨大差距。这才是中国互联X真正的危险所在，也是自己美国之行的最大收获。◎资本是产业的双刃剑

4、显然，本次Nasdaq的调整对互联X产业的发展会产生极大影响。但是，这次调整和其说是产业层面的调整，不如说是资本市场的调整；和其说是互联X企业的一次淘汰，不如说是资本市场的一次洗礼；和其说是考验互联X的从业者，不如说是考验互联X领域的投资者。由于这次调整并不是产业方向出现重大新题目，也不是各互联X企业经营出现重大滑坡，更不是由于众多互联X用户忽然抛弃了X络。用户“落X”的速度并没有放缓，互联X企业的“利好”消息也没有减少，产业规模的增长依然强劲。但是，巨大而持久的调整都不可避免地发生。由于，资本市场已经到了不能承受之重。因此，这次调整的本质就是：互联X让平庸的投资者走开。无可

5、置疑的是，美国互联X经济在短短几年内迅速崛起，其根本因素不是技术本身，而在于庞大的资本，通过新的投资理念和新的市场机制，带动并刺激整个经济。单是1999年，全美70%以上的风险投资涌进互联X，总额达到300多亿美元；1999年IPO的307家互联X企业融资逾2000亿美元；所有互联X上市企业（以B2C为主）的股票市场价值达到1。3万亿美元。从初期的风险投资，到IPO市场，再到最后的股市，正是不同阶段庞大的资本推动，才促成了美国互联X的奇迹。但是，成也资本，败也资本。资本的狂热对产业是一把双刃剑。以巨额资本作为燃料的互联X产业同时也因此埋下隐患：在狂热的追捧下，平庸的投资者和优

6、秀的投资者混合在一起，“愚笨”的资金和“聪明”的资金收获同样的回报。在自由竞争的市场中，这显然是不公道，也不正常的。◎人人都是风险投资家？过往，风险投资属于屈指可数的精英。这个小小的“俱乐部”成员，凭着老狐狸一般的嗅觉，专门在高风险领域，寻找最有远景的企业“幼苗”，以获取巨额回报。但是互联X来了，这次大潮彻底改变了风险投资做的界线，似乎人人都想成为风险投资家。据统计，单是1998年，就有25万个人投资者将200亿美元的“风险投资”投向了3万多家创业公司。到现在，《幸福1000家》大企业中有20%以上设立了风险投资，而在两年前，这个比例不足1%。象Intel、Cisco等企业甚

7、至将风险投资当作公司研发的代替方式。众多企业、机构和个人涌进风险投资阵营，极大地满足了创业公司的资金需求，直接推动了互联X全球性的创业大潮。但同时，也极大地损害了风险投资的专业性：风险投资不仅仅是一笔前钱，更重要的是一系列专业的服务；超一流的聪明、经验和技巧将未来的成功者和失败者区分开来；懂得如何提炼其有前瞻性的创新的贸易模式；帮助创业者雇佣一流的治理团体；帮助创业企业和一流的大企业建立合作同盟；帮助企业融到新一轮规模更大、更据战略价值的资金……显然，风险投资的全民化是以专业服务的丧失为代价的。使得风险